2月9日，我國首個股票期權產(chǎn)品上證50ETF期權合約正式掛牌交易，作為國內(nèi)一個新鮮的金融衍生品，市場反應如何？記者日前采訪了深圳多家私募、券商及一些股民，發(fā)現(xiàn)市場仍在預熱階段，對股票期權的熱情不高。部分私募表示，或會小范圍參與下；而券商仍未開設相關培訓班，股民對此概念模糊。

　　如不配備基礎產(chǎn)品投資風險反而更大

　　所謂股票期權，即用來對沖股市風險的金融衍生品。在股市漲跌波動很大的情況下，有些投資者不看好某只股票，并賭它未來下跌；而有些投資者則看好這只股票，想加倍投資，為了滿足投資者這種博弈的需求，就產(chǎn)生了用來鎖定風險的股票期權。

　　具體而言，如某股民手上的上證50ETF目前的價格是2.6元，卻害怕它未來會下跌，則可與另一個股民做個約定：一個月后的今天，不管上證50ETF跌到什么價格，都可以用2.6元一份的價格賣給對方，這份約定就是股票期權，由對方創(chuàng)立。如果股民手中的股票漲到3元，則他可以放棄賣這份期權；反之，股票跌到2.2元，他就可以把股票以2.6元的價格賣給對方，其中買賣的日期和價格可在這份期權中約定。也就是說，如果股票漲了，股民就大賺了一筆，如果股票跌了，該股民賣了期權就避免了自己的損失。當然，該股民要獲取這樣的抗風險權利需要支付一筆期權費，即買下對方創(chuàng)立的這一份期權所需要的費用。

　　深圳某券商人士表示，通常情況下，普通投資者更喜歡買入，不敢做空，期權為這些買入的投資者們上了一道保險，就算股災也不怕了；而對于那些謹慎持有現(xiàn)金的投資者來說，看漲期權就是防止踏空的利器，理論上，隨著期權推出，任何情況下都可以安心投資了。

　　然而，該人士也提醒投資者，期權本身是有成本的，買之前也要算清楚；其次，期權只是個對沖工具，不能本末倒置，如果只投資期權而不配備相應的基礎產(chǎn)品，風險反而更大。

　　券商、股民仍在預熱中

　　上證50ETF期權合約掛牌當天表現(xiàn)如何？記者走訪了深圳一些券商營業(yè)部，發(fā)現(xiàn)開戶的人寥寥無幾。“對個人投資者而言，股票期權的開戶門檻很高，而且很多人都不懂這個東西?！鄙钲谝蝗虪I業(yè)部工作人員告訴記者，別說開戶，前來咨詢的人都很少。

　　據(jù)了解，個人投資者股票期權開戶需要滿足一系列門檻，包括申請開戶時托管在指定交易的期權經(jīng)營機構的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬元；指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業(yè)務參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷，或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；具備期權基礎知識，通過上交所認可的相關測試；具有上交所認可的期權模擬交易經(jīng)歷等。

　　除了投資者準入門檻高以外，大部分券商工作人員對股票期權的知識也還沒到位，仍需要接受培訓。該券商工作人員告訴記者，此前內(nèi)部也組織培訓學習，可通過考試的沒幾個。“接下來我們也會有對投資者的培訓，講解該產(chǎn)品的操作模式和如何盈利?！彼硎?，許多投資者對股票期權毫無概念，需要一段時期的市場培育，“類似此前的融資融券，都需要一段時間磨合的?！倍钲谌倘耸坎芟壬鷦t認為，股票期權在過年前不會有什么大動作，要看看年后會不會有進展了。

　　私募或有所行動

　　“這是個新東西，之前產(chǎn)品的合同沒有包含這個條款是做不了的?！鄙钲谥袣W瑞博投資管理有限公司合伙人梁俊對記者表示，今后新的產(chǎn)品會預留一定的空間涉及股票期權，但因為此次推出的是上證50ETF期權合約，他們興趣并不是很大，參與力度也不會很大?！拔覀兏Ｍ瞥鰝€股期權，可選的空間會更大一點?！绷嚎”硎荆献C50ETF期權合約推出的意義更多在于豐富交易產(chǎn)品，還有一些套利量化的功能，像他們那樣做基本面研究的機構不會過多參與。但也有機構早已做好準備迎接期權時代的到來，深圳展博投資管理有限公司相關負責人在接受媒體采訪時就表示，有些產(chǎn)品在設計時就對期貨、期權方面沒有限制，會小范圍參與。

　　而在人才儲備方面，梁俊表示，公司一直有專門做對沖交易的部門，對此，他們前期也做了一些準備。深圳一私募人士投資總監(jiān)也告訴記者，公司目前有幾個人專門研究期權，因為一直有量化投研團隊，所以人才基本不成問題。

　　然而，目前市場對期權了解不深，也缺乏交易經(jīng)驗，一些業(yè)內(nèi)人士擔憂可能會造成市場大波動，無法及時止損。但在梁俊看來，作為國內(nèi)新興的金融衍生品，需要大膽的嘗試，不斷總結交易經(jīng)驗，“一開始可以拿一些小基金參與其中，這東西跟現(xiàn)有的持倉、策略有哪些可以匹配的，自己可以建立模式去嘗試?！币灿腥倘耸繐模跈鄷灰恍C構用來大肆套利、投機，最終被“玩壞”，“不排除有一些機構在期權合約里設定一個到不了的價格，從中套利?！辈芟壬f。

　　南方日報記者 卓泳

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