央行10日在公開市場將進行250億元14天期逆回購操作、550億元21天期逆回購操作，向市場投放800億元的流動性。250億元14天期逆回購操作中標利率為4.1%，550億元21天期逆回購操作中標利率4.4％。

　　此外，10日央行公開市場將有350億元7天期逆回購到期，全周無正回購和央票到期。上周央行公開市場操作凈投放額達到900億元，創(chuàng)2014年6月以來單周凈投放量新高。

　　國泰君安研究所債券團隊指出，本周債市迎來IPO密集發(fā)行，24只新股預計凍結(jié)資金超過2.1萬億元，2月10日、11日是資金最緊張的兩天，預計凍結(jié)資金分別為1.8萬億元和2.1萬億元，短期流動性受到影響。但受降準利好，市場對節(jié)后資金面預期較為樂觀，對央行繼續(xù)放松預期強烈。

　　按照歷史經(jīng)驗，央行在春節(jié)前投放資金在1.5萬億-2萬億元之間，目前，央行已公開投放近1.3萬億元，包括降準、MLF、公開市場操作和地方國庫現(xiàn)金等，但仍存在2000億-7000億元缺口，有分析預計本周的凈投放額將繼續(xù)增加，以緩解節(jié)前提現(xiàn)需求。

　　民生證券認為，14天和21天逆回購均是跨節(jié)資金，央行近期頻繁公開市場操作是為了應對春節(jié)取現(xiàn)和新股發(fā)行的壓力。

　　此外，當外匯占款零增長甚至負增長，央行可以通過主動投放流動性實現(xiàn)貨幣政策利率調(diào)控轉(zhuǎn)型，而逆回購利率是貨幣利率調(diào)控的工具之一。實際運行來看，資金利率會圍繞著逆回購利率中樞運行。當前14天和21天市場回購利率分別在4.8%-5.5%之間波動。從逆回購中標利率看，央行似有引導資金利率下行的意圖。

　　“盡管外匯占款收縮，新股發(fā)行和春節(jié)效應均是沖擊資金面的不利因素，但從市場感知看，資金面似乎并不緊張?！泵裆C券認為，這是由于過去經(jīng)濟增長引擎均呈熄火之勢(房地產(chǎn)、地方政府主導的基建投資)，金融體系的貨幣無處去所致。無論是房地產(chǎn)近期高頻數(shù)據(jù)、出口還是通脹均顯示經(jīng)濟有下行壓力，貨幣寬松不會停止，2月降準不會是貨幣寬松的終點。