一家僅有1億元自有資金的“空殼公司”如何支付10億元的股權(quán)購買款？早在合金投資1月14日公告宣布康華投資將“借錢入主”的消息后，市場對此就已生疑慮。而今，合金投資正式宣告，因康華投資“籌不足錢”，上市公司易主一事已然終止。記者查閱前后公告發(fā)現(xiàn)，就在合金投資復(fù)牌次日，康華投資本應(yīng)依約將全部購股款項存入專門賬戶，目前來看，這筆錢應(yīng)從未到賬，說明僅一日之隔事情就已發(fā)生巨大變數(shù)，而合金投資卻從未對此進行風險提示。如此咄咄怪事尚待解答的同時，合金投資還“放言”，大股東遼機集團將繼續(xù)推進股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項。不知這次等待投資者的又會是什么。

　　尷尬 公告易主復(fù)牌就跌停

　　1月14日，合金投資復(fù)牌，披露了大股東轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)一事已選定下家——公司控股股東遼機集團計劃擬以10億元轉(zhuǎn)讓占公司25.967%股權(quán)（1億股股份），由此退居第二大股東，自然人張英雷旗下秦皇島康華投資有限公司作為接盤者，則成為上市公司新的控股方。

　　資料顯示，康華投資系為此次接盤新設(shè)的公司，成立于去年12月10日，當月31日便與遼機集團簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。該公司目前未開展業(yè)務(wù)，其股東為張英雷及其直系親屬湯文遠，分別持股98%和2%，公司注冊資金為1億元。

　　更為少見的是，康華投資用于本次收購的10億元資金，其中僅1億是自有資金（應(yīng)為股東所繳資本金），其余有3億是向張英雷借款，另6億元則通過以本次收購的股份向中融信托質(zhì)押籌集，貸款期限為1年。同時，由嘉隆高科實業(yè)有限公司、嘉隆控股集團有限公司向中融信托為康華投資提供連帶擔保。這種“高杠桿借錢買殼”的案例，在以往案例中相當罕見。

　　或許是對接盤方實力的質(zhì)疑，復(fù)牌后，合金投資股價完全沒有了停牌前的強勢，連續(xù)兩個交易日跌停，走勢低迷。反觀在本次易主發(fā)生前，合金投資去年4月曾推出重大資產(chǎn)重組計劃，擬收購天津濟潤100%股權(quán)，轉(zhuǎn)型海上油田服務(wù)和沿海水運工程，到去年7月，此次重組告吹。但重組終止后，至去年10月底合金投資因重大事項停牌前，公司股價反而一路上攻，實現(xiàn)翻番。

　　此外，接盤方康華投資總經(jīng)理助理戚翔宇還在接受媒體電話采訪時表示，公司今后將從事醫(yī)用新型材料行業(yè)的投資，以及對新能源、新材料、光電子產(chǎn)品、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)與推廣業(yè)務(wù)。

　　 蹊蹺 兩天之內(nèi)即生變數(shù)

　　然而，就在公司易主消息發(fā)布不久后，1月30日，合金投資宣布再度停牌。今日，公司宣布終止上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項。公告稱，2月5日，公司接到大股東遼機集團的通知，康華投資因無法籌集足夠的資金，未能在1月15日前按照《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的約定將股權(quán)轉(zhuǎn)讓款存入指定賬戶；康華投資已向遼機集團發(fā)函終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項。根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》相關(guān)條款，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項自動終止。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓終止后，遼機集團仍持有合金投資1.41億股，占公司總股本的36.72%，為第一大股東。

　　但這一公告并不能解釋上述事件的反常之處。記者回查之前的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》安排，康華投資應(yīng)當于1月5日（含當日）前將定金5000萬元支付到遼機集團賬戶內(nèi)。同時，協(xié)議簽訂后，康華投資應(yīng)當開立銀行賬戶，專門用于本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的付款?？等A投資當時承諾，在1月15日（含當日）前將余下股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款9.5億元全部存入專門為本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)立的銀行賬戶內(nèi)，在資金到位且標的股份轉(zhuǎn)讓事宜經(jīng)相關(guān)部門核準后三個工作日內(nèi)，支付首期價款2億元，5個工作日內(nèi)支付第二期價款3億元，7個工作日內(nèi)支付第三期價款4.5億元。據(jù)合金投資1月14日披露的信息，1月5日康華投資已向遼機集團支付定金5000萬元。

　　這意味著，在上市公司發(fā)布首次公告并復(fù)牌的第二天，即1月15日，康華投資就產(chǎn)生了違約行為。問題隨之而來，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的簽署日期是2014年12月31日。如果說當時還沒有考慮到受讓方履約能力的話，那么康華投資的權(quán)益變動報告書的簽署日期為2015年1月13日，上市公司復(fù)牌時間是1月14日，隨著1月15日款項到位日期的臨近，康華投資對自身是否具有履約能力應(yīng)該清楚。但是，其卻沒有在1月13日簽署的權(quán)益變動報告書中對籌資風險作出足夠的提示。同時，合金投資1月16日的異動公告也沒有提示這一變數(shù)和風險。

　　可疑 為何趕在資金到位前復(fù)牌

　　另一方面，遼機集團方面也并非完全沒有問題。合金投資在選擇1月14日復(fù)牌時，更沒有足夠?qū)徤鞯刈鞒隹紤]：既然1月15日就是康華投資將9.5億元存到專門賬戶的最后期限，公司復(fù)牌為何不選擇在這些錢到位之后，以顯示慎重，從而降低可能的違約風險。反而非要在1月14日，提前一天復(fù)牌并發(fā)布消息。

　　回頭看，在公告宣布僅一天之后，康華投資就無法按約存入資金，如此戲劇性的“變臉”，究竟是因為突發(fā)“不可抗力”，還是相關(guān)方在當時進行信息披露時，對于某些風險提示不足？更進一步的疑問是，這到底是有意的選擇性披露，還是單純的工作疏忽，康華投資的誠意到底有幾分，股權(quán)出讓方遼機集團是否足夠?qū)徤鳎?/p>

　　同時，既然康華投資未能在1月15日將資金入賬已是事實，但大股東亦未第一時間通知上市公司，這一重大進展也沒有及時通過上市公司被披露。從今日公告看，合金投資收到通知已經(jīng)是2月5日，這其中的信息披露，是否存在不及時的問題？

　　這其中的曲折尚不得而知。一個明顯的結(jié)果是，經(jīng)過康華投資短暫過手，合金投資的股價明顯調(diào)整，從復(fù)牌前最高位的10元以上跌至8元左右。而在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓失利的背景下，遼機集團今日宣布繼續(xù)籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，公司股票將繼續(xù)停牌，待有關(guān)事項確定后將及時公告并復(fù)牌。？ (記者 趙一蕙)