□東方財富網(wǎng)

　　昨晚，中國人民銀行決定自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。同時，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)的支持力度，對小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個百分點(diǎn)。

　　同時，中國人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)運(yùn)行。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，此舉利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，對股票市場的下跌起到有效的減緩作用。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，這是對此前PMI跌破50的反應(yīng)，與他們呼吁的“以降準(zhǔn)驅(qū)動貶值一致”，將降低金融機(jī)構(gòu)成本，所釋放出的長期限資金有助于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)預(yù)期，引導(dǎo)融資成本下降。這也意味著中國對全球競相的寬松做出反應(yīng)意味著人民幣匯率也將進(jìn)入貶值通道，否則，降準(zhǔn)就僅僅只有脈沖效果而無助于中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。

　　東北證券首席策略分析師沈正陽表示，央行之所有決定降準(zhǔn)，主因近期匯率市場波動較大，同時又要保證匯率的相對穩(wěn)定，若直接降息或有顧忌，因此央行決定降準(zhǔn)。沈正陽同時指出，降準(zhǔn)將對市場帶來積極作用，尤其是對金融板塊形成利好，但或加大創(chuàng)業(yè)板的波動。

　　摩根士丹利華鑫證券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，降準(zhǔn)利于維護(hù)市場流動性和改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。降息降準(zhǔn)的必要性是動態(tài)的?！霸谌ツ?季度，我覺得降息必要性更大，因為當(dāng)時是融資貴的問題，而沒有流動性趨勢性收緊的問題，短期波動可以通過公開市場操作和創(chuàng)新工具來調(diào)節(jié)。但1月以來，跨境資本流動加大并且人民幣匯率有貶值壓力，因此套匯套利的資金有長期流出趨勢，這種情況下，降準(zhǔn)的必要性就上升了?！?/p>

　　章俊強(qiáng)調(diào)，降準(zhǔn)需要根據(jù)流動性相機(jī)抉擇。“央行最新4季度資本項目出現(xiàn)逆差，并且最近人民幣對美元匯率出現(xiàn)跳水之后，傳統(tǒng)意義上通過外匯占款來釋放流動性的渠道已經(jīng)收窄，而且最近一段時間外匯占款連續(xù)下降更是說明資本流出在加劇，因此在這種情況下，央行果斷降準(zhǔn)，以維護(hù)市場流動性和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求?！?/p>

　　光大銀行宏觀分析師盛宏清表示，此番降準(zhǔn)在預(yù)期之內(nèi)，調(diào)整存款準(zhǔn)備金是眾望所歸，單純下調(diào)利率是不能把市場的融資成本大幅度降下來，因為銀根收住了，因而降準(zhǔn)可以大幅度降低融資成本，支持企業(yè)開展融資活動。“現(xiàn)在降準(zhǔn)基于幾個因素，一方面歐洲進(jìn)入通貨緊縮，美國一季度通貨膨脹水平約為0.56%，中國1月份的通貨膨脹水平為1%，2月份通脹水平在0.9%，PPI約為負(fù)3.6%，因而資金成本不能被進(jìn)一步推升，”盛宏清稱，另一方面，經(jīng)濟(jì)增長速度很可能還會下滑，為了穩(wěn)增長，要稍微放松銀根。

　　他認(rèn)為，放松銀根并不意味要大放水，而是持續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策。此外，春節(jié)臨近，降準(zhǔn)是為平抑春節(jié)期間資金成本的上升。據(jù)他測算，此番降準(zhǔn)預(yù)計釋放資金將超過5000億元，加上此前逆回購操作和定向操作已經(jīng)有上萬億的水平，基礎(chǔ)貨幣的投放和整個貨幣市場會平穩(wěn)發(fā)展。