中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月5日訊(記者 胡愛善) 中國人民銀行2月4日晚宣布，自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿對中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，我國面臨的國際收支情況已較過去有了很大的變化，外匯占款變化已經(jīng)不再是創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣的主要渠道，因此有必要通過降準(zhǔn)來提高貨幣乘數(shù)。另外應(yīng)對春節(jié)的流動(dòng)性缺口和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長也是這次降準(zhǔn)的考量因素。

　　馬駿表示，目前資本與金融項(xiàng)目已經(jīng)出現(xiàn)逆差，外匯占款變化已經(jīng)不再是創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。由于央行已基本退出對外匯市場的常態(tài)式干預(yù)，外匯占款已經(jīng)不是一個(gè)投放長期流動(dòng)性的來源，因此必須使用其他流動(dòng)性投放渠道和工具。

　　在這個(gè)背景之下，有必要通過降準(zhǔn)來提高貨幣乘數(shù)，并配合其他貨幣政策工具，來保持廣義貨幣的合理增速和適度的流動(dòng)性水平，保證貸款和社會(huì)融資規(guī)模的平穩(wěn)增長。

　　除了國際收支因素之外，季節(jié)性因素也是這次央行降準(zhǔn)的考量之一。馬駿說，春節(jié)之前的一段時(shí)間，需要投放的現(xiàn)金量很大，會(huì)出現(xiàn)較大的流動(dòng)性缺口, 有必要搭配使用降低準(zhǔn)備金率和公開市場操作等手段來保證流動(dòng)性的供應(yīng)。

　　馬駿說，宏觀經(jīng)濟(jì)條件的變化也要求央行通過預(yù)調(diào)微調(diào)來維持穩(wěn)健的貨幣政策，以保持政策的松緊適度，起到穩(wěn)增長的作用。“最近一段時(shí)間實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力較大，比較有代表性的指標(biāo)包括繼續(xù)走低的PMI指數(shù)和繼續(xù)減速的房地產(chǎn)投資等；通脹率持續(xù)走低，實(shí)際利率面臨上行壓力。”

　　在今天宣布的降準(zhǔn)內(nèi)容中，除了對金融機(jī)構(gòu)的普降之外，還有一個(gè)重要的方面是對農(nóng)發(fā)行和符合標(biāo)準(zhǔn)的城商行、農(nóng)商行的定向降準(zhǔn)。馬駿指出，這體現(xiàn)了政府繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度、支持小微和三農(nóng)等薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域的意圖。

　　馬駿認(rèn)為，這次降準(zhǔn)和前期降息政策的后續(xù)效果應(yīng)該有助于降低市場利率和企業(yè)的融資成本。