業(yè)績(jī)難看 頻爆黑天鵝事件 投資者想說(shuō)愛(ài)你不容易

　　“中字頭股票都是些集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身的央企，本應(yīng)是時(shí)代的驕子，但在業(yè)績(jī)大考之時(shí)，卻拿不出像樣的成績(jī)單來(lái)，還頻頻爆發(fā)黑天鵝事件，這讓投資者還有什么信心？”隨著＊ST二重預(yù)虧78億元、中國(guó)鋁業(yè)有望成為A股“虧損王”的事件發(fā)生，中字頭股票近期成為投資者心中的痛。

　　分析人士認(rèn)為，以中國(guó)建筑為代表的中字頭公司前期之所以飆漲，是因?yàn)镻E估值普遍低于10倍，價(jià)值嚴(yán)重低估。但是現(xiàn)在經(jīng)過(guò)一輪上漲之后，估值修復(fù)已經(jīng)完成了一定程度，后市板塊整體再度飆漲的可能性不大，而是會(huì)出現(xiàn)個(gè)股分化，后市有國(guó)企改革實(shí)質(zhì)性動(dòng)作的上市公司仍然值得關(guān)注，國(guó)資改革概念股依然會(huì)是貫穿今年全年的重要投資主題。

　　廣州日?qǐng)?bào)記者楊欣

　　近日一則業(yè)績(jī)預(yù)告吸引了股民關(guān)注的目光，中國(guó)鋁業(yè)1月31日公告表示，因大規(guī)模資產(chǎn)減值和鋁價(jià)下跌過(guò)快等原因，中國(guó)鋁業(yè)2014年或巨虧163億元。這意味著A股的最大虧損紀(jì)錄被刷新，中國(guó)鋁業(yè)有望成為A股“虧損王”。

　　實(shí)際上，中國(guó)鋁業(yè)并非第一次巨虧。從2007年重新登陸A股市場(chǎng)算起，這家公司在過(guò)去8年曾產(chǎn)生兩次巨虧：其中2009年巨虧46.46億元，2012年虧損82.34億元，兩次累計(jì)虧損超過(guò)120億元。盡管2013年輕微扭虧，但是2014年又再度巨虧163億。

　　近期爆出巨虧黑天鵝讓股民汗顏的大型國(guó)企還不止這一家。自去年退市的長(zhǎng)油成為首家退市央企后，近日＊ST二重預(yù)虧78億元，或成第二家退市央企。

　　已接連發(fā)布公告提示終止上市危機(jī)的央企二重集團(tuán)（德陽(yáng)）重型裝備股份有限公司（即“＊ST二重”）1月29日晚間披露業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)2014年度凈利潤(rùn)虧損約78億元。

　　公開(kāi)資料顯示，*ST二重在2011年、2012年和2013年連續(xù)3年虧損，公司股票目前已被上交所暫停上市，如果公司2014年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，公司股票將可能在2014年年報(bào)公布后終止上市。由于距離公司2010年上市還不到5年時(shí)間，*ST二重極有可能成為退市最快的A股公司，同時(shí)*ST二重還可能成為繼長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司后退市的央企第二股。

　　截至目前，已披露2014年業(yè)績(jī)預(yù)告的145家央企上市公司中，業(yè)績(jī)預(yù)虧的就超過(guò)30家，占比20%。近半數(shù)集中在有色、煤炭等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

　　銀河證券 ：點(diǎn)評(píng)

　　后市國(guó)資改革是投資主題

　　在本輪牛市啟動(dòng)之前，中字頭個(gè)股曾長(zhǎng)期淪為“死亡板塊”，股價(jià)長(zhǎng)期處于陰跌當(dāng)中。但是自去年年底以來(lái)，板塊整體卻突發(fā)出現(xiàn)連續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲行情。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年12月1日至26日期間，158只中字頭股票中，有55只漲幅超出上證指數(shù)，有96只股價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　但是，中字頭股票的突然崛起，并沒(méi)有讓投資者享受到收益?！耙郧斑@些大盤(pán)股沒(méi)人敢碰，因?yàn)閺膩?lái)沒(méi)有讓股民賺過(guò)錢(qián)，中石油的陰影猶存啊。所以開(kāi)始拉漲的時(shí)候誰(shuí)都不敢跟進(jìn)去。后來(lái)輿論宣傳向大盤(pán)股一邊倒，好不容易下決心追進(jìn)去，結(jié)果又被套了”，股民李先生的想法很有代表性。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，這些虧損的央企將成為下一步重組合并的首選單位，同時(shí)他們的困境也會(huì)促使國(guó)資委簡(jiǎn)政放權(quán)，讓企業(yè)按市場(chǎng)規(guī)律經(jīng)營(yíng)。

　　記者翻閱近期各大券商分析報(bào)告發(fā)現(xiàn)，“國(guó)企改革”已經(jīng)成為出現(xiàn)得最頻繁的關(guān)鍵字。幾乎每一家券商都指出，國(guó)資改革是貫穿今年全年的重要投資主題，伴隨改革的推進(jìn)，未來(lái)機(jī)會(huì)很大。

　　二級(jí)市場(chǎng)上也迎來(lái)了很大反響。Wind國(guó)資改革指數(shù)在1月22日創(chuàng)下歷史新高，當(dāng)周更大幅上漲3.53%。

　　匯鴻股份在1月22日晚間宣布將向蘇匯資管發(fā)行股份，用于吸收合并控股股東匯鴻集團(tuán)，同時(shí)還擬以定增引入戰(zhàn)略投資者。自23日復(fù)牌至1月底，匯鴻股份已走出7個(gè)一字漲停板。

　　中國(guó)建材集團(tuán)旗下瑞泰科技，近期漲勢(shì)中表現(xiàn)突出，1月15日至23日就漲逾三成。

　　選股策略

　　6條主線中出黑馬

　　分析人士認(rèn)為，中字頭公司現(xiàn)在經(jīng)過(guò)一輪上漲后，估值修復(fù)已完成了一定程度，后市板塊整體再度飆漲的可能性不大，而是會(huì)出現(xiàn)個(gè)股分化，后市有國(guó)企改革實(shí)質(zhì)性動(dòng)作的上市公司仍值得關(guān)注。

　　光大證券分析師孫金霞、薛俊表示，目前來(lái)看，央企遠(yuǎn)快于地方國(guó)企。地方國(guó)企中，除上海、廣東、安徽、江蘇等幾個(gè)地區(qū)有實(shí)質(zhì)推動(dòng)外，其他地方國(guó)企改革并未深層次推進(jìn)，都似在等待或做試點(diǎn)，而央企改革卻是在快速地推進(jìn)，因此更看好投資一線藍(lán)籌的價(jià)值。

　　國(guó)金證券分析師劉成則認(rèn)為，以本輪國(guó)資改革目前進(jìn)度來(lái)看，集團(tuán)資產(chǎn)整體上市或核心資產(chǎn)注入、上市公司被借殼等模式，短期資本市場(chǎng)影響較大；而引入戰(zhàn)投和管理層激勵(lì)則更適用中長(zhǎng)期的邏輯。

　　目前被大部分機(jī)構(gòu)看好的國(guó)企改革概念股投資主線主要有：引入外部資本和本行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)?fù)顿Y步伐較快的個(gè)股；已在二級(jí)市場(chǎng)推進(jìn)定增，有借定增引入戰(zhàn)投可能性的個(gè)股；國(guó)資持股比例較高、可出讓空間較大的個(gè)股；集團(tuán)資產(chǎn)較大、上市公司平臺(tái)少或資質(zhì)不高的個(gè)股；與大股東存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、上市公司或大股東有過(guò)承諾的個(gè)股，以及股東層面有重大變化包括控制人股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、二股東新進(jìn)持股比例較大等，都是“值得重點(diǎn)關(guān)注的重要線索”。