新華網(wǎng)上海1月31日電（記者 楊溢仁）本周，受央行逆回購?fù)斗乓?guī)模不及預(yù)期、財(cái)政存款集中上繳等因素影響，銀行間資金面整體趨緊，回購利率持續(xù)小幅攀升。

　　來自中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日收盤，銀行間資金利率仍以上行為主。其中，7天回購利率上行16．1個(gè)基點(diǎn)至4．277％，21天回購利率上行11．6個(gè)基點(diǎn)至5．460％。

　　顯然，在人民幣貶值促使市場對(duì)外匯占款流出擔(dān)憂加劇以及春節(jié)臨近導(dǎo)致資金備付需求增加的背景下，現(xiàn)階段資金面延續(xù)偏緊格局將成為大概率事件。

　　“短期來看，盡管央行重啟了逆回購操作，但從逆回購的利率和規(guī)模上考量，管理層似乎無意釋放過多的流動(dòng)性。”國泰君安首席債券分析師徐寒飛稱。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍亦認(rèn)為，管理層當(dāng)前并不希望在市場上留存太多的貨幣資金。需指出，在去年12月份，外匯占款負(fù)增長高達(dá)1100多億元的背景下，當(dāng)前央行更有理由保持國內(nèi)貨幣資金價(jià)格的相對(duì)高位，即在保持人民幣匯率相對(duì)優(yōu)勢的情況下穩(wěn)定資金進(jìn)出。

　　“鑒于春節(jié)即將臨近，且取現(xiàn)需求往往會(huì)導(dǎo)致資金面出現(xiàn)短期波動(dòng)，對(duì)于2015年春節(jié)期間的資金面市場不宜做過度樂觀的解讀。”一位商行交易員在接受記者采訪時(shí)坦言，“事實(shí)上，除了春節(jié)因素之外，后續(xù)資金面還將面臨節(jié)前ＩＰＯ等諸多因素的沖擊?！?/p>

　　不僅如此，今年央行的資金投放量較去年同期明顯收縮，再加上外匯占款的負(fù)增長，即使當(dāng)前逆回購和凈投放仍將持續(xù)，可在央行無意注入過多流動(dòng)性的情況下，資金緊張的格局或難有太大改善。

　　至于貨幣政策方面，考慮到近期公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示基本面趨向穩(wěn)定，大幅下滑的可能性有限，國海證券方面判斷，貨幣政策暫無進(jìn)行刺激的必要?，F(xiàn)階段央行料將維持公開市場短期滾動(dòng)投放，以保持基礎(chǔ)貨幣的平穩(wěn)增長。

　　受訪的多位一線交易員表示，短期內(nèi)的資金價(jià)格很難出現(xiàn)向下趨勢。一方面，春節(jié)之前的大規(guī)模取現(xiàn)將對(duì)線上資金面造成打壓。另一方面，央行偏保守的貨幣政策操作思維亦會(huì)對(duì)貨幣利率的下探形成制約。

　　就目前而言，資金價(jià)格料呈現(xiàn)震蕩向上的格局，隔夜品種或在2．6％－2．8％一線徘徊；7天品種保持4．0％以上波動(dòng)的可能性較大；而更長期限的價(jià)格或受制于春節(jié)資金緊張的預(yù)期，進(jìn)一步小幅攀升。