本周一，銀行間市場(chǎng)主流資金利率延續(xù)下行走勢(shì)，但伴隨資金價(jià)格走低，機(jī)構(gòu)融入需求大增并導(dǎo)致供需關(guān)系較上周有所趨緊，資金面呈現(xiàn)“緊平衡”格局。市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前機(jī)構(gòu)流動(dòng)性預(yù)期趨于謹(jǐn)慎，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作成為短期關(guān)注重點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上，主流隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率下跌5BP至2.85%，標(biāo)桿7天回購(gòu)加權(quán)平均利率跌14BP至3.25%，雙雙創(chuàng)下6月下旬以來(lái)的各自最低水平；此外，跨月末的14天回購(gòu)加權(quán)平均利率跌11BP至3.48%，21天、1個(gè)月品種分別下跌28BP、10BP至4.12%、4.43%；更長(zhǎng)期限資金利率則漲跌互現(xiàn)、波動(dòng)不大。

　　盡管資金加權(quán)利率顯著下行，交易員卻反映14天以下期限資金融入難度較大，尤其是隔夜、7天回購(gòu)利率盤(pán)中最高分別成交至4.00%、4.80%，均為近日較高水平?？紤]到上周新股申購(gòu)資金于本周一、周二相繼解凍，昨日資金供需趨緊不免有些反常。對(duì)此，市場(chǎng)人士解釋為，一是，管理層“總量控制”思路未見(jiàn)改變，機(jī)構(gòu)對(duì)于下一階段流動(dòng)性前景仍心懷謹(jǐn)慎；二是，下周又將迎來(lái)財(cái)稅集中繳款，且本周新債供應(yīng)量較大，短期資金面壓力不?。蝗?，隨著資金利率下行，機(jī)構(gòu)低價(jià)融入需求相應(yīng)大增。此外，市場(chǎng)人士還表示，資金加權(quán)利率下行，還主要受到了開(kāi)盤(pán)價(jià)走低的影響，其政策引導(dǎo)意味偏濃。

　　據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金510億元，其中包括周二的300億元14天正回購(gòu)、10億元3年期央票以及周四的200億元14天正回購(gòu)。截至發(fā)稿時(shí)，在相關(guān)網(wǎng)站上未見(jiàn)央票續(xù)做公告。市場(chǎng)人士表示，央行不續(xù)做央票符合預(yù)期，接下來(lái)，還需觀察央行公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度及操作利率走勢(shì)。也有分析人士指出，考慮到央行正在采用更多偏重于價(jià)格的非公開(kāi)市場(chǎng)工具，以達(dá)到定向降低融資成本的目的，對(duì)于公開(kāi)市場(chǎng)小幅凈投放或凈回籠無(wú)需過(guò)多關(guān)注，相對(duì)而言，公開(kāi)市場(chǎng)利率的指向意義則更為重要。（葛春暉）