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文化影視行業(yè)恐成重災區(qū)

  • 發(fā)布時間：2015-01-30 10:33:16  來源：福州晚報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　■每經

　　2014年是A股并購案例井噴之年，在各式各樣、你方唱罷我登場的并購背后，高收購溢價、高業(yè)績承諾讓二級市場產生了高預期，然而到了現(xiàn)在年報將出，必須拿出業(yè)績的時候，部分公司卻原形畢露。

　　在過往的并購案例之中，不僅有并購標的業(yè)績不及預期的情況，就連許多重組承諾也“放空炮”，一些并購標的甚至成為上市公司的業(yè)績拖累。

　　隨著眾多并購的實施完成，一些高溢價、高承諾的美麗外衣或將被“剝落”，那些曾被忽略掉的并購“地雷”也隨時有被引爆的可能。特別是2014年火爆的文化影視類并購，講故事拼“市夢率”的不在少數(shù)，在動輒幾十倍甚至近百倍的高溢價賺足了市場眼球后，恐將成為“地雷”高發(fā)區(qū)。

　　前海梧桐并購基金總裁謝文利發(fā)文指出，2012年完成的重大資產重組，約有15%的上市公司注入資產未能達到承諾業(yè)績；2013年，按相關上市公司注入資產2014年前三季度已實現(xiàn)的業(yè)績進行測試（假設并購前資產盈利能力未發(fā)生改變），其中約有26%的注入資產業(yè)績實現(xiàn)比例未達到40%，可能較難達到承諾業(yè)績。

　　記者發(fā)現(xiàn)，2013年最為火爆的游戲業(yè)并購，在2014年上半年便被曝出10余家企業(yè)完成業(yè)績目標進度較低的消息。華誼兄弟并購的銀漢科技在2014年5月份并表，銀漢科技2014年上半年凈利潤為3374.86萬元，僅為全年承諾凈利潤1.43億元的24%。奧飛動漫并購的方寸信息和愛樂游信息均在2014年上半年并表，但報告期內凈利潤分別僅為120.88萬元和-428.84萬元，而兩家公司的全年業(yè)績承諾分別為扣非凈利潤3500萬元和3905萬元。

　　影視行業(yè)多家公司近年完成的收購案例中，同樣存在難以完成業(yè)績承諾的可能性。借殼江蘇宏寶的長城影視2014年中報顯示，公司1月~6月份實現(xiàn)凈利潤3945.09萬元，同比增長6.72%。這個數(shù)字僅為對應承諾值的19.03%。值得一提的是，倘若僅是業(yè)績未達標還好，一些并購標的非但不能盈利，反而成為了上市公司的業(yè)績包袱。

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