■財(cái)寶富專家看市

　　藍(lán)籌股熄火回檔 輪動(dòng)格局再度演繹

　　財(cái)富寶專家：資金帶來的杠桿牛市可能告一段落

　　□萬聯(lián)證券 盛鐵堅(jiān)

　　昨日兩市大盤低開低走，證監(jiān)會(huì)將展開對券商兩融業(yè)務(wù)第二輪檢查的消息，使得券商、銀行領(lǐng)跌，滬指收盤3262點(diǎn)擊穿20日均線。這是延續(xù)了一月中旬以來的行情脈絡(luò)：大盤指數(shù)高位盤跌，藍(lán)籌股熄火回檔，創(chuàng)業(yè)板、中小板攜手反彈，市場似乎建立了另一種微妙的新平衡。此種平衡的慣性如何，年前的走勢將如何演繹，成為市場關(guān)心的問題。

　　趨勢的改變主要是新變量的加入。就去年12月的絕對主力——券商股而言，嚴(yán)查兩融成為重要的多空力量拐點(diǎn)。暫且不論其實(shí)際對券商的業(yè)績影響，此次處罰透露出監(jiān)管層對于加杠桿的腳步有所猶豫。銀監(jiān)會(huì)針對傘形信托的規(guī)范整頓，又在增量資金來源上加了一道閥門。因此，進(jìn)入1月以后，雖然指數(shù)創(chuàng)出了新高，但成交量持續(xù)萎縮，由券商帶領(lǐng)的“風(fēng)借火勢，火借風(fēng)力”的逼空行情已經(jīng)不再。資金更多的是套現(xiàn)為主，順勢流入調(diào)整三個(gè)月之久的小盤股。所以就資金帶來的杠桿牛市而言，可能已經(jīng)告一段落，接下來是精彩紛呈的內(nèi)部騰挪作戰(zhàn)。

　　與降杠桿同時(shí)進(jìn)行的是調(diào)結(jié)構(gòu)。在對位置過高的藍(lán)籌亮出紅燈的同時(shí)，小市值股票開始進(jìn)入反彈綠色快車道。中國股市的操作慣例就是輪動(dòng)加波段，2014年藍(lán)籌股成功地結(jié)束了三年靠邊站的行情，進(jìn)入輪動(dòng)區(qū)域。但短期的爆炒又進(jìn)入了波段高點(diǎn)，其投機(jī)價(jià)值大打折扣。而小盤股仍處于輪動(dòng)大周期當(dāng)中，并在三個(gè)月的波段低點(diǎn)，其反彈動(dòng)力自然強(qiáng)勁。我們大膽地預(yù)測一下，到春節(jié)前可能仍是大盤高位震蕩，重心下移，而小盤股各自反彈的總格調(diào)。股市已經(jīng)激活，不要再抱非此即彼的思路，大小輪動(dòng)，波段操作是2015年最佳的行情演繹方式。

　　操作上，可以了結(jié)波段高點(diǎn)的大市值品種，等待其回落介入或者進(jìn)入小盤股，并以年線作為波段低點(diǎn)的參考位。品種上可以選擇前期放量啟動(dòng)以后，首次回檔年線的潛力品種，目標(biāo)位可以設(shè)定為前期高點(diǎn)。牛市獲利的關(guān)鍵在于適度地堅(jiān)守，這“適度”兩個(gè)字就體現(xiàn)在波段的把握上。唯一值得提醒的是，年報(bào)大幕即將拉開，面對年終大考，如果業(yè)績不過硬，波段低點(diǎn)也不一定是絕對安全的區(qū)域。畢竟，理性不會(huì)時(shí)刻在場，但它只會(huì)遲到不會(huì)缺席。對市場抱有敬畏之心，選擇業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)良品種，遠(yuǎn)離純概念炒作是投資者自保的方式之一。