過去一年多來，基金超限持股的情況頻頻發(fā)生，其中重倉個股在持續(xù)停牌期間或限售期內(nèi)基金份額大幅縮水導致的被動超限成為主要原因。

　　中國基金報記者 朱景鋒

　　基金對單只個股的投資一直有不得超過凈值10%的限制，但過去一年多來，基金超限持股的情況卻頻頻發(fā)生，其中重倉個股在持續(xù)停牌期間或限售期內(nèi)基金份額大幅縮水導致的被動超限成為主要原因，也有不少基金在持倉個股市值超過凈值10%時沒有及時減持出現(xiàn)主動性超限，無論是被動還是主動超限持股，都凸顯出基金在投資中合規(guī)和風控意識的淡薄。

　　30只基金持股越10%紅線

　　上周公布完畢的基金四季報顯示，截至去年底，有30只基金出現(xiàn)了持有單只個股市值超過凈值10%的情況，涉及20只個股。其中廣發(fā)趨勢優(yōu)選基金持有益佰制藥的市值占資產(chǎn)凈值比高達21.41%，成為超限持股最多的基金，此外，泰達品質(zhì)持有掌趣科技市值達到凈值的19.58%，東吳阿爾法和東吳嘉禾持有東軟載波的市值則分別達各自凈值的16.97%和15.79%。

　　個別基金持有的前兩大重倉股市值均超過凈值的10%。如廣發(fā)趨勢優(yōu)選除了大幅超限持有益佰制藥之外，對三安光電的持倉也達到凈值的13.72%；東吳阿爾法除東軟載波外，還超限持有準油股份，泰達預算超限持有掌趣科技和金風股份，匯添富消費行業(yè)超限持有宋城演藝和華信國際。

　　具體到單只個股，掌趣科技、東軟載波、華信國際和準油股份成為基金超限持股重災區(qū)，截至去年底，分別有6只、4只、3只和3只基金超限持有這4只個股。

　　豪賭重組股惹的禍

　　分析基金超限持股的原因可以發(fā)現(xiàn)，股票持續(xù)停牌無法賣出導致被動超限成為主流，根本原因則是基金對重組股的狂熱追捧。

　　去年以來，資產(chǎn)重組、并購主題成為市場一道亮麗的風景線，在拋出相關預案之后，重組股往往股價暴漲，公募基金經(jīng)理們對此也格外熱衷，紛紛大幅布局。根據(jù)記者統(tǒng)計，在上述基金超限持有的20只個股中，在去年底之前持續(xù)停牌的多達12只，這些個股均因籌劃重大資產(chǎn)重組或非公開發(fā)行、收購等事宜而持續(xù)停牌，掌趣科技、東軟載波、華信國際和準油股份等4只基金超限最為集中的個股均在此列。

　　其中，停牌時間最長的當屬掌趣科技，該公司于去年7月14日公告稱“正在籌劃重大事項”并于當日起停牌，至今仍未復牌；東軟載波自去年9月28日一直停牌到年底，今年1月5日才復牌交易；準油股份自去年10月10日停牌交易，直到今年1月7日復牌；華信國際自去年11月19日停牌至今。基金超限持有的迪安診斷、撫順特鋼、恒信移動、啟明星辰、宋城演藝、臥龍電氣、旋極信息、譽衡藥業(yè)等個股也都在去年年底之前持續(xù)停牌，不少至今仍未復牌。

　　對于這些進行重大重組或并購的個股，不少基金下重手押寶，在其停牌前就大舉重倉。但在停牌期內(nèi)，股市大幅上漲，停牌股紛紛被按照估值技術調(diào)升估值，與此同時，一些基金卻遭遇了大額贖回，資產(chǎn)凈值顯著縮水，導致停牌股占比越過10%的比例限制。如泰達品質(zhì)份額由去年三季末的5.94億份暴跌至去年底的2.34億份，其資產(chǎn)凈值也大幅縮水，這種被動超限的情況成為主流。

　　基金未及時減持

　　不過，基金超限持有的個股中有8只并沒有停牌，在超限發(fā)生的情況下，這些基金卻未及時減持。

　　其中，廣發(fā)趨勢優(yōu)選第一大重倉股益佰制藥占凈值的比例達21.41%，超限達1倍多。記者注意到，廣發(fā)趨勢優(yōu)選自2013年9月成立之后就一直頭號重倉益佰制藥，到去年一季末益佰制藥市值首度超過凈值的10%，隨后廣發(fā)趨勢優(yōu)選對其進行了減持，到去年三季末減少到10萬股，但仍稍微超過10%，在去年四季度里，廣發(fā)趨勢優(yōu)選份額縮水一半多，但該基金對益佰制藥一直持有至年底，期間益佰制藥占比持續(xù)超過10%。

　　此外，由于在去年最后一個交易日漲停，富國策略和建信健康民生頭號重倉的招商地產(chǎn)持倉稍微超過了10%，衛(wèi)寧軟件去年底大漲也讓銀河主題和財通可持續(xù)基金持有該股略有超限，這種由于股價暴漲等因素導致的超限比較常見，基金經(jīng)理往往會在短期內(nèi)采取減持等操作達到合規(guī)要求。