美聯(lián)儲或推遲加息 全球放水預期或引資金繼續(xù)關(guān)注A股有色股

　　全球央行齊開啟寬松政策，并在不斷給投資者制造“驚喜”。繼上周瑞士央行取消瑞郎匯兌上限，并開啟降息通道之后，前日夜間，加拿大央行在利率決議中意外宣布降息。

　　盡管加拿大央行表示，意外降息是應對油價急挫對經(jīng)濟成長和通脹造成的影響，并努力防止樓市脆弱可能導致的金融動蕩。但分析認為這顯示在全球通縮壓力與日俱增情況下，各國央行已經(jīng)感受到了越來越沉重的壓力。

　　專題文/記者周慧（除署名外）

　　北京時間昨晚9時許，歐洲央行宣布維持指標利率于紀錄低點0.05%不變。此后，歐洲央行行長德拉吉宣布，推出歐版量化寬松(QE)，每月采購600億歐元資產(chǎn)，持續(xù)到2016年9月。按市場推測的今年3月1日啟動計算，本次QE將持續(xù)18個月，總額度為1.08萬億歐元。

　　德拉吉指出，經(jīng)濟前景有下行風險，當前經(jīng)濟的下行風險應該已經(jīng)減弱。未來幾個月通脹將非常低，可能為負，預計通脹率將在2015年晚些時候逐步上升。

　　受此消息影響，美元指數(shù)暴漲，直接突破93，歐元對美元匯率直線下跌，直逼1.511附近，標普500指數(shù)期貨大幅上漲。歐洲股市大幅上揚。

　　加拿大加入“降息”隊列

　　而北京時間前日夜間，加拿大央行意外宣布降息，將基準利率從此前的1％降至0.75％，以應對低油價對經(jīng)濟增長和通脹的影響。為防止歐洲推QE后資金大量涌入而造成本幣升值壓力，加拿大繼瑞士、印度、秘魯、埃及、土耳其和丹麥后毅然加入“全球降息潮”。

　　加拿大央行的解釋是，原油價格下跌導致該國通脹率和增長預期嚴重下滑，而此次降息旨在規(guī)避原油價格暴跌之際金融穩(wěn)定性所面臨的下行風險。

　　消息公布后，美元一度走強，美元兌加元最高升至1.2394的近5年高位；現(xiàn)貨黃金下跌逾10美元，最低觸及1284.90美元/盎司。

　　昨日，因預期歐洲央行推出QE，引領(lǐng)全球放水，A股有色板塊表現(xiàn)耀眼，鑫科材料、鋅業(yè)股份等6股漲停。今日仍有望走高。

　　澳大利亞聯(lián)儲或跟進

　　同時，市場猜測澳大利亞聯(lián)儲或?qū)⒖焖俑M。受此消息影響，昨日，澳元對美元以及新西蘭元對美元匯率都出現(xiàn)了不同程度的下跌。

　　昨日，美元對人民幣即期匯率收于6.2091，較前一交易日減少27點，美元兌人民幣中間價報6.1247，下降21個基點。

　　有分析指出，隨著歐洲量化寬松政策呼之欲出，不排除美聯(lián)儲推遲加息步伐，“不過美元長期走強仍然是被市場公認的，只是上漲空間未必會達到預期，一旦美聯(lián)儲放棄加息，美元或?qū)⒊霈F(xiàn)回落?！眹彝夤芫謬H收支司司長管濤昨日表示，歐版QE在一定程度上有助于緩解美國QE退出的緊縮性影響。

　　昨日，IMF總裁拉加德則稱，美聯(lián)儲可能在年中加息。

　　外匯局回應：歐版QE對我國影響有利有弊

　?。ㄐ氯A、于夢江、李惠琳）

　　在昨日召開的“2014年外匯收支情況”新聞發(fā)布會上，國家外匯管理局國際收支司司長管濤對歐版QE出臺、美聯(lián)儲QE退出、跨境資金流入、熱錢影響大宗商品和股市等熱點問題作出回應。

　　或影響我國跨境資金流動

　　管濤表示，歐元區(qū)出臺的QE對我國影響有利有弊。一方面，歐版QE一定程度有助于緩解美國QE退出的緊縮性影響；另一方面，主要經(jīng)濟體貨幣政策走勢分化會影響主要貨幣之間的匯率，這將加劇國際金融市場特別是外匯市場的振蕩，新興市場管理跨境資本流動和匯率預期的難度也會增加。

　　管濤說，總體看，歐版QE只是影響我國跨境資金流動、人民幣匯率走勢的重要外部因素之一，需要結(jié)合其他因素綜合分析，做好相關(guān)預案。

　　有信心應對美版QE退出

　　繼去年退出量化寬松政策后，目前市場廣泛預測美聯(lián)儲今年年中左右會啟動加息周期。對此，管濤表示，今年美聯(lián)儲貨幣政策繼續(xù)正?；瘜ξ覈缇迟Y金流動的影響挑戰(zhàn)與機遇并存。美聯(lián)儲QE退出雖有影響，但我們有信心和能力應對。

　　管濤說，我國經(jīng)濟總體保持平穩(wěn)較快增長，外部賬戶穩(wěn)健，外匯儲備充裕，對跨境資本流動的沖擊有較大承受能力。但同時，美聯(lián)儲QE退出以及貨幣政策正常化是基于美國經(jīng)濟復蘇的前景，如果美國經(jīng)濟復蘇較好，意味著我國外需改善，有利于擴大我國出口。

　　重點推進資本項目可兌換

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年最后兩個月，北上的“滬股通”資金呈凈流入，“滬港通”項下凈流入內(nèi)地股市的資金為98億美元，但與同期各種渠道流入股市的資金相比，占比仍較低。

　　對此，管濤明確表示，2015年，外匯局將以推進資本項目可兌換為著力點，不斷提升貿(mào)易投資便利化程度?！凹涌鞂崿F(xiàn)人民幣資本項目可兌換，擴大資本市場的雙向開放，這是大勢所趨。開放以后，跨境資金波動可能會更加常態(tài)化。一是要增加容忍度，二是要練好‘內(nèi)功’，應對開放以后的跨境資本流動沖擊?！惫軡f。

　　熱錢監(jiān)管政策收緊

　　熱錢是否仍在影響我國大宗商品價格和股市走勢？“從我們監(jiān)測的貿(mào)易融資數(shù)據(jù)看，上半年進口跨境貿(mào)易融資余額增加428億美元，但下半年減少了877億美元。這不一定完全是大宗商品項下的融資，但反映了一定的趨勢。至于是否有熱錢流入股市，有待專門的測算與評估?！惫軡f。

　　解讀：

　　匯率走弱致境外機構(gòu)持有人民幣需求減弱

　　招商證券宏觀分析師謝亞軒指出，涉外收付款和結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲退出QE、加息預期上升，導致美元走強、人民幣匯率相對疲軟的背景下，企業(yè)居民購匯意愿連續(xù)第4個月處于2012年中期以來的高點，表明居民更意愿配置外幣資產(chǎn)。

　　此外，跨境人民幣對外凈支付為-180億元，連續(xù)第三個月負增長，規(guī)模較上個月縮小45%?？缇橙嗣駧懦霈F(xiàn)回流，人民幣匯率走弱導致境外機構(gòu)持有人民幣的需求減弱。

　　瑞銀最新研報指出，油價下跌可以提振我國居民部門的實際收入和消費、降低生產(chǎn)成本，并通過促進全球經(jīng)濟增長間接提振我國出口需求。盡管外貿(mào)順差擴大，但對人民幣對美元匯率影響有限。油價下跌會加劇相關(guān)國家資本外流，從而加大我國資本流動的波動性。預計2015年年底人民幣對美元匯率6.35，但人民幣相對主要貿(mào)易伙伴一籃子貨幣的有效匯率可能進一步升值。