因兩融業(yè)務(wù)違規(guī)而領(lǐng)受證監(jiān)會處罰的中信證券今日迅速公告整改措施。不過，市場同時還關(guān)注到另一現(xiàn)象：就在證監(jiān)會宣布處罰措施前幾日，中信證券大股東中信股份連續(xù)數(shù)日大舉減持，合計套現(xiàn)逾百億。時間點上如此巧合，令不少人質(zhì)疑其內(nèi)幕交易之嫌。對此，來自中信建投的兩位研究員撰文指出，內(nèi)幕交易之說“不合邏輯”，因中信股份在減持前要履行內(nèi)部審批程序，且其是多日分步減持，所以應(yīng)不是獲悉處罰“利空”后的臨時決定。

　　 火速整改提高兩融門檻

　　中信證券今日公告：“日前，因存在為到期融資融券合約展期的問題（據(jù)相關(guān)規(guī)定，融資融券合約期限最長為6個月），公司被證監(jiān)會采取暫停新開兩融客戶信用賬戶3個月的行政監(jiān)管措施?！睂Υ耍行抛C券已采取多項整改措施，除不再新開兩融賬戶外，還自1月16日起，不允許新增任何新的合約逾期情況，同時清理舊的逾期合約。對兩融開戶條件，也由資產(chǎn)滿30萬元提高到50萬元。

　　此前，證監(jiān)會于16日通報了中信證券等12家券商因兩融業(yè)務(wù)違規(guī)被罰的消息。其中，中信證券、海通證券和國泰君安存在違規(guī)為到期兩融合約展期問題，受過處理仍未改正，且涉及客戶數(shù)量較多，因此被施以上述處罰。

　　幾乎與此同時，中信證券16日晚間公告披露，公司當(dāng)日收到第一大股東中信股份通知，1月13日至16日，中信股份合計減持3.48億股中信證券，占公司總股本的3.16%。其中，13日減持4531.67萬股，14日減持4348.89萬股，15日減持2.08億股，16日減持5099.87萬股。上述減持完成后，中信股份持有中信證券股份數(shù)量變更為18.89億股，持股比例由20.30%降至17.14%，仍為第一大股東。

　　查詢中信證券在上述被減持日的股價區(qū)間，初步估算中信股份的減持套現(xiàn)金額約為110.6億至116.58億元。

　　因時間點上的巧合，有觀點認為中信股份在“利空”前夕的大筆減持涉內(nèi)幕交易之嫌。對此，中信建投分析師劉義和徐飛撰文指出：“有傳言大股東及公司已知曉處罰結(jié)果，進而臨時減持，屬于違規(guī)行為。我們認為，這種傳言不符合邏輯，大股東在減持之前，需履行一系列內(nèi)部審批程序，而減持行為也分布在四個交易日，由此可推斷不是臨時決定減持。去年下半年以來，券商股漲幅巨大，除有小非不斷減持外，國元、山西、國海、太平洋的大股東都有減持行為。因而，中信大股東本次減持也屬正常，只是由于其行業(yè)地位，才為市場所矚目?！?/p>

　　此外，中信證券目前正在推進H股增發(fā)工作，有觀點認為，大股東減持A股后，將通過參與H股增發(fā)套利。劉義和徐飛認為，中信證券在H股增發(fā)公告中已明確指出“本次H股發(fā)行對象擬為獨立于本公司、并非本公司關(guān)聯(lián)方的投資者”。因此，這一猜測也“不攻自破”。

　　券商股成藍籌減持“主旋律”

　　實際上，隨著中信證券的股價暴漲，選擇“落袋為安”的股東不止中信股份。2014年11月初至今年1月16日，中信證券累計漲幅高達150%，期間最高漲幅達到180%。除了中信股份之外，中信證券的其余股東此前也相繼披露了減持公告，例如南京高科和兩面針。

　　其中，南京高科1月8日公告稱，公司于1月7日通過二級市場減持中信證券400萬股，交易均價為36.4元/股，交易產(chǎn)生凈利潤9400萬元，超過公司2013年度凈利潤的10%。而在去年12月份，南京高科已經(jīng)三次減持中信證券，獲利可觀。

　　兩面針也曾在2014年12月6日公告，為鎖定盈利，合理規(guī)避市場、股價向下波動及調(diào)整的風(fēng)險，公司董事會擬授權(quán)公司管理層在2014年剩余時間里擇機在二級市場出售不超過1700萬股中信證券股票。截至2014年9月30日，兩面針公司仍持有中信證券約3740萬股。

　　2014年年底，隨著藍籌牛市到來，券商股不斷創(chuàng)下新高，而券商股股東高位套現(xiàn)鎖定收益成為這波牛市中藍籌減持風(fēng)潮中的主旋律。自去年11月初至今，券商股平均漲幅超過100%，位列全行業(yè)第一。據(jù)不完全統(tǒng)計，包括西部證券、方正證券、海通證券、國元證券、國海證券、華泰證券等超過15只券商股遭到了股東減持，有些個股還出現(xiàn)多輪減持。例如，國海證券近兩個月來共發(fā)生股東減持20余次，涉及索芙特、中恒集團、河池化工、桂東電力等，累計套現(xiàn)超22億元。國元證券、西部證券、東北證券、海通證券、太平洋等5家券商累計套現(xiàn)都超過12億元，方正證券累計套現(xiàn)達到8億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，部分券商股股價短期內(nèi)大幅上漲，已明顯高出股東對上市公司的估值預(yù)期，套現(xiàn)積極性隨之提高。（王雪青）