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暴跌為A股降溫 或進(jìn)入“慢?!睍r(shí)間

  • 發(fā)布時(shí)間:2015-01-20 08:29:20  來源:廈門日?qǐng)?bào)  作者:佚名  責(zé)任編輯:羅伯特

  本期主持人\龍劼

  昨日A股的暴跌其實(shí)早在意料之中,筆者身邊的好幾位股林高手早在上周就已空倉等跌。說到底,就像跑步跑快了要停下來休息一樣,昨日的暴跌是市場(chǎng)的內(nèi)在需求,一路狂奔的市場(chǎng)肯定不是一個(gè)正常的市場(chǎng)。那么市場(chǎng)要跌就要有理由,于是,上周五證監(jiān)會(huì)對(duì)券商兩融業(yè)務(wù)的處罰通報(bào)就成了市場(chǎng)的最好借口,暴漲了許久的市場(chǎng)在這么好的理由底下,盡情地宣泄著下跌的欲望,跌得稀里嘩啦,卻也顯得很自然。

  雖然,昨日的滬深股市跌得有些慘痛,但是,親身參與其中的資深股民,心中反而踏實(shí)了,反而可以長(zhǎng)舒一口氣,可以靜下心來好好選選被錯(cuò)殺的股票,準(zhǔn)備繼續(xù)參與這輪來之不易的牛市。

  之所以市場(chǎng)對(duì)于證監(jiān)會(huì)收緊兩融的反應(yīng)如此過度,就不得不提“杠桿牛市”,這是本輪行情的基礎(chǔ)。所謂“杠桿牛市”,說的就是依靠券商等杠桿融資業(yè)務(wù)入市的資金推動(dòng)了本輪行情的持續(xù)上漲,有數(shù)據(jù)顯示,截至1月15日滬深兩市融資余額高達(dá)1.1萬億元。而按照部分機(jī)構(gòu)的測(cè)算,加上股票質(zhì)押融資、股票收益互換、銀行傘型計(jì)劃和單一賬戶融資產(chǎn)品,以及民間融資及P2P資金等,A股杠桿交易資金或高達(dá)2萬億元,交易量占比超過37%。牛市的賺錢效應(yīng)促使更多的人使用杠桿撬動(dòng)更多的錢涌進(jìn)股市,這樣的A股不漲才怪。自從央行去年11月底降息以來,短短兩個(gè)月間滬深300指數(shù)漲幅已達(dá)43%,創(chuàng)出五年來的新高。而管理層對(duì)兩融業(yè)務(wù)的收緊,重新抬高融資融券業(yè)務(wù)的“門檻”,必將導(dǎo)致合格客戶大幅降低,令短期市場(chǎng)面臨失去部分流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。這一下就觸動(dòng)了本輪行情的基礎(chǔ),因此,市場(chǎng)難免過度解讀。

  不過此時(shí)投資者不宜過度恐慌,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)“新常態(tài)”、寬松的貨幣政策均在為穩(wěn)增長(zhǎng)促改革做準(zhǔn)備,而不是促使資金脫實(shí)向虛;經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型、融資成本下降和資本市場(chǎng)走牛,均是在為推動(dòng)直接融資、推進(jìn)注冊(cè)制改革而做準(zhǔn)備。在這種情況下,借著利空按下加杠桿的急漲行情的“牛頭”,或是為“慢?!彪p贏行情做準(zhǔn)備。

  多家機(jī)構(gòu)都認(rèn)為,兩融“黑天鵝”對(duì)市場(chǎng)心理的影響遠(yuǎn)大于其實(shí)質(zhì)影響,市場(chǎng)資金整體恐慌性出逃更多是情緒化的反應(yīng),利空因素被“放大”。不過,資本市場(chǎng)就是這樣,利空消息剛出時(shí)的反應(yīng)一般都是激烈、過度的,就像皮球第一次砸到地上時(shí)是最猛烈的,同時(shí)也會(huì)引發(fā)最快的反彈,之后的波動(dòng)將逐步的縮小。

  縱觀歷史表現(xiàn),大跌乃至暴跌往往都是牛市中調(diào)整的典型走勢(shì),只有大跌的調(diào)整才不會(huì)折磨人,也才能一步到位,隨著風(fēng)險(xiǎn)的急劇釋放以及新股申購資金的解凍,大盤的調(diào)整或?qū)⒁徊降轿?,新的慢牛行情有望就此開啟。

  只要我們相信這是牛市,就不要怕。

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