新華網(wǎng)北京1月19日電題：Ａ股暴跌暴露“杠桿”風(fēng)險(xiǎn)

　　記者陶俊潔、趙曉輝、張煉

　　在證監(jiān)會(huì)規(guī)范融資融券業(yè)務(wù)和龍頭券商大股東減持等打擊下，滬深股市19日暴跌。分析人士認(rèn)為，前期上漲行情中，具有資金放大效用的融資融券業(yè)務(wù)起到了較大的助推作用，監(jiān)管層“去杠桿”引發(fā)股市暴跌充分暴露了“杠桿”業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　19日滬指跳空低開(kāi)，午后盤中進(jìn)一步下探，盤中最高跌幅8．33％，連續(xù)跌破3300點(diǎn)、3200點(diǎn)、3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收于3116．35點(diǎn)，全天下跌260．15點(diǎn)，跌幅達(dá)7．7％，盤中創(chuàng)下近7年來(lái)最大跌幅。

　　分析人士認(rèn)為，監(jiān)管層出手規(guī)范融資融券業(yè)務(wù)、龍頭券商中信證券大股東中國(guó)中信有限公司大規(guī)模減持以及銀監(jiān)會(huì)限制委托貸款來(lái)源及用途是造成19日股市暴跌的直接原因。

　　分析人士指出，支撐本輪股市上漲的巨量資金主要來(lái)自個(gè)人投資者。融資融券杠桿放大資金效用，在上漲中發(fā)揮了重要的助推作用。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，自2014年7月份以來(lái)，融資融券規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，截至2014年底融資余額已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)億元，而在本輪行情啟動(dòng)前的4月末這一數(shù)字剛剛超過(guò)4000億元。

　　在前期對(duì)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查后，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸16日宣布，部分證券公司存在違規(guī)為到期融資融券合約展期、向不符合條件的客戶融資融券、未按規(guī)定及時(shí)處分客戶擔(dān)保物、違規(guī)為客戶與客戶之間融資提供便利等問(wèn)題。此外，個(gè)別證券公司還存在整改不到位、受過(guò)處理仍未改正甚至出現(xiàn)新的違規(guī)等問(wèn)題。

　　為此，證監(jiān)會(huì)依法對(duì)相關(guān)公司進(jìn)行處理，并責(zé)成公司內(nèi)部追責(zé)，共有12家券商被采取監(jiān)管措施。其中，中信證券、海通證券和國(guó)泰君安3家公司存在違規(guī)為到期融資融券合約展期問(wèn)題，受過(guò)處理仍未改正，且涉及客戶數(shù)量較多，對(duì)這3家公司采取暫停新開(kāi)融資融券客戶信用賬戶3個(gè)月的行政監(jiān)管措施。

　　長(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)向威達(dá)表示，證監(jiān)會(huì)查兩融違規(guī)、銀監(jiān)會(huì)限制委托貸款來(lái)源及用途，是造成滬深股市19日暴跌的直接原因。因?yàn)檫@影響了Ａ股的資金供應(yīng)，對(duì)融資盤造成沖擊，加大助漲助跌的效應(yīng)。同時(shí)，上證指數(shù)前期漲幅過(guò)大，獲利回吐壓力較大，正好借政策利空進(jìn)行釋放。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論人士皮海洲表示，融資融券業(yè)務(wù)已經(jīng)成為股市暴漲暴跌的助推器，降息之后大量銀行資金通過(guò)券商的融資業(yè)務(wù)放大倍數(shù)進(jìn)入股市，使得降息釋放出的資金難以進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，影響了金融政策的有效性。

　　對(duì)于后市股市走勢(shì)，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，此前股指的上行高度還是在預(yù)料之內(nèi)的，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期跌幅不會(huì)太深，經(jīng)歷此次深幅調(diào)整后市場(chǎng)會(huì)逐漸趨穩(wěn)，會(huì)尋找新的均衡震蕩區(qū)間。