■皮海洲

　　在證監(jiān)會(huì)日前召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，針對(duì)當(dāng)前的股市行情，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，希望廣大投資者特別是新入市的中小投資者理性投資，尊重市場(chǎng)、敬畏市場(chǎng)，牢記股市有風(fēng)險(xiǎn)，量力而行，不要被市場(chǎng)上賣(mài)房炒股、借錢(qián)炒股言論所誤導(dǎo)。這是證監(jiān)會(huì)近期首次就目前的行情公開(kāi)發(fā)表觀點(diǎn)，其中有關(guān)“敬畏市場(chǎng)”的提醒來(lái)得非常及時(shí)。

　　自11月24日以來(lái)，A股市場(chǎng)行情的演變相當(dāng)猛烈，與A股市場(chǎng)歷史上的任何一輪行情都有不同。不僅上升行情的漲勢(shì)兇猛，而且成交量也急劇放大。在最近的十個(gè)交易日中，上證指數(shù)連續(xù)攻克2500點(diǎn)、2600點(diǎn)、2700點(diǎn)、2800點(diǎn)、2900點(diǎn)五座城池，兩市單日成交量也接連創(chuàng)出7105億元、9149億元、10740億元的中國(guó)股市乃至世界股市的新紀(jì)錄。

　　A股之所以能夠走出這種勢(shì)如破竹的走勢(shì)，其中很大一個(gè)原因就是投資者資金的放大效應(yīng)。因?yàn)?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400121968" target="_blank" title="融資融券 400121968">融資融券，投資者炒股資金被放大了。如截至12月4日，滬深兩市融資余額高達(dá)8796億元，再創(chuàng)歷史新高；12月4日當(dāng)天融資買(mǎi)入額為1564億元，占當(dāng)日A股成交額的17.63%。不僅如此，一些投資者甚至通過(guò)配資的方式來(lái)買(mǎi)進(jìn)股票，配資的比例在1配3、1配5不等。投資者的資金呈數(shù)倍放大。也正因如此，本輪行情被輿論稱(chēng)為是“杠桿上的牛市”。

　　而在目前的上升行情中，這種資金杠桿帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)是明顯的。最神奇的傳說(shuō)是，一位深圳大戶看準(zhǔn)近期大盤(pán)走勢(shì)，融資買(mǎi)入1000萬(wàn)股某券商股和1000萬(wàn)股民生銀行（600016）股票，3個(gè)交易日后，除開(kāi)融資成本，凈賺2個(gè)億。資金杠桿帶來(lái)了神話般的賺錢(qián)效應(yīng)。

　　不過(guò)，在仰慕這種賺錢(qián)神話的同時(shí)，投資者一定要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，尤其是要認(rèn)識(shí)到這種資金杠桿的風(fēng)險(xiǎn)所在。雖然在上升的行情中，資金杠桿會(huì)給投資者帶來(lái)賺錢(qián)效應(yīng)，甚至?xí)屚顿Y者一夜暴富，但這種資金杠桿對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)始終都是一把雙刃劍。雖然在這種資金杠桿的作用下，股市的上升行情氣勢(shì)如虹，投資者賺錢(qián)效應(yīng)激增，但一旦行情發(fā)生轉(zhuǎn)變，股市的下跌同樣是兇猛的，其下跌同樣將會(huì)超過(guò)人們的想象。如12月5日上午，上證指數(shù)在半個(gè)小時(shí)的時(shí)間內(nèi)盤(pán)中急劇下跌165點(diǎn)，這只不過(guò)是目前杠桿市下行情下跌情形的一次預(yù)演而已，而在這種急劇的下跌過(guò)程中，投資者的損失同樣是巨大的，帶資金杠桿操作的投資者，其投資損失也將相應(yīng)翻倍。

　　也正因如此，對(duì)于目前的股市行情，投資者一定要有一顆敬畏之心，減少杠桿炒作。尤其是那些高比例配資的投資者，以及重倉(cāng)融資炒作的投資者，要盡快降低股票投資的杠桿。畢竟隨著近期股指的大幅拉升，市場(chǎng)短期的投資風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。并且從理性投資的角度來(lái)說(shuō)，投資者也需要量力而行，過(guò)度地運(yùn)用杠桿來(lái)投資，只會(huì)加劇投資風(fēng)險(xiǎn)，并最終難逃投資失敗的命運(yùn)。雖然這類(lèi)投資者不排除階段性的成功，但只要遇上一次失敗，就很可能會(huì)滿盤(pán)皆輸。（作者為知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人）