當前，我國經濟正在向形態(tài)更高級、分工更復雜、結構更合理的階段演化。在經濟發(fā)展進入新常態(tài)的背景下，實體經濟需要金融市場特別是債券市場提供更多支持

　　去年12月召開的中央經濟工作會議指出，我國經濟正在向形態(tài)更高級、分工更復雜、結構更合理的階段演化，經濟發(fā)展進入新常態(tài)。新常態(tài)下，實體經濟發(fā)展需要金融市場特別是債券市場提供更多的支持。

　　雖然我國債券市場發(fā)展在過去幾年已經取得很大的成績，但同時也要看到當前我國債券市場的余額占GDP的比重還比較低。相比美國、日本債券市場余額占GDP的比重均在200%以上，我國債券市場仍有較大的發(fā)展空間。

　　同時也要認識到，我國債券市場的市場化改革還未完成，一些市場化的約束機制尚未完全建立，隱性擔保、剛性兌付造成的價格扭曲現(xiàn)象仍時有發(fā)生，這需要強化風險防控。下一步的工作重點包括：

　　一是促進市場協(xié)調發(fā)展，提高直接融資比重；積極貫徹落實新“國九條”相關要求，加強債券市場的整體規(guī)劃和頂層設計，穩(wěn)妥有序推進各項創(chuàng)新，更好滿足實體經濟多元化的投資需求。2014年以來，債券市場出現(xiàn)了很多創(chuàng)新品種，比如為支持企業(yè)并購重組、服務企業(yè)轉型升級，銀行間債券市場推出了并購債券等，這方面的工作還將進一步加強，另外，要推動衍生產品，滿足流動性等風險管理的要求。

　　二是簡政放權，加快市場化改革，取消不必要的行政管制，激發(fā)市場發(fā)展活力。2015年將進一步推動簡化發(fā)行程序，擴大資產證券化盤活存量。

　　三是堅持用發(fā)展的理念加強制度建設，強化債券市場信息披露等制度要求，充分發(fā)揮風險分擔機制的作用。由于經濟處于下行周期，完善信用風險處置機制，堅持以信息披露和盡職調查為主要方式，發(fā)揮市場化約束的機制。

　　四是豐富投資者主體，培育多元化的投資者隊伍。機構投資者的多元化是市場差異化的保障，積極引導和規(guī)范符合條件的信托產品等私募類機構投資者投資銀行間市場。此外，大量境外機構的參與也使得銀行間市場的投資者范圍進一步拓展。機構投資者多元化是一個動態(tài)的過程，也與我國的金融結構密切相關，下一步將積極穩(wěn)妥推動社會保險基金投資公司境內債券，研究推出適合各類境外機構參與的更加便捷高效的銀行間產品，逐步優(yōu)化制度，促進市場分層，提高市場流動性。

　　五是完善基礎設施建設，促進債券市場更加安全運行，完善債券收益率曲線，優(yōu)化交易機制，促進價格發(fā)現(xiàn)，提升市場定價功能，合理借鑒基礎設施運行經驗，順應國內市場現(xiàn)實需求，加強基礎設施建設中的合作與協(xié)調，完善債券市場清算托管制度安排，提升市場效率和透明度。

　　六是有序推進金融市場的雙向開放。推動金融市場的雙向開放，推動相關部門研究解決會計稅收等方面存在的問題，提高熊貓債的吸引力，繼續(xù)推動境外機構更廣泛地參與銀行間市場，擴大境外機構主體范圍簡化審批流程。

　　2015年是全面深化改革的關鍵之年，也是經濟新常態(tài)下債券市場邁出嶄新步伐的一年，要繼續(xù)推動創(chuàng)新，規(guī)范市場發(fā)展，切實發(fā)揮債券市場支持實體經濟的作用。