監(jiān)管層的“整飭”與新業(yè)務(wù)的“釋放”同步。

　　與2013年較為集中的銀行間債市打黑有所不同，2014年以及當(dāng)下，資本市場反腐邏輯已向股票、債券及其二級市場全面席卷，多名資本市場重量級參與者或監(jiān)管者，其職業(yè)生涯都這一年中戛然而止。

　　從針對二級市場多個基金老鼠倉的捕獲，到離職多年的券業(yè)大佬的落馬翻船，再到來自監(jiān)管層權(quán)力掌控者的被卷入，都在印證著資本反腐正呈現(xiàn)出由此前局部化、單一化向全面化、立體化及跨市場開展的趨勢轉(zhuǎn)型。

　　債市整肅：從交易轉(zhuǎn)向發(fā)行

　　早在2013年，由前萬家基金的基金經(jīng)理鄒昱、中信證券固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理楊輝等債市從業(yè)人員被帶走調(diào)查所牽出的核查風(fēng)暴曾讓市場為之瞠目。彼時，多家基金公司、券商及商業(yè)銀行債市交易人士被曝涉案其中。

　　但這并不是債市整肅的終結(jié)。2014年，針對債市違法行為的調(diào)查再次升級，而在涉案方向上，亦由去年廣受關(guān)注的二級市場代持養(yǎng)券、一級半市場的丙類戶過券等問題向一級市場的承銷、發(fā)行環(huán)節(jié)擴(kuò)散。

　　這之中，有關(guān)企業(yè)債的涉腐現(xiàn)象更成為今年的債市整肅行動的重點。而2013年10月被公安機(jī)關(guān)帶走調(diào)查的有“債市女王”之稱的前國信證券固定收益事業(yè)部總裁孫明霞案或成為此輪反腐的重要突破口。

　　孫明霞被公安機(jī)關(guān)調(diào)查后，有媒體報道稱其已供出有關(guān)債市涉腐的“百人名單”，范圍涵蓋企業(yè)債的審批、發(fā)行等多個環(huán)節(jié)，而2014年8月中旬，原發(fā)改委財金司司長張東升、海通證券債券融資部負(fù)責(zé)人曲林被調(diào)查則亦成為該案的發(fā)酵節(jié)點之一。

　　更讓市場始料未及的是，已離開證券界四年之久而轉(zhuǎn)投私募界的行業(yè)大佬胡關(guān)金也遭此案牽連并被帶走調(diào)查。而在業(yè)內(nèi)人士看來，多年前的企業(yè)債發(fā)行問題如今仍被清算，意味著當(dāng)下債市反腐已進(jìn)入更深階段。

　　“如果這么早的案子也被挖了出來，說明針對這次債市反腐的行動力很強(qiáng)，誰也不會再有僥幸心理?！鼻笆龉淌枕椖拷?jīng)理坦言， “以前不少做債的人也更低調(diào)了，因為他們也不知道之前可能有什么地方可能踩線”。

　　而有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于前述被調(diào)查的債市大佬均為市場的“重量級人物”，其對司法部門尚未掌握的犯罪情況的供述，或?qū)砍龈嗯c企業(yè)債黑幕相關(guān)的落馬者。

　　2014年12月17日，接近固收市場人士透露，發(fā)改委財金司前處長的蘇崇波和魏星兩人被帶走調(diào)查，成為了債市反腐的又一階段性發(fā)酵。值得一提的是，蘇、魏二人早在案發(fā)前就已因輪崗被調(diào)至其他處室，而后魏星還從發(fā)改委離職前往中信建投證券工作。

　　“之前市場覺得(調(diào)查)僅限于特定的一、兩家券商承銷人員，但后來張東升被查改變了這種預(yù)期?！鼻笆鲰椖拷?jīng)理坦言，“企業(yè)債運行了這么些年，涉及的利益相關(guān)者太多，未來不排除還會有人被牽連其中。”

　　多領(lǐng)域反腐同步

　　事實上，無論是債市打黑還是基金業(yè)捕鼠，都只是2014年資本市場整肅行動中的一枚縮影，而隨著各類調(diào)查的逐漸深入，資本反腐更向縱深化的方向發(fā)展。

　　2014年11月4日晚，國海證券(000750.SZ)公告稱，公司接到檢察機(jī)關(guān)通知，公司總裁齊國旗因個人原因被批準(zhǔn)逮捕，副總裁陳列江協(xié)助調(diào)查。公告雖未對齊國旗被捕原因進(jìn)行解釋，但市場仍然猜測其與企業(yè)債反腐窩案有關(guān)。

　　而齊國旗的被捕，亦成為2013年以來資本市場反腐行動中首位在任期間被牽連的券商總裁級人物。

　　此外，銀河證券原固定總監(jiān)代旭亦成為2014年資本反腐下的落馬者。但值得一提的是，代旭案的發(fā)酵或與前述企業(yè)債窩案并無瓜葛。

　　而在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前針對資本市場的整肅行動并非集中在某一特定領(lǐng)域，而呈現(xiàn)出全面化的特質(zhì)。

　　“從二級到一級半，從一級再到產(chǎn)品設(shè)計，(反腐)已經(jīng)深入到了資本市場的各個環(huán)節(jié)。”一位接近交易所人士坦言，“每個案件背后并都有邏輯聯(lián)系的，即便被查的時間相近，其原因也可能不盡相同，這也意味著對市場違法的治理已經(jīng)從局部漸漸走向全局。”

　　在這場全面席卷的資本反腐中，最被市場關(guān)心IPO領(lǐng)域中可能存在的腐敗問題，也并未成為例外。

　　2014年12月1日，中國證監(jiān)會[微博]官網(wǎng)消息稱，“證監(jiān)會投資者保護(hù)局局長李量涉嫌違法違紀(jì)，目前正接受組織調(diào)查。”雖然證監(jiān)會并未公布李量被調(diào)查的具體原因，但市場分析稱與其在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核期間的工作不無關(guān)聯(lián)。李量的落馬或許僅是針對資本市場權(quán)力層反腐的一個開端。