股民熱情超預(yù)期高漲。近日記者從券商了解到，券商融資系統(tǒng)交易已出現(xiàn)過(guò)載，這意味著向券商“借錢”炒股的人趨多。然而，找券商融資需要一定的門檻，一些實(shí)力不強(qiáng)卻熱情高漲的投資者找到了新的“借錢”渠道——線上配資。

　　據(jù)記者了解，目前做股票配資的除了傳統(tǒng)的線下配資機(jī)構(gòu)以外，還興起了一批網(wǎng)絡(luò)配資平臺(tái)，如金融理財(cái)超市、P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，深圳的金斧子、投哪兒網(wǎng)等都趁著這一波牛市的大潮做起了線上配資的生意。

　　股票配資風(fēng)險(xiǎn)幾何？規(guī)模能做多大？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這取決于配資的杠桿控制和股市行情走向。

　　用2萬(wàn)可“借”10萬(wàn)

　　“每天都有兩三百人要配資，每天都新增余額兩三千萬(wàn)元?！痹缭诎肽昵?，深圳金斧子網(wǎng)絡(luò)科技有限公司CEO張開(kāi)興就已經(jīng)開(kāi)始布局線上股票配資業(yè)務(wù)，目前平臺(tái)的配資余額已經(jīng)超過(guò)10億元。半年前，他發(fā)現(xiàn)金斧子金融理財(cái)超市上的私募產(chǎn)品賣得比信托產(chǎn)品還要好，隨之公私募都開(kāi)始活躍起來(lái)，他明顯感覺(jué)到股市要“火”了?！芭Ｊ衼?lái)了，資金將搶著進(jìn)入?！?/p>

　　然而，張開(kāi)興發(fā)現(xiàn)，盡管大家都想從股市里“撈錢”，但有近九成的股民資本金在10萬(wàn)以下，只能“借錢”炒股，股票配資業(yè)務(wù)也就應(yīng)運(yùn)而生了。所謂股票配資，即自己本來(lái)有一部分錢，通過(guò)配資機(jī)構(gòu)放大杠桿借來(lái)一部分錢，放在一起炒股，如個(gè)人有2萬(wàn)元，可以再借10萬(wàn)元，就有了12萬(wàn)元可用來(lái)炒股。

　　據(jù)了解，目前市場(chǎng)上的配資比例一般在5倍左右，最高可做到15倍，而出借方和撮合借貸方可從中收取利息和渠道費(fèi)用。記者了解到，傳統(tǒng)線下的民間股票配資存在近20年，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，不少線上金融平臺(tái)如金斧子這類金融理財(cái)超市和投哪兒網(wǎng)這類P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也加入其中。

　　張開(kāi)興介紹，資本金在10萬(wàn)以下的股民無(wú)法從券商處融資，卻可以在網(wǎng)絡(luò)配資上獲取資金?！跋啾葌鹘y(tǒng)的線下配資機(jī)構(gòu)，網(wǎng)絡(luò)配資的門檻低，2000元起配，配資杠桿高于券商，滿足許多草根股民的配資需求?！?/p>

　　記者了解到，目前券商融資業(yè)務(wù)的門檻一般為50萬(wàn)元，現(xiàn)金配資比例為1：1，股票擔(dān)保打7折，年化利率8%左右?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的融資門檻低至2000元，年化利率約15%—18%，有的平臺(tái)免收管理費(fèi)只拿息差，配資比例大多為3倍—5倍，有的甚至更高。剛起步做股票配資業(yè)務(wù)的投哪兒網(wǎng)CEO吳顯勇對(duì)記者表示，目前平臺(tái)的股票配資余額有兩三個(gè)億，但隨著牛市持續(xù)走強(qiáng)，今年或?qū)⒓哟蟛季诌@塊業(yè)務(wù)。

　　配資資金從哪來(lái)？

　　這些網(wǎng)絡(luò)配資平臺(tái)的資金通常來(lái)源于兩個(gè)渠道，一是線下的銀行和信托，二是線上募資。金斧子的資金來(lái)源于前者，而投哪兒網(wǎng)則來(lái)源于后者。

　　據(jù)了解，大部分的線上配資機(jī)構(gòu)都有何線下的配資公司合作，配資公司除了自有資金，大部分資金來(lái)自銀行和信托。深圳一位P2P人士表示，股票配資業(yè)務(wù)并不是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)形式，資金方大多是影子銀行的資金，包括信托、小貸公司等。值得注意的是，這些資金方有一部分是通過(guò)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品入場(chǎng)的，投資者負(fù)責(zé)劣后資金，向商業(yè)銀行配比優(yōu)先端資金，年化利率約8%，由此形成的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品資金再流向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)去配資。

　　不過(guò)，像投哪兒網(wǎng)這種P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資金則是需要自己“造血”，即將股民的配資需求打包做成一個(gè)標(biāo)的，發(fā)到網(wǎng)站上讓個(gè)人認(rèn)購(gòu)，而認(rèn)購(gòu)者往往可以得到比普通產(chǎn)品更高的收益。

　　只不過(guò)后一種模式在投資人數(shù)量不夠多的情況下，可能效率比較低，尤其剛起步的平臺(tái)比較吃虧?！皬膫鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來(lái)錢比較快且多，有時(shí)候當(dāng)天就可以到了，而網(wǎng)上募集卻慢很多?！睆堥_(kāi)興說(shuō)。記者在深圳一家剛上線配資業(yè)務(wù)的平臺(tái)上看到12月17日放上去的10萬(wàn)元小標(biāo)，到了19日凌晨仍然只募集了38%，借款人給出的利率是年化12%，其實(shí)也不低于其他互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率。本身這家平臺(tái)此前專做固定收益類的網(wǎng)貸，針對(duì)的客戶群與配資人群沒(méi)有太多交集，一切需要從頭積累。

　　風(fēng)險(xiǎn)取決于杠桿大小

　　業(yè)內(nèi)人士指出，P2P股票配資之所以突然間火熱，一方面由于行情來(lái)了，股民有配資需求，另一方面是相比股市波動(dòng)，配資業(yè)務(wù)本身給平臺(tái)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)很小，而這一業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)暗藏于杠桿的比例和平臺(tái)對(duì)賬戶的控制中。

　　受訪人士表示，他們多數(shù)采用不超過(guò)5倍的杠桿，不然風(fēng)險(xiǎn)就可能加大?！拔覀?cè)O(shè)置5倍的杠桿，一旦超過(guò)警戒線就強(qiáng)制平倉(cāng)，配資賬戶不超過(guò)500萬(wàn)?！眳秋@勇說(shuō)，在適當(dāng)?shù)母軛U中操作股票配資的風(fēng)險(xiǎn)是很低的，而且作為P2P平臺(tái)，配資人主要來(lái)自于平臺(tái)上的理財(cái)人，平臺(tái)可以控制賬戶上的交易，不存在客戶把股票結(jié)算后提走資金的情況，這又大大降低了風(fēng)險(xiǎn)。

　　具體而言，以4倍配資計(jì)算，20萬(wàn)元保證金獲得平臺(tái)的80萬(wàn)元配資。一般情況下，如果投資的股票市值縮水10%，即從100萬(wàn)虧到只剩90萬(wàn)，P2P平臺(tái)即會(huì)要求追加保證金讓借款人遠(yuǎn)離平倉(cāng)線。而4倍配資的平倉(cāng)線即為虧損20%，等于一只股票的兩個(gè)跌停，股票配資的借款人的錢就全部沒(méi)了，股票配資的出資人的本金還可保證。

　　行情好的時(shí)候股票配資火熱，行情波動(dòng)大的時(shí)候配資風(fēng)險(xiǎn)是否就高了？吳顯勇說(shuō)，對(duì)于業(yè)務(wù)量較小的P2P平臺(tái)而言，股票行情對(duì)其影響不會(huì)很大，“我們這塊的業(yè)務(wù)量只占平臺(tái)10%左右，影響微乎其微?！倍鴮?duì)于券商這類交易量特別大的機(jī)構(gòu)影響就很大。

　　此外，記者了解到，股市的融資融券主體是證券公司，其他公司都不能經(jīng)營(yíng)，這意味著配資業(yè)務(wù)目前仍游走于灰色地帶，未受法律的公開(kāi)認(rèn)可。對(duì)此，張開(kāi)興表示，配資的屬性是民間借貸，屬于民間發(fā)酵而生的行業(yè)，目前國(guó)家法律法規(guī)這塊確實(shí)是空白?！熬W(wǎng)絡(luò)配資就如同余額寶的誕生，本身就是一種創(chuàng)新和突破，我們也期待國(guó)家能夠盡快出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)范和凈化配資市場(chǎng)。”南方日?qǐng)?bào)記者 卓泳