編者按：一直游走在灰色地帶的線下股票、期貨配資業(yè)務(wù)，如今又嫁接到了P2P平臺(tái)上。隨著股市向好、賺錢(qián)效應(yīng)遞增，P2P股票配資的人氣隨之大漲，然而，動(dòng)輒四五倍杠桿背后涌動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不可不防。以股票配資模式的“股民貸”跑路事件，足以讓我們借鑒。

　　■見(jiàn)習(xí)記者 劉 琪

　　在國(guó)內(nèi)不斷推陳出新的P2P平臺(tái)近期又將目光瞄準(zhǔn)了股市。

　　“精明的股民最痛心的莫過(guò)于面對(duì)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，卻缺少資金加倉(cāng)，或臨時(shí)資金短缺時(shí)，忍痛平倉(cāng)?？沼芯鞯姆治觯瑓s因資金太少而收益寥寥”，一家P2P平臺(tái)如此剖析了股民的心理。事實(shí)上，金融市場(chǎng)中為應(yīng)對(duì)這種情況、解決股民的資金需求早已孕育出了解決方案——“股票配資”。

　　不過(guò)，有著敏銳市場(chǎng)嗅覺(jué)的P2P網(wǎng)貸行業(yè)顯然不會(huì)錯(cuò)過(guò)股民這一龐大的潛在客戶(hù)群體。因此，結(jié)合P2P的新型股票配資模式悄然誕生。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)目前已有六合資本、658金融網(wǎng)、貸未來(lái)、不差錢(qián)、贏在投資、錢(qián)程無(wú)憂(yōu)等十余家做股票配資的P2P平臺(tái)。

　　與傳統(tǒng)股票配資業(yè)務(wù)有所區(qū)別的是，P2P配資業(yè)務(wù)的所有流程均在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行，包括用戶(hù)注冊(cè)，簽署電子合同，支付手續(xù)費(fèi)用、借款利息等。對(duì)此有業(yè)內(nèi)分析人士指出，這種模式有一定的優(yōu)勢(shì)，打破了地域的局限性，可以面向更多配資人。但與此同時(shí)，多倍杠桿理論上能為配資人帶來(lái)多倍的收益，卻也讓配資人所承受的風(fēng)險(xiǎn)放大了數(shù)倍。

　　一家網(wǎng)貸平臺(tái)的杠桿率竟然高達(dá)15倍，投資者猶如“在刀尖上舔血”。而今年5月份，就有一家名為“股民貸”的平臺(tái)跑路，該平臺(tái)采取的就是股票配資模式。

　　P2P平臺(tái)提供股票配資

　　杠桿最高可達(dá)15倍

　　所謂網(wǎng)貸股票配資是指在線配資借貸，由平臺(tái)提供股票賬戶(hù)，理財(cái)人提供資金，配資人操作股票賬戶(hù)，按月支付利息及服務(wù)費(fèi)的形式進(jìn)行配資的中介業(yè)務(wù)。

　　“錢(qián)程無(wú)憂(yōu)”平臺(tái)表示，操盤(pán)手通過(guò)在線申請(qǐng)，用少量自由資金做本金，可向平臺(tái)借入本金1-5倍的資金，最低本金5000元起配。在這一過(guò)程中，平臺(tái)將收取交易服務(wù)費(fèi)，若按天配資則收取2.4%×本金/30天×發(fā)標(biāo)天數(shù)，若按月配資則免收。此外，還會(huì)收取配資利息，月息1.3分-1.7分（即每月支付借款資金的1.3%-1.7%的利息）。而收取的這部分交易服務(wù)費(fèi)及配資利息，也是提供股票配資服務(wù)的P2P平臺(tái)的主要盈利來(lái)源。

　　另一家號(hào)稱(chēng)全國(guó)首家網(wǎng)上股票配資平臺(tái)的“贏在投資”將股票配資喻為“炒股利器”，網(wǎng)站上顯示的“6倍杠桿，漲停就賺60%”的標(biāo)語(yǔ)格外引人注意。據(jù)該平臺(tái)網(wǎng)站顯示，股票配資是一種創(chuàng)新的資金融資工具，通過(guò)少量的自由資金當(dāng)本金，可配資本金3-6倍的資金，最多可配資600萬(wàn)元。

　　舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，假如操盤(pán)手有1萬(wàn)元本金，便可配資6萬(wàn)元，最終有7萬(wàn)元可供操盤(pán)。網(wǎng)站表示，配資后1個(gè)漲停板就能賺70%，而盈利全部歸操盤(pán)手。配資資金最短可使用1個(gè)月，最長(zhǎng)6個(gè)月。每月需支付資金使用利息，利息每月1.6分到1.9分（即每月支付借款資金的1.6%-1.9%的利息），“借款多、期現(xiàn)長(zhǎng)、越優(yōu)惠”。

　　值得一提的是，在某家平臺(tái)上推出的一款產(chǎn)品稱(chēng)漲停就賺150%，這也就意味著這款產(chǎn)品的杠桿高達(dá)15倍。該平臺(tái)表示，操盤(pán)手只需要預(yù)付少量的風(fēng)險(xiǎn)保證金，最高可獲得20萬(wàn)元的實(shí)盤(pán)資金。據(jù)了解，這款產(chǎn)品的操盤(pán)資金最短可使用2天，最長(zhǎng)30天，平臺(tái)按天收取賬戶(hù)管理費(fèi)用，用幾天付幾天，最低每天2元起。

　　設(shè)平倉(cāng)線及人工風(fēng)控

　　漏洞仍難彌補(bǔ)

　　“在做P2P（股票）配資以前，找證券公司做過(guò)融資，但是比作配資麻煩得多，杠桿也不如配資高”，配資人楊先生告訴記者。據(jù)了解，當(dāng)投資人（操盤(pán)手）向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司進(jìn)行融資交易時(shí)需要提供擔(dān)保物，而且根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定規(guī)定，投資者參與融資融券交易前，證券公司應(yīng)該了解了解該投資人（操盤(pán)手）的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、 證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好等內(nèi)容。而不滿(mǎn)足證券公司征信要求、在該公司從事證券交易不足半年等一系列條件的投資者，證券公司是不得向其融資的。

　　與之相比，P2P股票配資的手續(xù)則相對(duì)簡(jiǎn)單得多。一位配資平臺(tái)的工作人員在接受記者采訪時(shí)表示，配資人在網(wǎng)站上注冊(cè)后，僅需提供身份證信息，簽署電子協(xié)議，“如平倉(cāng)線、雙方各出資多少在合同上也有所體現(xiàn)，電子合同直接點(diǎn)確認(rèn)就可以”。

　　手續(xù)的簡(jiǎn)略化，不禁讓人對(duì)資金的安全性存在懷疑。對(duì)此，六合資本總經(jīng)理李一在接受記者采訪時(shí)談道，在他看來(lái)P2P配資由三方監(jiān)管，“資金的安全性更高”。據(jù)他介紹，在用戶(hù)繳納保證金之后，配資資金是打到第三方賬戶(hù)（由與平臺(tái)合作的證券公司提供）。由于每個(gè)賬戶(hù)對(duì)應(yīng)一張銀行卡，而銀行卡是平臺(tái)提供的賬戶(hù)和用戶(hù)進(jìn)行綁定的，因此用戶(hù)是無(wú)法提現(xiàn)的，僅能在賬戶(hù)內(nèi)進(jìn)行操作，而平臺(tái)及證券公司則有掌控權(quán)。

　　在股票配資進(jìn)行過(guò)程中，平臺(tái)還對(duì)賬戶(hù)進(jìn)行風(fēng)控。以六合資本為例，風(fēng)控有兩重，一道是軟件風(fēng)控，軟件會(huì)設(shè)置平倉(cāng)線，當(dāng)用戶(hù)的保證金下剩下30%的時(shí)候就會(huì)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)；另一道是人工風(fēng)控，公司的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)人員負(fù)責(zé)盯住賬戶(hù)，當(dāng)接近30%評(píng)殘線時(shí)，就會(huì)打電話(huà)通知用戶(hù)追加保證金，如果用戶(hù)不追加，到了風(fēng)控先就進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)?！捌絺}(cāng)之后就會(huì)把賬戶(hù)密碼進(jìn)行更改，客戶(hù)就無(wú)法再進(jìn)行操作，合約也就終止了”。

　　此外，記者注意到，包括六合資本在內(nèi)的多家股票配資平臺(tái)所給出的最大杠桿幾乎都是5倍。“因?yàn)楣咀雠滟Y做了好幾年了，我們根據(jù)一些同行以及實(shí)際的操作的經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，資金的杠桿放大到5倍對(duì)股票來(lái)說(shuō)是一個(gè)最安全的邊際”，李一告訴記者，如果超過(guò)1：5的話(huà)風(fēng)險(xiǎn)就比較大?！叭绻軛U比例比較高，比如10萬(wàn)元配資100萬(wàn)的時(shí)候，那么我們的平倉(cāng)線就設(shè)定在103萬(wàn)元。當(dāng)市場(chǎng)行情比較極端時(shí)，那么他一個(gè)跌停板就要虧10個(gè)點(diǎn)，一個(gè)跌停板就會(huì)導(dǎo)致爆倉(cāng)，因此風(fēng)險(xiǎn)比較大?！?/p>

　　同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)極端行情，平臺(tái)還對(duì)對(duì)單票比例進(jìn)行限制?！拔覀兊南拗剖?0%，假如賬戶(hù)是20萬(wàn)元配了100萬(wàn)元，那么一只股票最多只能買(mǎi)70萬(wàn)元，另一只股票買(mǎi)50萬(wàn)元。我們大概核算過(guò)公式，除非用戶(hù)有3-4個(gè)跌停板連續(xù)跌停，才會(huì)傷到本金。

　　股市回暖配資交易量攀升

　　雙重風(fēng)險(xiǎn)不可不防

　　隨著今年下半年股票市場(chǎng)回暖，多個(gè)配資平臺(tái)的工作人員都向記者表示，近兩個(gè)月的成交量明顯有所提升。中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉喻在接受記者采訪時(shí)也表示，“由于A股市場(chǎng)7月底被徹底激活，概念股、大盤(pán)股、中小股、創(chuàng)業(yè)板股票全面上揚(yáng)，做多動(dòng)能強(qiáng)勁，部分資金缺乏的個(gè)體投資者傾向于‘求助’P2P平臺(tái)配資，配資總量、開(kāi)展配資業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)數(shù)都在大幅攀升，股票配資儼然要成為P2P平臺(tái)下一階段的主打業(yè)務(wù)之一”。

　　雖然配資平臺(tái)采取多重措施?？刂瀑Y金風(fēng)險(xiǎn)，但并不表示平臺(tái)百分之百安全。在今年5月份，就有一家名為“股民貸”的平臺(tái)“跑路”，而該平臺(tái)就采取的是股票配資模式。值得注意的是，由于操盤(pán)人的本金和投資人的資金都是打入到平臺(tái)的相關(guān)賬戶(hù)中，雖然有著多方監(jiān)管，但不能否認(rèn)資金有被挪用的可能性。

　　對(duì)配資人而言，杠桿比例的加大也讓其承受的風(fēng)險(xiǎn)隨之加大。“操盤(pán)手用配資的錢(qián)炒股相對(duì)用個(gè)人閑散資金炒股所承受的心理壓力更大一些，加上股票市場(chǎng)風(fēng)云變幻，使得部分配資人更難冷靜地做出投資判斷”，前述業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者指出。

　　賬戶(hù)金額一旦接近平倉(cāng)線，平臺(tái)便會(huì)要求操盤(pán)人補(bǔ)倉(cāng)，否則會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)。若平倉(cāng)失敗，就會(huì)對(duì)投資人的資金安全產(chǎn)生威脅。而強(qiáng)行平倉(cāng)也會(huì)引發(fā)一個(gè)問(wèn)題——如果因?yàn)椴僮鲉?wèn)題導(dǎo)致賬戶(hù)提前平倉(cāng)，那么操盤(pán)手應(yīng)支付的費(fèi)用應(yīng)如何計(jì)算？對(duì)此，658金融網(wǎng)方面表示，“利息與管理費(fèi)依然按照正常到期的標(biāo)準(zhǔn)繳納”，“不差錢(qián)”的客服人員也給了記者相同的答案。

　　“P2P平臺(tái)本身就存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，加之股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大，P2P平臺(tái)發(fā)展股票配資業(yè)務(wù)無(wú)疑使其風(fēng)險(xiǎn)放大”，在邊曉喻看來(lái)，“一旦操盤(pán)手股票出現(xiàn)大幅虧損，違約現(xiàn)象便會(huì)接踵而至，投資者收益也難以得到保障，平臺(tái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)被人為放大，果斷剝離該業(yè)務(wù)才是明智之舉”。

　　(原標(biāo)題:P2P股票配資15倍杠桿如“玩火” 平臺(tái)跑路已有前車(chē)之鑒 一位資深研究員表示，一旦操盤(pán)手操作的股票大幅虧損，違約現(xiàn)象便會(huì)接踵而至，平臺(tái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)被人為放大，果斷剝離該業(yè)務(wù)才是明智之舉)