編者按：一直游走在灰色地帶的線下股票、期貨配資業(yè)務(wù)，如今又嫁接到了P2P平臺上。隨著股市向好、賺錢效應(yīng)遞增，P2P股票配資的人氣隨之大漲，然而，動輒四五倍杠桿背后涌動的風(fēng)險不可不防。以股票配資模式的“股民貸”跑路事件，足以讓我們借鑒。

　　在國內(nèi)不斷推陳出新的P2P平臺近期又將目光瞄準了股市。

　　“精明的股民最痛心的莫過于面對市場的機會，卻缺少資金加倉，或臨時資金短缺時，忍痛平倉?？沼芯鞯姆治觯瑓s因資金太少而收益寥寥”，一家P2P平臺如此剖析了股民的心理。事實上，金融市場中為應(yīng)對這種情況、解決股民的資金需求早已孕育出了解決方案——“股票配資”。

　　不過，有著敏銳市場嗅覺的P2P網(wǎng)貸行業(yè)顯然不會錯過股民這一龐大的潛在客戶群體。因此，結(jié)合P2P的新型股票配資模式悄然誕生。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，國內(nèi)目前已有六合資本、658金融網(wǎng)、貸未來、不差錢、贏在投資、錢程無憂等十余家做股票配資的P2P平臺。

　　與傳統(tǒng)股票配資業(yè)務(wù)有所區(qū)別的是，P2P配資業(yè)務(wù)的所有流程均在網(wǎng)絡(luò)上進行，包括用戶注冊，簽署電子合同，支付手續(xù)費用、借款利息等。對此有業(yè)內(nèi)分析人士指出，這種模式有一定的優(yōu)勢，打破了地域的局限性，可以面向更多配資人。但與此同時，多倍杠桿理論上能為配資人帶來多倍的收益，卻也讓配資人所承受的風(fēng)險放大了數(shù)倍。

　　一家網(wǎng)貸平臺的杠桿率竟然高達15倍，投資者猶如“在刀尖上舔血”。而今年5月份，就有一家名為“股民貸”的平臺跑路，該平臺采取的就是股票配資模式。

　　P2P平臺提供股票配資

　　杠桿最高可達15倍

　　所謂網(wǎng)貸股票配資是指在線配資借貸，由平臺提供股票賬戶，理財人提供資金，配資人操作股票賬戶，按月支付利息及服務(wù)費的形式進行配資的中介業(yè)務(wù)。

　　“錢程無憂”平臺表示，操盤手通過在線申請，用少量自由資金做本金，可向平臺借入本金1-5倍的資金，最低本金5000元起配。在這一過程中，平臺將收取交易服務(wù)費，若按天配資則收取2.4%×本金/30天×發(fā)標天數(shù)，若按月配資則免收。此外，還會收取配資利息，月息1.3分-1.7分（即每月支付借款資金的1.3%-1.7%的利息）。而收取的這部分交易服務(wù)費及配資利息，也是提供股票配資服務(wù)的P2P平臺的主要盈利來源。

　　另一家號稱全國首家網(wǎng)上股票配資平臺的“贏在投資”將股票配資喻為“炒股利器”，網(wǎng)站上顯示的“6倍杠桿，漲停就賺60%”的標語格外引人注意。據(jù)該平臺網(wǎng)站顯示，股票配資是一種創(chuàng)新的資金融資工具，通過少量的自由資金當(dāng)本金，可配資本金3-6倍的資金，最多可配資600萬元。

　　舉個簡單的例子，假如操盤手有1萬元本金，便可配資6萬元，最終有7萬元可供操盤。網(wǎng)站表示，配資后1個漲停板就能賺70%，而盈利全部歸操盤手。配資資金最短可使用1個月，最長6個月。每月需支付資金使用利息，利息每月1.6分到1.9分（即每月支付借款資金的1.6%-1.9%的利息），“借款多、期現(xiàn)長、越優(yōu)惠”。

　　值得一提的是，在某家平臺上推出的一款產(chǎn)品稱漲停就賺150%，這也就意味著這款產(chǎn)品的杠桿高達15倍。該平臺表示，操盤手只需要預(yù)付少量的風(fēng)險保證金，最高可獲得20萬元的實盤資金。據(jù)了解，這款產(chǎn)品的操盤資金最短可使用2天，最長30天，平臺按天收取賬戶管理費用，用幾天付幾天，最低每天2元起。

　　設(shè)平倉線及人工風(fēng)控

　　漏洞仍難彌補

　　“在做P2P（股票）配資以前，找證券公司做過融資，但是比作配資麻煩得多，杠桿也不如配資高”，配資人楊先生告訴記者。據(jù)了解，當(dāng)投資人（操盤手）向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司進行融資交易時需要提供擔(dān)保物，而且根據(jù)中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定規(guī)定，投資者參與融資融券交易前，證券公司應(yīng)該了解了解該投資人（操盤手）的身份、財產(chǎn)與收入狀況、 證券投資經(jīng)驗和風(fēng)險偏好等內(nèi)容。而不滿足證券公司征信要求、在該公司從事證券交易不足半年等一系列條件的投資者，證券公司是不得向其融資的。

　　與之相比，P2P股票配資的手續(xù)則相對簡單得多。一位配資平臺的工作人員在接受記者采訪時表示，配資人在網(wǎng)站上注冊后，僅需提供身份證信息，簽署電子協(xié)議，“如平倉線、雙方各出資多少在合同上也有所體現(xiàn)，電子合同直接點確認就可以”。

　　手續(xù)的簡略化，不禁讓人對資金的安全性存在懷疑。對此，六合資本總經(jīng)理李一在接受記者采訪時談道，在他看來P2P配資由三方監(jiān)管，“資金的安全性更高”。據(jù)他介紹，在用戶繳納保證金之后，配資資金是打到第三方賬戶（由與平臺合作的證券公司提供）。由于每個賬戶對應(yīng)一張銀行卡，而銀行卡是平臺提供的賬戶和用戶進行綁定的，因此用戶是無法提現(xiàn)的，僅能在賬戶內(nèi)進行操作，而平臺及證券公司則有掌控權(quán)。

　　在股票配資進行過程中，平臺還對賬戶進行風(fēng)控。以六合資本為例，風(fēng)控有兩重，一道是軟件風(fēng)控，軟件會設(shè)置平倉線，當(dāng)用戶的保證金下剩下30%的時候就會進行強行平倉；另一道是人工風(fēng)控，公司的風(fēng)控團隊人員負責(zé)盯住賬戶，當(dāng)接近30%評殘線時，就會打電話通知用戶追加保證金，如果用戶不追加，到了風(fēng)控先就進行強行平倉?！捌絺}之后就會把賬戶密碼進行更改，客戶就無法再進行操作，合約也就終止了”。

　　此外，記者注意到，包括六合資本在內(nèi)的多家股票配資平臺所給出的最大杠桿幾乎都是5倍。“因為公司做配資做了好幾年了，我們根據(jù)一些同行以及實際的操作的經(jīng)驗認為，資金的杠桿放大到5倍對股票來說是一個最安全的邊際”，李一告訴記者，如果超過1：5的話風(fēng)險就比較大?！叭绻軛U比例比較高，比如10萬元配資100萬的時候，那么我們的平倉線就設(shè)定在103萬元。當(dāng)市場行情比較極端時，那么他一個跌停板就要虧10個點，一個跌停板就會導(dǎo)致爆倉，因此風(fēng)險比較大?！?

　　同時，為了應(yīng)對極端行情，平臺還對對單票比例進行限制?！拔覀兊南拗剖?0%，假如賬戶是20萬元配了100萬元，那么一只股票最多只能買70萬元，另一只股票買50萬元。我們大概核算過公式，除非用戶有3-4個跌停板連續(xù)跌停，才會傷到本金。

　　股市回暖配資交易量攀升

　　雙重風(fēng)險不可不防

　　隨著今年下半年股票市場回暖，多個配資平臺的工作人員都向記者表示，近兩個月的成交量明顯有所提升。中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉喻在接受記者采訪時也表示，“由于A股市場7月底被徹底激活，概念股、大盤股、中小股、創(chuàng)業(yè)板股票全面上揚，做多動能強勁，部分資金缺乏的個體投資者傾向于‘求助’P2P平臺配資，配資總量、開展配資業(yè)務(wù)的P2P平臺數(shù)都在大幅攀升，股票配資儼然要成為P2P平臺下一階段的主打業(yè)務(wù)之一”。

　　雖然配資平臺采取多重措施?？刂瀑Y金風(fēng)險，但并不表示平臺百分之百安全。在今年5月份，就有一家名為“股民貸”的平臺“跑路”，而該平臺就采取的是股票配資模式。值得注意的是，由于操盤人的本金和投資人的資金都是打入到平臺的相關(guān)賬戶中，雖然有著多方監(jiān)管，但不能否認資金有被挪用的可能性。

　　對配資人而言，杠桿比例的加大也讓其承受的風(fēng)險隨之加大?！安俦P手用配資的錢炒股相對用個人閑散資金炒股所承受的心理壓力更大一些，加上股票市場風(fēng)云變幻，使得部分配資人更難冷靜地做出投資判斷”，前述業(yè)內(nèi)人士對記者指出。

　　賬戶金額一旦接近平倉線，平臺便會要求操盤人補倉，否則會被強制平倉。若平倉失敗，就會對投資人的資金安全產(chǎn)生威脅。而強行平倉也會引發(fā)一個問題——如果因為操作問題導(dǎo)致賬戶提前平倉，那么操盤手應(yīng)支付的費用應(yīng)如何計算？對此，658金融網(wǎng)方面表示，“利息與管理費依然按照正常到期的標準繳納”，“不差錢”的客服人員也給了記者相同的答案。

　　“P2P平臺本身就存在著巨大的風(fēng)險，加之股票市場風(fēng)險巨大，P2P平臺發(fā)展股票配資業(yè)務(wù)無疑使其風(fēng)險放大”，在邊曉喻看來，“一旦操盤手股票出現(xiàn)大幅虧損，違約現(xiàn)象便會接踵而至，投資者收益也難以得到保障，平臺的系統(tǒng)性風(fēng)險也會被人為放大，果斷剝離該業(yè)務(wù)才是明智之舉”。