金證顧問 陳自力

　　自上一周大盤在3300上方形成強(qiáng)勢震蕩后市，走出了上漲乏力行情。本周一股指繼續(xù)維持弱勢，以綠盤報(bào)收，日K線走勢當(dāng)中下方的20均線系統(tǒng)即將面臨強(qiáng)大考驗(yàn)。特別值得一提的是，最近以來，雖然上證指數(shù)維持強(qiáng)勢走高狀態(tài)，但可以清晰的看出，下方的MACD技術(shù)指標(biāo)的紅柱并沒有隨著股指屢創(chuàng)反彈新高而呈現(xiàn)出紅柱拉長的跡象，并且在今日明顯形成了“死叉”格局，短線股指充分暴露出MACD頂背離跡象，接下來調(diào)整行情有望繼續(xù)。

　　上一周至今的盤面，行情形成明顯的蹺蹺板效應(yīng)，前期持續(xù)活躍大漲的藍(lán)籌股在當(dāng)下偃旗息鼓。其中券商、銀行、保險(xiǎn)等紛紛進(jìn)入沖高回落階段，體現(xiàn)出短線大盤藍(lán)籌股存在較為沉重的短線拋壓。而小盤股卻悄然于底部崛起反彈，今日中小板指(7848.076， -42.34， -0.54%)以及創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)保持強(qiáng)勢，收盤飄紅。不難發(fā)現(xiàn)，行情運(yùn)行至今，市場當(dāng)中的分化效應(yīng)基本上都是持續(xù)存在的，而這種力量分散的狀態(tài)對(duì)于行情保持持續(xù)的強(qiáng)勁起到了較大的負(fù)面影響。

　　不僅如此自上周三以來，海通證券(22.76， -0.72， -3.07%)、華泰證券(24.32， -0.63， -2.53%)、中信證券(33.53， -1.43， -4.09%)、興業(yè)證券(14.02， -0.35， -2.44%)做空份額瞬間大增，合計(jì)共融券賣出55.50億元，市場占比高達(dá)35.75%。券商股超額的漲幅已經(jīng)吸引融券做空盤的大肆增加，此數(shù)據(jù)短期將不利于券商股的走勢。這就會(huì)打擊市場整體的投資人氣，從而促使多方力量進(jìn)一步削弱，空方存在進(jìn)一步反撲的可能性較大。

　　當(dāng)然，上周末市場之中的消息面還是有抑制股指進(jìn)一步調(diào)整空間的利好消息。證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上交所開展股票期權(quán)交易所試點(diǎn)，試點(diǎn)范圍為上證50ETF期權(quán)，正式上市時(shí)間為2015年2月9日。分析人士普遍認(rèn)為，券商、期貨、交易系統(tǒng)維護(hù)和交易軟件開發(fā)、期權(quán)標(biāo)的等四類個(gè)股將從中受益，并有望再度爆發(fā)。短期看，市場期待這則消息能夠受到市場資金的深度挖掘，否則。市場調(diào)整的空間還是繼續(xù)有望加大。

　　所以，短期股指在形成頂背離背景下，操作上需要保持一定的警惕性，對(duì)于漲幅過高的藍(lán)籌股建議落袋為安為宜，積極關(guān)注受益政策導(dǎo)向的題材顧念股，進(jìn)行逢低戰(zhàn)略分批布局。