2015年1月12日 星期一

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　　責(zé)編：史亮版式：唐太耀

　　財(cái)富新聞

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　　基金情報(bào)站

　　□金證券記者 管偉

　　2014“私奔”流行。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年從公募基金跳槽至私募或自己成立私募的基金經(jīng)理多達(dá)12位。有機(jī)構(gòu)人士向《金證券》記者透露，2015年公募私奔者將更多。近日坊間就有傳聞，2014年業(yè)績(jī)較好的數(shù)位男神級(jí)基金經(jīng)理名列其中。

　　四大男神要“私奔”？

　　繼原“公募一姐”王茹遠(yuǎn)私奔并輕松募得50億資金后，公募江湖便有消息傳出，還有一撥“男神”將要出走私奔，金融圈自媒體人郭思樸爆料稱包括興業(yè)全球陳揚(yáng)帆、國泰基金范迪釗、華安基金最帥基金經(jīng)理李冠宇、尚志民等。

　　《金證券》記者了解到，上述四大男神在公募界皆有不俗的戰(zhàn)績(jī)，屬于各自基金公司中的“臺(tái)柱”人物。

　　資料顯示，2014年，由陳揚(yáng)帆管理的興全輕資產(chǎn)和興全有機(jī)增長(zhǎng)等兩只基金表現(xiàn)非常搶眼，上半年業(yè)績(jī)一直居于首位，年終收益率更是達(dá)到45%、40%。在可比的普通股票型基金和混合偏股型基金中都排名前列。

　　范迪釗被稱為滬上老牌國泰基金公司中業(yè)績(jī)最好、長(zhǎng)得最帥、經(jīng)歷最勵(lì)志的基金經(jīng)理，據(jù)傳他長(zhǎng)相十年沒變過。由他管理的國泰金牛創(chuàng)新、國泰結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型混合、國泰新經(jīng)濟(jì)混合型等三只產(chǎn)品，2014年的業(yè)績(jī)均達(dá)到20%以上。

　　被業(yè)界公認(rèn)的最帥基金經(jīng)理、華安基金李冠宇據(jù)說也將要私奔。有基金行業(yè)人士對(duì)《金證券》記者說，此帥哥當(dāng)年曾是多少粉絲舔屏的對(duì)象，掌管的基金業(yè)績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)，華安科技動(dòng)力、華安創(chuàng)新去年業(yè)績(jī)分別達(dá)到40%和20%，在同類基金中均排名前列。

　　還有一位大叔是尚志民，這位基金經(jīng)理從業(yè)年限達(dá)到了15年又208天，是業(yè)內(nèi)從業(yè)年限最長(zhǎng)的基金經(jīng)理，沒有之一。據(jù)了解，尚志民在華安基金一待16年，從研究員、基金經(jīng)理做到投資總監(jiān)，再到分管投資的副總經(jīng)理，其業(yè)績(jī)一直比較穩(wěn)定。

　　最佳出路本錢幾何

　　按公募基金經(jīng)理的職業(yè)終極規(guī)劃來看，一般不外乎有三種出路：在公募基金中有一番作為，從基金經(jīng)理的位置上升任投研總監(jiān)，再謀得更高的管理職位；轉(zhuǎn)投另一家基金公司；投奔私募，或者扛起大旗，自立門戶。當(dāng)然，如果期間稍有不慎觸犯了法規(guī)紅線，那就不是出路而是出局投資圈的問題了。

　　在基金行業(yè)人士看來，在基金公司內(nèi)部升遷或私奔是最好的選擇，而對(duì)一些基金經(jīng)理來說，與其給別人打工，不如自己做老板成立私募。

　　滬上一基金人士對(duì)《金證券》記者表示，基金經(jīng)理在公募基金的履職經(jīng)歷，為自己私奔奠定了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)?！耙话銇碚f，成立一家規(guī)模中等的私募基金，注冊(cè)資金至少1000萬?！毕裢鮼唫コ闪⑶Ш腺Y本時(shí)，注資就是1000萬元，公募一姐王茹遠(yuǎn)成立上海宏流的時(shí)候，注冊(cè)資金也是1000萬元。

　　“1000萬對(duì)普通人來說可能很難實(shí)現(xiàn)，但明星基金經(jīng)理只要業(yè)績(jī)不錯(cuò)，保持穩(wěn)定性，總有人愿意出這個(gè)錢。”該人士說。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前掌管陽光私募的基金經(jīng)理已近千人，其中出身公募的掌門人就有133人。

　　小私募日子真難混

　　不過從目前的情況看，投奔私募后，混得好的人鳳毛麟角。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年規(guī)模超過50億的私募基金公司總共有11家，而核心人物來自公募基金的僅有王亞偉的千合資本、王茹遠(yuǎn)的上海宏流、淡水泉趙軍等3位，其余均為券商派和民間派。而王亞偉和王茹遠(yuǎn)自己成立私募基金后，業(yè)績(jī)還有待時(shí)間的考驗(yàn)。

　　一位從公募跳槽至私募的投資人士對(duì)《金證券》記者透露，不管來自基金派、券商派還是民間派，做不好就把自己的牌子砸掉了。沒有大行情的歲月，還不如在公募基金混著，小私募的日子并不好過。

　　“在公募做基金經(jīng)理，只要管單純的投資，背后有投研團(tuán)隊(duì)和營銷團(tuán)隊(duì)等一撥子人為你服務(wù)。但到了私募如果自己做老板，除了花錢養(yǎng)著投研、營銷員工外，很多事情得親力親為。有限的精力之下，業(yè)績(jī)真的很難說?！痹撊耸扛袊@，以前掙來的名氣養(yǎng)得了一時(shí)，養(yǎng)不了一世。只要一單子做砸了，就很難回來。該投資人士對(duì)《金證券》記者預(yù)測(cè)，規(guī)模低于10億以下，業(yè)績(jī)回報(bào)達(dá)不到20%的，2015年的日子將很難過。

　　“娃娃股東”頻頻套現(xiàn)忙造富

　　A股代持亂象催生新型變種

　　隨著A股節(jié)節(jié)攀升，個(gè)股減持套現(xiàn)接連不斷，曾名噪一時(shí)的“娃娃股東”也重現(xiàn)江湖。低齡股東頻頻套現(xiàn)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期以來，股份代持是A股“不能說的秘密”。即使沒有了“娃娃股東”，還可以通過職工代持、合伙制基金等新型變種，實(shí)現(xiàn)同樣的效果。

　　“娃娃股東”頻頻套現(xiàn)忙造富

　　連創(chuàng)多年新高的中國股市迎來轟轟烈烈套現(xiàn)潮。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，2014年12月1日至今，兩市490余家發(fā)生重要股東增持和減持行為的上市公司中，減持的占比超過8成。減持浪潮，曾引起軒然大波的“娃娃股東”也不甘寂寞。

　　以寶德股份為例，2009年，該公司大股東將占注冊(cè)資本4％的出資，以60萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給一名叫做趙紫彤的吉林某大學(xué)在校生。寶德股份半年報(bào)顯示，趙紫彤已退出前十大股東之列。查閱財(cái)報(bào)可知，按照寶德股份目前股價(jià)，當(dāng)年的“娃娃股東”趙紫彤2014年減持股份的價(jià)值已是轉(zhuǎn)讓價(jià)的十余倍。

　　而在向日葵、萊美藥業(yè)等曾存在低齡股東的上市公司，部分“娃娃股東”也在減持套現(xiàn)。向日葵于2010年上市，持有6.25萬股的原始股東吳沁怡成為股東時(shí)年僅6歲，創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板之最。

　　伴隨“娃娃股東”套現(xiàn)的不乏造富神話。北京銀行在2007年9月上市前夕擁有多名未成年以及年輕的持股自然人，引發(fā)公眾質(zhì)疑。持股量最大的自然人就是吳振鵬，持有500萬股。北京銀行招股書中公布的身份證號(hào)顯示，吳振鵬出生于1984年，當(dāng)時(shí)僅23歲。而北京銀行2014年三季度財(cái)報(bào)顯示，其境內(nèi)自然人持股數(shù)已為零。

　　A股代持亂象催生“提線木偶”？

　　上海華榮律師事務(wù)所合伙人許峰認(rèn)為，除繼承、贈(zèng)予等正常原因外，部分“娃娃股東”存在“提線木偶”、規(guī)避監(jiān)管之嫌。

　　首先，可能淪為套現(xiàn)“捷徑”，規(guī)避股份轉(zhuǎn)讓限制。例如，根據(jù)現(xiàn)有上市規(guī)則要求，IPO前控股股東、實(shí)際控制人持有的股份禁售期為3年?！笆芡顿Y者詬病之處在于，大股東可能采取代持方式將部分所持股份從其名下拆分出來，轉(zhuǎn)歸‘娃娃股東’等他人代持，以換取較短的鎖定期，或讓套現(xiàn)行為更為隱蔽?！鄙虾Ｒ患矣邢藓匣镏苹鹭?fù)責(zé)人說。

　　其次，“娃娃股東”背景、資金來源語焉不詳，存“代持”法律隱患，甚至成為信息披露中“不能說的秘密”。許峰表示，根據(jù)股權(quán)清晰的監(jiān)管要求，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的股份代持受到嚴(yán)格限制。而“娃娃股東”可能是代他人持有股份，或不具備真實(shí)管理能力。

　　第三，便于曲線“一股獨(dú)大”，或操縱實(shí)施短線交易。業(yè)內(nèi)人士表示，未成年人不具備股份管理能力，多數(shù)由其監(jiān)護(hù)人實(shí)際行使股東權(quán)力，其中存在不少隱患。行政處罰書顯示，民生證券監(jiān)事長(zhǎng)南某就曾利用其女兒名義，開設(shè)賬戶操作股票，違法獲益所得144萬元。新華社

　　〉〉〉評(píng)論

　　股市安全邊際高

　　目前股市估值處于歷史低位，安全邊際高，未來業(yè)績(jī)上漲空間大；另一方面，IPO今年重啟，打新收益依然可觀，而保本基金在股票倉位、規(guī)模控制和管理經(jīng)驗(yàn)上獲取打新收益有優(yōu)勢(shì)。進(jìn)入保本過渡申購期的國投瑞銀瑞源保本基金人士表示，2015年經(jīng)濟(jì)將延續(xù)探底過程，社會(huì)融資成本有待進(jìn)一步降低，利好債市。至于保本操作，將在初期通過挖掘債券市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)迅速積累安全墊，并根據(jù)股市情況，擇機(jī)介入股市，賺取股市的上漲收益。 李沈

　　A股牛市基礎(chǔ)不改

　　2015年A股會(huì)怎樣？以近20只產(chǎn)品超30%的年度收益在2014年完美謝幕的長(zhǎng)盛基金人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)已呈牛市格局，企業(yè)盈利改善及改革紅利落地奠定了牛市的基礎(chǔ)。首先，鐵腕反腐為全面深化改革鋪路，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的掌控，降低中國市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。其次，以國債為代表無風(fēng)險(xiǎn)利率下行明顯，寬松的流動(dòng)性環(huán)境為股市帶來增量資金。最后，以原油為代表的上游商品價(jià)格持續(xù)疲軟，降低企業(yè)生產(chǎn)成本。資本市場(chǎng)將延續(xù)繁榮，但短期需關(guān)注調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。顧敏

　　基金投資大賽開戰(zhàn)

　　第五屆“精明理財(cái)杯”基金模擬投資大賽近期正式啟動(dòng)選手招募，參賽對(duì)象僅限于銀行、券商和第三方機(jī)構(gòu)的理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)人員，景順長(zhǎng)城設(shè)計(jì)賽制的初衷是為基民選出最精明理財(cái)師，大賽采用實(shí)盤模擬形式，賽期一年，每日計(jì)算賬戶盈虧，增加選手實(shí)盤操作經(jīng)驗(yàn)。大賽更注重家庭理財(cái)?shù)母拍?，將投資分為青年、中年和老年三個(gè)家庭組，讓選手為不同類型的家庭配置相應(yīng)適合的基金組合，從而評(píng)選出與家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力最匹配的資產(chǎn)組合。 張燁

　　警惕“娃娃股東”再現(xiàn)新型變種

　　今日提示

　　事實(shí)上，即使在A股新近上市公司中，“娃娃股東”現(xiàn)象也不罕見。去年12月上市的新澳股份，以及擬上市預(yù)披露的冠聯(lián)電極、瑞爾特的招股說明書中，均有多名生于1990年后的發(fā)起人股東，且部分自然人在公司發(fā)起設(shè)立或股改時(shí)均未成年。

　　中國人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海認(rèn)為，盡管我國現(xiàn)行公司法中，沒有對(duì)股東或投資者的法定年齡作出限制。不過，凡是成年股東應(yīng)當(dāng)履行的信息披露義務(wù)，未成年人股東也要履行?！罢嬲嬉傻氖俏闯赡旯蓶|是否有履行權(quán)利義務(wù)的能力，是否由其實(shí)際監(jiān)護(hù)人代管?！?/p>

　　專家認(rèn)為，未成年股東現(xiàn)象必須符合股權(quán)清晰等監(jiān)管要求，不得代他人持有股份：比如是否是為了繞過禁售期，拆分實(shí)際控制人股份；是否是為公務(wù)員等不合規(guī)股東代持；資金來源是否合法合規(guī)。

　　據(jù)介紹，隨著國企整體上市及城商行重啟IPO，股份代持隱藏的巨大利益沖動(dòng)仍不可忽視：以某上市城商行為例，當(dāng)時(shí)其內(nèi)部職工股的發(fā)行價(jià)格僅為每股1元，但其上市首日開盤價(jià)超過20元，每股內(nèi)部職工股的賬面價(jià)值翻了20多倍。

　　長(zhǎng)三角一家排隊(duì)上市的城商行證券部負(fù)責(zé)人透露，目前已暫停內(nèi)部職工股轉(zhuǎn)讓，對(duì)私下的職工股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為也不再變更過戶?！澳康木褪乔謇眍愃朴凇尥薰蓶|’的非合規(guī)股東。”在未來城商行重啟IPO的進(jìn)程中，類似“娃娃股東”的造富神話或不會(huì)重現(xiàn)。

　　許峰認(rèn)為，仍有必要通過完善對(duì)重要股東的監(jiān)管規(guī)范，警惕“娃娃股東”再現(xiàn)新型變種。新華社

　　●上網(wǎng)發(fā)行

　　寧波高發(fā)：快速發(fā)展中的汽車操控系統(tǒng)供應(yīng)商。發(fā)行數(shù)量1320萬股，價(jià)格10.28元，市盈率19.40倍，申購上限1.3萬股，申購代碼：732788。

　　春秋航空：中國低成本民營航空先行者。發(fā)行數(shù)量4000萬股，價(jià)格18.16元，市盈率22.96倍，申購上限4萬股，申購代碼：780021。

　　●簡(jiǎn)稱變更

　　北生藥業(yè)(600556)變更后簡(jiǎn)稱：慧球科技。

　　新三板法律服務(wù)引導(dǎo)者

　　虎鳳蝶報(bào)刊發(fā)行公司法律顧問

　　殷建新

　　電話：13675193311