在經(jīng)歷了2014年波瀾壯闊的一波上漲后，股市本周開始了新年的交易。俗話說“新年新氣象”，但從2015年的首秀來看，市場呈現(xiàn)出上躥下跳的格局——首周的5個(gè)交易日里，A股先揚(yáng)后抑。尤其是在昨日，市場在創(chuàng)出新高后高臺(tái)跳水，單日震蕩超過了4%。上躥下跳的行情當(dāng)中，藍(lán)籌股與創(chuàng)業(yè)板上演“蹺蹺板”，而市場波動(dòng)加劇，將風(fēng)險(xiǎn)暴露無遺。在這樣的新年新格局當(dāng)中，對投資者的操作也更考“手藝”。市場的新格局正在形成當(dāng)中，把握住市場的新熱點(diǎn)對投資者來說無疑至關(guān)重要。

　　波動(dòng)加劇

　　杠桿牛市上躥下跳

　　在洶涌的資金推動(dòng)下，A股自去年7月以來展開上漲，去年最后一個(gè)月更是一舉站上3300點(diǎn)。本周，市場延續(xù)節(jié)前強(qiáng)勢，周一滬指以百點(diǎn)長陽高調(diào)拉開了2015年股市的序幕。然而，高調(diào)亮相后市場卻沖高回落，昨日更是上演了100多點(diǎn)的劇烈跳水。上躥下跳之中，市場的節(jié)奏令人難以把握。那么，這樣的格局是否會(huì)成為新年股市的“新常態(tài)”呢？

　　杠桿助漲也助跌

　　劇震將成“新常態(tài)”

　　自2014年12月以來，與凜冽的寒冬相反，A股卻走出了一輪火熱的“快?！毙星?，滬指直上3300點(diǎn)。但進(jìn)入新年不久，股市就上演了高臺(tái)跳水的戲碼，單日100多點(diǎn)的震蕩，大盤與小盤股直接的快速切換，行情的節(jié)奏讓投資者難以把握。

　　對于市場這樣的特征，業(yè)內(nèi)人士指出，此輪行情與以往最大的不同，莫過于加杠桿的催化作用。融資融券業(yè)務(wù)一改推出四年以來的不溫不火局面，兩融余額連續(xù)突破8000億、9000億和10000億大關(guān)，實(shí)現(xiàn)了三級跳。然而，在兩融規(guī)模井噴的同時(shí)，警鐘也隨之敲響。融資融券在改變“單邊市”發(fā)展模式的同時(shí)，讓市場的單日波動(dòng)開始加劇。從盤面的表現(xiàn)來看，市場單日百點(diǎn)的上漲，短時(shí)間內(nèi)數(shù)百點(diǎn)的震蕩將成為常態(tài)。在這樣的市場當(dāng)中，投資的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)都很顯著。不過，分析人士也認(rèn)為，雖然短期杠桿會(huì)加劇市場的波動(dòng)，但事實(shí)上杠桿交易是個(gè)助力器，是個(gè)插曲。由于短期市場還并不完全成熟，只不過樂曲節(jié)奏有點(diǎn)激烈而已。隨著市場對杠桿交易的熟悉，市場的波動(dòng)會(huì)逐漸平抑。

　　行情仍沒結(jié)束

　　調(diào)整后再?zèng)_3478點(diǎn)

　　進(jìn)入新年，A股連續(xù)沖破了3300點(diǎn)和3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)。但昨日A股卻高臺(tái)跳水，半小時(shí)內(nèi)100多點(diǎn)的下跌，讓不少投資者對后市的走向開始擔(dān)憂。不過，從長期的走勢來看，行情并沒有結(jié)束。

　　日前，著名私募趙丹陽稱，牛市已經(jīng)啟動(dòng)，堅(jiān)定看好后市?，F(xiàn)在還是牛市初期，這一輪牛市將是中國有股市以來最大的牛市，從現(xiàn)在第一浪的成交量和走勢圖上來看，已經(jīng)驗(yàn)證了這個(gè)特征。對于目前的市場，趙丹陽表示，牛市第一浪快結(jié)束了，這個(gè)位置可能需要調(diào)整，消化甚至還要一定的回吐；第二浪快要開始，第二浪的整理消化結(jié)束之后，然后才進(jìn)入主升浪。雖然認(rèn)為市場可能會(huì)有調(diào)整，但趙丹陽表示，自去年初回歸以來，一直是100%的滿倉，因?yàn)榕Ｊ械男螒B(tài)和持續(xù)時(shí)間難以預(yù)測，堅(jiān)持買好公司不動(dòng)的策略。不過，在不同階段，會(huì)在周期性行業(yè)和非周期性行業(yè)中進(jìn)行調(diào)整。

　　“3478點(diǎn)的壓力開始顯現(xiàn)?！睂τ诒局苁袌龅恼{(diào)整，德邦證券分析師認(rèn)為，當(dāng)滬指接近2009年8月的高點(diǎn)3478點(diǎn)時(shí)，機(jī)構(gòu)開始“恐高”，持倉策略由進(jìn)攻轉(zhuǎn)向防御，房地產(chǎn)、環(huán)保、醫(yī)藥和機(jī)械是資金防御的主要去處。不過，下周隨著新股申購的完畢，打新資金重新進(jìn)場之后，市場有望再度挑戰(zhàn)3478點(diǎn)這一前期高點(diǎn)。

　　機(jī)會(huì)1

　　年報(bào)行情下周開幕 兩條主線深度掘金

　　下周，上市公司2014年年報(bào)披露將正式開始。在上躥下跳的行情中，年報(bào)題材有望成為A股市場最有吸引力的操作主線之一。根據(jù)安排，1月15日，中小板公司沃華醫(yī)藥將帶來兩市首份年報(bào)。在投資機(jī)會(huì)上，分析人士指出，業(yè)績存在超預(yù)期增長的滯漲股和高送轉(zhuǎn)潛力股值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　年報(bào)披露下周開啟 業(yè)績浪行情來了

　　根據(jù)滬深交易所的安排，2014年首份年報(bào)將于1月15日出爐，是來自中小板公司沃華醫(yī)藥，緊隨其后的是松遼汽車，將于1月21日披露年報(bào)，其也為滬市首家披露年報(bào)的公司。而深市主板和創(chuàng)業(yè)板第一家披露年報(bào)的公司分別為凱迪電力和楚天科技，時(shí)間分別為1月27日和1月24日。根據(jù)安排，上市公司2014年年報(bào)披露工作將于2015年4月30日完成。

　　二級市場上，部分預(yù)增股的股價(jià)也開始走強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5只年報(bào)預(yù)增幅度超過10倍的個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)均不錯(cuò)，其中柘中建設(shè)近三個(gè)交易日漲幅超過27%。板塊方面，作為預(yù)喜股集中營的5大行業(yè)近三個(gè)交易日同樣錄得不錯(cuò)的漲幅，化工和電氣設(shè)備板塊漲幅逾4%；機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物板塊漲逾3%；電子板塊漲2.26%。分析指出，隨著年報(bào)披露的展開，業(yè)績超預(yù)期或者出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的上市公司將迎來交易機(jī)會(huì)，目前是布局年報(bào)行情的好時(shí)機(jī)。分析人士指出，隨著年報(bào)披露的展開，市場的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向年報(bào)，部分前期滯漲的高成長股值得重點(diǎn)關(guān)注。其中，那些年報(bào)業(yè)績同比、環(huán)比都有增長的成長持續(xù)性較強(qiáng)的公司，更有望得到主力資金的青睞。

　　預(yù)喜股和高送轉(zhuǎn)下跌是買入良機(jī)

　　年報(bào)披露大幕將于下周拉開，A股公司近期也加快了年報(bào)業(yè)績預(yù)告的腳步。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前兩市共有1052家公司披露年度業(yè)績預(yù)告，其中，預(yù)喜公司共706家，占比為67%。

　　分析指出，隨著年報(bào)行情啟動(dòng)，市場的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向業(yè)績，部分前期滯漲的高成長股值得重點(diǎn)關(guān)注。單個(gè)公司來看，已披露年度業(yè)績預(yù)告公司中，5家公司預(yù)告凈利潤最大變動(dòng)幅度超過10倍，分別為柘中建設(shè)、東光微電、愛康科技、新洋豐和福瑞股份，其中柘中建設(shè)預(yù)計(jì)凈利最大增幅逾20倍，暫成“預(yù)增王”。從行業(yè)分布來看，化工、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子和電氣設(shè)備等業(yè)績預(yù)喜公司比重較高。其中醫(yī)藥生物板塊中，60家公司年報(bào)業(yè)績預(yù)喜，占該板塊已披露年度業(yè)績預(yù)告總數(shù)(68家)的88%，高于所有上市公司整體67%的預(yù)喜比例。

　　方正證券認(rèn)為，目前大盤主攻藍(lán)籌主要是為了搭好新牛市的大舞臺(tái)，堅(jiān)定市場的牛市信心，一旦舞臺(tái)搭好，唱主角的肯定少不了績優(yōu)股，只要業(yè)績能夠持續(xù)增長并通過分紅回報(bào)投資者，股價(jià)一定會(huì)有好的表現(xiàn)，績優(yōu)股短期下跌恰是一個(gè)低價(jià)買入的良機(jī)。

　　此外，高送轉(zhuǎn)股也是年報(bào)行情中最受關(guān)注的。一般而言，布局高送轉(zhuǎn)分紅行情應(yīng)該從上一年度四季度末開始，至次年一季度漸入佳境。從過往高送轉(zhuǎn)股來看，年報(bào)推出高送轉(zhuǎn)的股票往往具備“三高一小”特征：高公積金、高凈資金產(chǎn)、高未分配利潤，以及小盤股特征。根據(jù)這些特征，業(yè)績在0.50元/股以上，公積金大于2.00元/股，未分配利潤大于1.00/股，總股本在3億元、流通股股本在5000萬元以下的中小板和創(chuàng)業(yè)板有望成為高送轉(zhuǎn)主力軍。

　　機(jī)會(huì)2

　　新股下周連環(huán)打一級市場碰運(yùn)氣

　　和當(dāng)前市場的熱點(diǎn)快速切換以及走勢的劇烈波動(dòng)相比，新股依舊對投資者具備足夠的吸引力。下周，投資者們又將迎來2015年的第一次新股盛宴。根據(jù)安排，下周將有22只新股陸續(xù)申購，從周一到周五，都有新股發(fā)行。投資者不妨到一級市場去碰碰運(yùn)氣。

　　火爆開幕 下周天天可打新

　　1月5日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，核準(zhǔn)了20家企業(yè)的首發(fā)申請，再加上2014年底推遲發(fā)行的春秋航空和寧波高發(fā)兩只新股，下周有22只新股發(fā)行。根據(jù)安排，下周發(fā)行數(shù)量分別為周一2家、周二2家、周三10家、周四6家、周五2家。春秋航空和寧波高發(fā)將于下周一率先開啟網(wǎng)上申購。

　　海通證券分析師稱，1月5日證監(jiān)會(huì)審核通過20家IPO，上證所10家、深交所中小板3家、創(chuàng)業(yè)板7家，預(yù)計(jì)1月內(nèi)發(fā)行，總募集資金約為170億元；參照2014年12月新股發(fā)行結(jié)果，預(yù)計(jì)本輪IPO中簽率約為0.8%—1%，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金為1.7萬億元至2.2萬億元。此前，2014年9月至12月4次新股集中發(fā)行分別凍結(jié)資金約1.19萬億元、1萬億元、1.52萬億元和1.2萬億元。

　　本周一，普華永道發(fā)布2015年IPO市場展望報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)今年將有200家企業(yè)上市，集資規(guī)模在1300億元人民幣左右。申銀萬國指出，2015年預(yù)計(jì)新股發(fā)行節(jié)奏將加快，與之對應(yīng)，募資總額將增加，增幅或超七成；在預(yù)期二級市場走勢總體偏暖、發(fā)行節(jié)奏有所加快的前提條件下，預(yù)期申購中簽率上升倍數(shù)將超過上市溢價(jià)率下降倍數(shù)，打新仍有望取得較好收益。

　　密集發(fā)行 優(yōu)選績優(yōu)股申購

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，2014年監(jiān)管層進(jìn)行新一輪新股發(fā)行體制改革后，Ａ股市場有效遏制了新股發(fā)行“三高”（高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高募資額）痼疾。然而，由于新股發(fā)行改革尚不徹底，新股不敗神話仍在持續(xù)，市場炒新熱情依然高漲。對于投資者而言，打新也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前新股幾乎首日都達(dá)到漲幅上限，且隨后還有數(shù)個(gè)漲停。但專家認(rèn)為，隨著注冊制的積極推進(jìn)和投資理念的不斷轉(zhuǎn)換，新股的走勢也將出現(xiàn)分化。因此，在選擇打新股時(shí)，投資者應(yīng)該選擇業(yè)績優(yōu)良的個(gè)股進(jìn)行申購。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，下周將要發(fā)行新股的22家公司中，有15家2012年和2013年業(yè)績連續(xù)增長，其中11家2014年前三季凈利潤(8家未公布數(shù)據(jù))繼續(xù)增長。昆侖萬維的業(yè)績增幅最為搶眼，去年三季度增幅高達(dá)104.38%，2013年度增長99.62%，其次萬達(dá)院線2014年前三季增長39%，2013年度凈利潤增幅達(dá)55%。就每股收益而言，下周一將申購的滬市新股春秋航空，雖然總股本高達(dá)三億股，但去年前三季每股盈利達(dá)2.19元，其次昆侖萬維、浩豐科技、龍馬環(huán)衛(wèi)三只每股收益也在1元以上。

　　本報(bào)記者 劉泰山