微財(cái)富也“兜底”了。日前，微財(cái)富公布了“中匯盈”事件的解決方案：用戶可將“中匯盈”項(xiàng)目債權(quán)轉(zhuǎn)讓至微財(cái)富，由微財(cái)富合作的第三方資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)債權(quán)追償，用戶可以如期拿回本金和收益。

　　近年來(lái)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)生的數(shù)起風(fēng)險(xiǎn)事件，縱觀其化解過(guò)程，投資者權(quán)益大多數(shù)得到了保障。但與其說(shuō)“剛性兌付”是為了維護(hù)投資者的合理權(quán)益，倒不如說(shuō)是市場(chǎng)參與各方博弈后的結(jié)果。

　　眼下，P2P行業(yè)的現(xiàn)狀魚(yú)龍混雜?！靶袆?dòng)在前，政策在后”，一直被視為互聯(lián)網(wǎng)金融圈的默認(rèn)規(guī)則。在監(jiān)管政策未明朗前，各家平臺(tái)都想搶占先機(jī)，但也不乏趁機(jī)圈錢(qián)、騙錢(qián)跑路的攪局者。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，截至2014年底，中國(guó)網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)1575家，其中2014年新上線的網(wǎng)貸平臺(tái)超900家（含問(wèn)題平臺(tái)）。但是，2014年問(wèn)題平臺(tái)達(dá)275家，是2013年的3.6倍。其中，僅12月單月問(wèn)題平臺(tái)就高達(dá)92家，超過(guò)2013年全年（76家）。

　　與此同時(shí)，“賠本賺吆喝，打品牌，搶市場(chǎng)”，成為互聯(lián)網(wǎng)金融特殊的風(fēng)景線。在行業(yè)突進(jìn)的時(shí)代，任何一家平臺(tái)都不愿出紕漏，造成用戶流失，進(jìn)而導(dǎo)致掉隊(duì)甚至失去入場(chǎng)的資格。此前，紅嶺創(chuàng)投選擇兜底后，不但度過(guò)了信用危機(jī)，且成交量一再突破新高。

　　作為新浪旗下布局互聯(lián)網(wǎng)金融的重要棋子，新浪為微財(cái)富平臺(tái)上所售資產(chǎn)的安全性增加了背書(shū)。此次微財(cái)富的解決方案，一方面表明平臺(tái)對(duì)投資人利益進(jìn)行了最大限度的保護(hù)所做的努力，另一方面，也是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)自身品牌信譽(yù)維護(hù)做出的選擇。從這個(gè)角度看，剛兌只是當(dāng)前行業(yè)走向成熟過(guò)程中的階段性產(chǎn)物。

　　但是，觀察行業(yè)的未來(lái)發(fā)展，有序打破剛兌是必然趨勢(shì)。

　　此前，央行在其發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2014》中表示，“剛性兌付”現(xiàn)象有悖于“賣(mài)者盡責(zé)，買(mǎi)者自負(fù)”的市場(chǎng)原則，扭曲市場(chǎng)紀(jì)律，干擾資源配置方式，帶來(lái)諸多問(wèn)題。并稱(chēng)，應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，有序打破理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付。

　　剛性兌付作為我國(guó)金融市場(chǎng)中“神奇的存在”，不僅增加了金融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)，也引發(fā)投資者和金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。一方面，剛性兌付導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配，誘發(fā)投資者資產(chǎn)配置不合理調(diào)整，抬高了市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金定價(jià)，引發(fā)了資金在不同市場(chǎng)間的不合理配置和流動(dòng)。另一方面，由于長(zhǎng)期以來(lái)理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率較少被打破，一些理財(cái)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿遠(yuǎn)低于股票、外匯、基金投資人，過(guò)于追求收益，不愿自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。而金融機(jī)構(gòu)一旦存在第三方兜底或介入的預(yù)期，為吸引投資者，也會(huì)忽視項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先選擇收益高的項(xiàng)目，盡職調(diào)查和風(fēng)控薄弱。

　　作為近兩年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，行業(yè)監(jiān)管體系遠(yuǎn)未形成。而在監(jiān)管層為數(shù)不多的表態(tài)中，也能看出“不兜底”是未來(lái)監(jiān)管的方向。央行認(rèn)為，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)合理界定理財(cái)發(fā)行方、渠道方和投資者之間的責(zé)任和義務(wù)，各自承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，以此推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)回歸“受人之托、代人理財(cái)”的本質(zhì)。

　　從監(jiān)管的態(tài)度看，無(wú)論是微財(cái)富，還是此前的紅嶺創(chuàng)投，本息全額兌付所承擔(dān)的責(zé)任實(shí)則超過(guò)了平臺(tái)本身所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任部分。不可否認(rèn)，這并不是一個(gè)成熟的金融市場(chǎng)中的做法。