“大家投V2.0”的變革不僅僅在業(yè)務(wù)上，其扮演的角色和盈利模式也開始出現(xiàn)了變化。

　　此前，大家投平臺作為較為純粹的信息中介撮合創(chuàng)業(yè)者和投資者，通過收取傭金獲得收益。在“升級”之后，大家投平臺告別純中介角色，介入到項(xiàng)目盡職調(diào)查當(dāng)中。盈利模式方面，在項(xiàng)目進(jìn)入下一輪融資之后，大家投分享投資收益的10%，除了傭金以外，超額收益成為平臺新的盈利點(diǎn)。

　　李群林在大家投上線之初曾對中國證券報(bào)記者表示，互聯(lián)網(wǎng)眾籌不應(yīng)該兜底，投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。但是在本次業(yè)務(wù)模式改革之后，大家投平臺在其分享的10%管理收益中抽取2%作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，另外還可能從部分投資者的“詢價(jià)認(rèn)籌誠意金”中收取風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金。

　　如果創(chuàng)業(yè)者融資成功后2年內(nèi)存在利用大家投進(jìn)行詐騙的，投資人可獲得風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，但風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金的發(fā)放時(shí)間需以司法機(jī)關(guān)作出的生效判決為準(zhǔn)。創(chuàng)業(yè)者無詐騙行為，而是企業(yè)正常經(jīng)營不善、股東間民商事經(jīng)濟(jì)糾紛或其他不可抗拒因素所引發(fā)的投資人虧損，不予以補(bǔ)償。很多項(xiàng)目投資人都會虧損，正常的投資虧損投資人自己承擔(dān)。

　　雖然大家投認(rèn)為投資者應(yīng)該風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，但是介入盡職調(diào)查、極端情況下兜底必然會給平臺帶來全新的風(fēng)險(xiǎn)。在有“剛性兌付”的金融背景當(dāng)中，如果項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)暴露，非理性的投資者難免會怪罪于眾籌平臺，進(jìn)而要求平臺賠償。

　　為了讓平臺和投資經(jīng)理獲得超額收益具有合理性，大家投業(yè)務(wù)模式改良之后將全程參與項(xiàng)目投前、投中、投后的管理，例如幫助創(chuàng)業(yè)者做投資者關(guān)系維護(hù)、舉行投資者大會等?！巴逗蠊芾磉€涉及到退出，比如投資人剛開始投資5萬元，項(xiàng)目估值翻了6倍變成30萬元，投資人就可以通過大家投平臺份額轉(zhuǎn)讓模塊進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，有限合伙企業(yè)的份額轉(zhuǎn)讓手續(xù)與資金交割統(tǒng)一由大家投平臺負(fù)責(zé)，大家投平臺份額轉(zhuǎn)讓模塊預(yù)計(jì)2014年10月開通。”李群林表示。

　　如此一來，大家投在整個(gè)股權(quán)眾籌的過程中除了扮演類似于中介平臺角色以外，同時(shí)混雜了券商投行、擔(dān)保、服務(wù)機(jī)構(gòu)等性質(zhì)的角色。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“大家投V2.0”模式可能難以再次引領(lǐng)股權(quán)眾籌行業(yè)的潮流，“荷蘭式詢價(jià)”風(fēng)險(xiǎn)保證金不會成為該行業(yè)的主流模式。

　　多家眾籌平臺的負(fù)責(zé)人在接受中國證券報(bào)記者采訪的時(shí)候，表示“荷蘭式詢價(jià)”只是一個(gè)沒有創(chuàng)投背景的團(tuán)隊(duì)的“權(quán)宜之計(jì)”?！翱隙〞袚v亂的人的，一群沒有創(chuàng)投專業(yè)能力的散戶做詢價(jià)估計(jì)會很混亂。”一位眾籌平臺的負(fù)責(zé)人表示。

　　另外，雖然大家投在估值方法上更為市場化，但是對投資者的詢價(jià)和創(chuàng)業(yè)者出讓的股份比例有著并不市場化的“一刀切”的限制，并非所有的投資者和創(chuàng)業(yè)者都適合通過大家投進(jìn)行股權(quán)買賣。

　　此外，一位眾籌平臺負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“荷蘭式詢價(jià)”過于市場化，公司IPO的發(fā)行價(jià)格區(qū)間也是由承銷銀團(tuán)和發(fā)行人根據(jù)市場情況協(xié)商定出，由專業(yè)領(lǐng)投人、眾籌平臺、創(chuàng)業(yè)者作出估值的模式更適合有創(chuàng)投背景的眾籌平臺。

　　雖然不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為眾籌平臺要成為純信息中介不切實(shí)際，大家投的改良有一定的可取之處，但是認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)保證金的設(shè)置也有不妥?！巴ㄟ^詢價(jià)認(rèn)籌誠意金收不到多少錢，不知道能否覆蓋風(fēng)險(xiǎn)?！币晃槐娀I平臺負(fù)責(zé)人說。除此以外，有平臺負(fù)責(zé)人認(rèn)為平臺雖然介入盡職調(diào)查，但是不應(yīng)該承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外在風(fēng)險(xiǎn)保障方面，雖然投資經(jīng)理在第二輪融資之后可以獲得一定比例的收益，投資經(jīng)理的利益似乎跟投資者綁在一起，但是項(xiàng)目周期需要2年以上，而且投資經(jīng)理獲得的收益只有投資收益的2%，而新項(xiàng)目上線之后獲取的傭金收入則立竿見影，投資經(jīng)理有刷傭金的動力，這或會影響項(xiàng)目質(zhì)量。

　　多家眾籌平臺人士對記者表示，不會盲目跟風(fēng)對原有的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行改良，這也意味著互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺之間的差異化將逐漸拉大。