■本報(bào)記者 劉 錕

　　今天A股市場(chǎng)將迎來(lái)2014年最后一個(gè)交易日?；仡櫧衲甑氖袌?chǎng)，盡管經(jīng)濟(jì)面不甚樂(lè)觀，但A股卻觸底反彈一舉摘掉“熊”冠全球之帽：從上半年滬指2000點(diǎn)時(shí)的搖搖欲墜，到月線六連陽(yáng)站上3200點(diǎn)高位，滬指在一片驚呼中肆意上揚(yáng)，送出千點(diǎn)“大紅包”；從滬深兩市成交每日僅千億元，到超越萬(wàn)億元的成交天量，讓“有錢(qián)就是任性”成為A股的流行詞。

　　市場(chǎng)也迎來(lái)久違的人氣，A股每周新開(kāi)賬戶更是創(chuàng)下近百萬(wàn)的新紀(jì)錄。高漲的人氣、充裕的資金、天量的成交，也讓A股總市值一舉超越日本，僅次于美國(guó)。

　　開(kāi)門(mén)“綠”中積攢回暖底氣

　　2014年首個(gè)交易日滬深兩市開(kāi)門(mén)即“綠”，滬指險(xiǎn)守2100點(diǎn)。此后，股市在新股發(fā)行重啟等利空刺激下一度失守2000點(diǎn)；3月12日，滬指盤(pán)中又一舉擊穿1980點(diǎn)。

　　A股猶如一只懶散的“大熊”一直低位徘徊。市場(chǎng)看空聲音甚囂塵上，安信證券甚至在3月31日發(fā)布題為《春來(lái)股市綠如藍(lán)》策略報(bào)告，判斷小市值黑馬股已經(jīng)成為資金撤不出的孤島，中國(guó)股市將出現(xiàn)踩踏效應(yīng)。

　　市場(chǎng)回暖底氣或許就在看空中悄悄積攢。5月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)布促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的“新國(guó)九條”，成為最大的刺激。這是自2004年1月以來(lái)，國(guó)務(wù)院第二次以紅頭文件形式出臺(tái)的資本市場(chǎng)綱領(lǐng)性文件。

　　隨后A股在7月完成筑底，從7月22日2050點(diǎn)啟動(dòng)反彈，連續(xù)上拉，一直到11月21日上漲至2500點(diǎn)附近，成功實(shí)現(xiàn)“牛熊換擋”。之后，隨著央行宣布自11月22日降息的消息，僅僅11個(gè)交易日，12月8日A股再次站上3000點(diǎn)。

　　滬港通激活大盤(pán)藍(lán)籌

　　從此輪牛市上漲態(tài)勢(shì)看，資本市場(chǎng)改革帶來(lái)的信心，無(wú)疑是最大推動(dòng)力，大盤(pán)藍(lán)籌擔(dān)當(dāng)了拉動(dòng)A股的“牛頭”。

　　11月17日，聯(lián)通滬港兩地證券市場(chǎng)的滬港通正式通車，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)入新時(shí)代，這也為A股轉(zhuǎn)向牛市奠定基礎(chǔ)。大盤(pán)藍(lán)籌股是境外投資者投資主要標(biāo)的，隨著境外成熟投資者的介入，A股市場(chǎng)的炒小、炒差的操作風(fēng)格在悄悄變化。滬港通開(kāi)啟以來(lái)，成交量雖不及預(yù)期，但其投資風(fēng)格的“鯰魚(yú)效應(yīng)”已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　與此同時(shí)，被稱為史上最嚴(yán)的退市制度正式實(shí)施，明確將建立重大違法公司強(qiáng)制退市制度。新版退市制度，使A股“害群之馬”無(wú)處藏身，增強(qiáng)了投資者的信心，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值體系重估影響重大。

　　從常備借貸便利（SLF）放水、兩次定向降準(zhǔn)、宣布降息，再到上周末387號(hào)文調(diào)整銀行業(yè)存款口徑，央行這一年為推動(dòng)A股的上漲也是“蠻拼的”。

　　26家券商報(bào)告僅1家看空

　　實(shí)現(xiàn)牛熊轉(zhuǎn)換的A股，擺脫了連續(xù)四年全球墊底的尷尬。截至12月30日，滬指全年49.69%的漲幅領(lǐng)跑全球各主要股指。同時(shí)，A股還締造一項(xiàng)全新記錄，12月5日A股單日成交首破萬(wàn)億元，此后又創(chuàng)下單日1.26萬(wàn)億元的歷史紀(jì)錄。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年兩市全年成交有望達(dá)到75萬(wàn)億元，這將成為A股有史以來(lái)成交量最大的一年。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月29日，滬市總市值為238805.15億元，流通市值為215358.7億元； 深市總市值為128364.27億元，流通市值為95132.83億元，兩市總市值超過(guò)36萬(wàn)億，達(dá)到驚人的367169.42億元，躍居全球第二大股市。

　　對(duì)于明年的市場(chǎng)，東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)26家券商的2015年報(bào)告顯示，20家券商看多，5家謹(jǐn)慎看平，僅有1家看空。

　　值得警惕的是，不少投資者在此輪牛市中“賺了指數(shù)賠了錢(qián)”。2015年，A股投資者或許更應(yīng)該積極投身大盤(pán)藍(lán)籌，不要再以熊市的思維看待市場(chǎng)。

　　經(jīng)濟(jì)走筆

　　不懂“新常態(tài)”牛市才虧錢(qián)

　　■劉 錕

　　“滿倉(cāng)踏空”、“漲停跑輸”，這些股市新詞，反映了當(dāng)下股民的無(wú)奈。不少人感嘆：“為何牛市的我不是躲在被窩數(shù)錢(qián)，而是偷偷在墻角抹淚？”其實(shí)，市場(chǎng)還是那個(gè)市場(chǎng)，股票還是那些股票，關(guān)鍵是沒(méi)有牽住牛市的“牛鼻子”，沒(méi)有適應(yīng)A股市場(chǎng)當(dāng)下的“新常態(tài)”。

　　上周五，滬指再次站上3100點(diǎn)。然而，指數(shù)大漲賺錢(qián)依然困難。如果說(shuō)從2200點(diǎn)到2800點(diǎn)，讓不少投資者“滿倉(cāng)踏空”，那么從2800點(diǎn)到3100點(diǎn)，則讓更多投資者進(jìn)一步變成“滿倉(cāng)套牢”。這就是所謂的“二八現(xiàn)象”，20%的權(quán)重股拉動(dòng)了整個(gè)大盤(pán)節(jié)節(jié)飆升，但80%的小盤(pán)股則集體沉淪。上周二，市場(chǎng)拼命試圖扭轉(zhuǎn)“二八”局面，但僅維持一日便告失敗。

　　從本輪牛市軌跡看，銀行、券商、有色、建筑等是主發(fā)動(dòng)機(jī)，啟動(dòng)并帶動(dòng)指數(shù)一路上行。如今，A股券商股股價(jià)基本在此輪上漲中實(shí)現(xiàn)翻番，銀行股也基本告別“破凈”魔咒，而“兩桶油”更是罕見(jiàn)出現(xiàn)多次同時(shí)漲?；虼鬂q行情。

　　這兩年，與一直萎靡不振的藍(lán)籌股相比，中小市值的創(chuàng)業(yè)板等股票備受中小投資者追捧，去年主板跌跌不休。創(chuàng)業(yè)板卻高歌猛進(jìn)，讓不少股民嘗到甜頭，認(rèn)為在A股市場(chǎng)做股票就是要玩小，就是要玩概念。面對(duì)久違的牛市，中小投資者沒(méi)有做好準(zhǔn)備，依然延續(xù)慣有思路和手法。特別是“炒新”、“炒小”、“炒短”、“炒差”的四炒之風(fēng)，依然未改。

　　一個(gè)基本事實(shí)是，當(dāng)前中小市值的創(chuàng)業(yè)板整體靜態(tài)市盈率已經(jīng)高達(dá)70倍，而主板不足20倍。如果一味脫離上市公司基本面，空談概念，一味炒小，總歸會(huì)吃到苦頭。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，中國(guó)股市一樣呈現(xiàn)出新常態(tài)。其中，中國(guó)市場(chǎng)將進(jìn)入一輪牛市已成為共識(shí)。但怎樣抓住牛鼻子，踩準(zhǔn)階段性牛頭？從牛市規(guī)律看，一般分為三個(gè)階段：估值恢復(fù)階段，一般周期性藍(lán)籌股領(lǐng)漲；經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底階段，上市公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)熱點(diǎn)圍繞業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，中小盤(pán)股會(huì)有較大漲幅；三是完全復(fù)蘇階段，市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向以業(yè)績(jī)?yōu)橐劳械纳鲜泄?，個(gè)股全面上漲。

　　從目前的市場(chǎng)格局看，牛市應(yīng)正處第一階段。中小股民低頭炒股，更應(yīng)抬頭看路，理清股市的大格局，才能避免“漲停跑輸”的尷尬。當(dāng)然，具體策略還得從持有的股票入手，認(rèn)真分析持有的股票究竟是否值這個(gè)價(jià)，一切脫離上市公司基本面的投資，都是盲目的。