國(guó)信上市多少板？新三板大紅包來(lái)了，中信H股定增15億股，券商風(fēng)再次激活

　　12月29日國(guó)信證券上市，預(yù)計(jì)迎來(lái)15個(gè)板。首次發(fā)行價(jià)5.83元/股，市值478億元。國(guó)信以市場(chǎng)化機(jī)制和創(chuàng)新能力突出而著稱(chēng)，綜合實(shí)力和品牌競(jìng)爭(zhēng)力居市場(chǎng)前列，盈利能力居前10。上市將助推新跨越，解開(kāi)資本束縛，為公司大展拳腳提供平臺(tái)。預(yù)計(jì)2014-15年EPS為0.47元、0.74元，給予公司2015年25-30倍PE，公司合理價(jià)格18.5-22元。從市值角度看，上市后公司市值僅478億，相比同階梯券商（招商市值1685億元、廣發(fā)市值1550億元、光大市值1041億元），公司的合理市值還有2倍提升空間，預(yù)計(jì)將迎來(lái)15個(gè)漲停板，中間打開(kāi)可介入。

　　新三板大紅包來(lái)了，空間再次打開(kāi)。1.擴(kuò)大推薦業(yè)務(wù)主體范圍，創(chuàng)新收費(fèi)方式。拓寬業(yè)務(wù)主體，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展，探索股權(quán)支付、期權(quán)支付等更為靈活的支付方式，減輕掛牌公司負(fù)擔(dān)，創(chuàng)新收費(fèi)模式。2. 降低做市業(yè)務(wù)門(mén)檻，激活做市交易。做市商主體擴(kuò)圍至符合條件的基金子公司、期貨子公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及私募基金，經(jīng)備案后均可開(kāi)展做市業(yè)務(wù)。支持券商試點(diǎn)開(kāi)展掛牌股票借貸業(yè)務(wù)，豐富掛牌公司融資路徑。3支持QFII、RQFII投資新三板市場(chǎng)，鼓勵(lì)不同類(lèi)別機(jī)構(gòu)投資者參與新三板，提升市場(chǎng)參與度。4. 鼓勵(lì)證券公司、基金子公司、期貨公司及證券投資咨詢機(jī)構(gòu)在新三板掛牌，無(wú)須證監(jiān)會(huì)出具監(jiān)管意見(jiàn)書(shū)，只需掛牌后5個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)及其住所證監(jiān)局備案。鼓勵(lì)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在新三板市場(chǎng)通過(guò)發(fā)行普通股、優(yōu)先股、私募債等補(bǔ)充資本金。

　　中信證券H股定增15億股，補(bǔ)充資本支持業(yè)務(wù)。公司擬新增發(fā)行不超過(guò)15億股H股，占發(fā)行后總股本11.98%，發(fā)行價(jià)格擬不低于定價(jià)日前5個(gè)交易日公司H股在香港聯(lián)交所收市價(jià)平均值的80%。募集資金約70%用于資本中介業(yè)務(wù)（融資融券、股權(quán)衍生品、固定收益、外匯及大宗商品等業(yè)務(wù)），約20%用于本公司跨境業(yè)務(wù)發(fā)展及平臺(tái)建設(shè)；約10%用于補(bǔ)充本公司的流動(dòng)資金。當(dāng)前行業(yè)處于補(bǔ)充資本加杠桿周期，定增可快速補(bǔ)充資本打開(kāi)杠桿空間，推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和可持續(xù)成長(zhǎng)。公司資本中介和投資業(yè)務(wù)處于大發(fā)展周期，募集資金主要用于資本中介業(yè)務(wù)，將快速提升盈利能力，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)規(guī)?；l(fā)展。同時(shí)，進(jìn)一步開(kāi)啟杠桿空間，打開(kāi)債務(wù)融資空間，推進(jìn)公司新發(fā)展。

　　券商股長(zhǎng)牛行情，催化劑持續(xù)。國(guó)信上市、中信H股定增，新三板大紅包來(lái)了，板塊催化劑不斷；交易活躍和兩融持續(xù)攀升穩(wěn)固券商業(yè)績(jī)。板塊處于市場(chǎng)紅利+制度紅利+杠桿紅利驅(qū)動(dòng)行業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展周期，業(yè)務(wù)空間再次打開(kāi)。改革政策持續(xù)推出，凈資本監(jiān)管指標(biāo)放寬明年將落地，國(guó)資改革和IPO注冊(cè)制是2015年重要主題，券商股行情切換到長(zhǎng)牛行情。三維選擇標(biāo)的：一是改革力度，堅(jiān)定改革的券商將率先崛起。二是客戶數(shù)量，誰(shuí)主動(dòng)降傭、主動(dòng)嫁接互聯(lián)網(wǎng)，誰(shuí)就能圈住更多客戶，也就預(yù)先蹲下準(zhǔn)備起跳；三是資本優(yōu)勢(shì)，資本中介業(yè)務(wù)越來(lái)越成為盈利主導(dǎo)，誰(shuí)能率先完成大額融資，誰(shuí)就能掌握話語(yǔ)權(quán)。繼續(xù)重點(diǎn)推薦“新大招”組合，并建議關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)快速推進(jìn)的錦龍股份。（華泰羅毅、沈娟、陳福、王繼林）