12月5日，滬深兩市成交額超萬億，創(chuàng)下歷史新高。A股升溫吸引資金加杠桿跑步進場。筆者獲悉，近期券商融資系統(tǒng)交易過載，有券商營業(yè)部負責人直言“目瞪口呆”。對于熱情高漲的投資者來說，券商融資平臺的門檻較高、杠桿有限，不少個人投資者繼而轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)金融的零門檻高杠桿配資業(yè)務(wù)。

　　“5日萬億成交量中約20%～30%來自杠桿資金，除去券商融資，剩下的就是由民間配資而來，用戶本金5萬～10萬元、配資20萬～40萬元的居多。”深圳金斧子網(wǎng)絡(luò)科技公司CEO張開興表示。如果他的估算正確，意味著單日約千億資金通過民間配資進入股市，而這一部分資金的杠桿高于券商融資業(yè)務(wù)數(shù)倍。由于傳統(tǒng)融資渠道門檻高、限制較多，牛市預期高漲的散戶愿意承擔高息，在互聯(lián)網(wǎng)平臺進行配資。

　　目前券商融資業(yè)務(wù)的門檻一般為50萬元，現(xiàn)金配資比例為1：1，股票擔保打7折，年化利率8.6%。而互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的融資門檻甚至低至2000元，年化利率約15%～18%，有的平臺免收管理費只拿息差，配資比例大多為3～5倍。據(jù)悉，包括金斧子、投哪網(wǎng)、錢程無憂等數(shù)十家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺已上線配資業(yè)務(wù)，為數(shù)十萬股民配資，還有更多的P2P平臺正在開發(fā)相關(guān)系統(tǒng)，與場外迫不及待的熱錢對接。

　　“和券商相比，P2P平臺的配資門檻低很多，投資范圍限制較少，辦理也非常迅速?！蓖赌木W(wǎng)相關(guān)負責人表示。

　　目前尚有P2P平臺在籌備當中，準備上線股票配資業(yè)務(wù)。PPmoney相關(guān)負責人表示，他們正在籌備股票配資業(yè)務(wù)，將于近期上線，“這個業(yè)務(wù)不差錢，系統(tǒng)完善就可以上線，有不少資金在場外等著對接”。

　　筆者獲悉，流入互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的資金，大部分仍來自傳統(tǒng)金融機構(gòu)?！拔覀兒蛿?shù)十家來自全國各地的配資公司合作，配資公司除了自有資金，大部分資金來自銀行和信托?！币晃籔2P平臺的負責人表示。

　　另一位P2P人士表示，股票配資業(yè)務(wù)并不是點對點形式，資金方大多是影子銀行的資金，包括信托、小貸公司等。值得注意的是，這些資金方有一部分是通過結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品入場的，投資者負責劣后資金，向商業(yè)銀行配比優(yōu)先端資金，年化利率約8%，由此形成的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品資金再流向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺去配資。

　　“股票配資是高風險業(yè)務(wù)，一旦行情下滑會影響兌付，出現(xiàn)大面積逾期。”投之家聯(lián)合創(chuàng)始人黃詩樵表示，這對借貸雙方而言都是高風險，5倍的杠桿，一旦超過警戒線強制平倉，高利息還是要還的，這就不排除有人違約，而平臺則不得不承擔剛性兌付的風險。

　　國際金融論壇互聯(lián)網(wǎng)金融中心研究員曾光也認為，P2P配資具高杠桿高風險，有的杠桿甚至高達9倍，股市行情一旦出現(xiàn)震蕩和波動，如果客戶滿倉操作，一個跌停就會爆倉。

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