央廣網(wǎng)財經(jīng)北京12月9日消息（記者 陳蕾）據(jù)經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道，昨天的A股再次創(chuàng)出意料之外的效果，盡管上周五創(chuàng)出萬億成交天量，證監(jiān)會提示風(fēng)險，但是昨天的市場似乎沒有受到任何影響，上證綜指還沖破了3000點。

　　A股沖破風(fēng)險警示，繼續(xù)瘋漲

　　近百只股票漲停，成交依然近萬億。有人驚呼股市太任性了，有人感嘆幸福來得太快，有人卻認為合乎情理，有人有嘆息牛市之下為啥還是滿倉踏空。A股真的瘋了嗎？連創(chuàng)新高，助推力到底是什么？

　　昨天，當滬指站上3000點，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新最想說的詞就是意外。

　　董登新:超出了預(yù)期，是大大的超出了預(yù)期。

　　當許多人還在為經(jīng)濟增速放緩、企業(yè)盈利下滑有所擔憂的時候，闊別八年之久的牛市猝不及防地到來。

　　董登新:這個牛市的關(guān)鍵因素啊就是中國瘋牛的潛規(guī)則，只要大家看到瘋牛來了，就是一哄而上，不必問他來自何方，就是搶錢來了。

　　A股，風(fēng)起于何處？

　　當然，僅僅用慣性和內(nèi)生性能解釋這十幾個交易日股市的連續(xù)上漲嗎？顯然不全面。如果說一開始人們都在問資金從哪來，那么這兩天大家更關(guān)注看漲的真是動力是什么？接下來一一梳理：

　　哪天起開始這輪上漲成為追蹤點，有人把目光聚焦到7月22號，財經(jīng)評論員文興：“一個起點呢是今年的7月22號，這個時間也是蠻湊巧的，第二天就是國務(wù)院常務(wù)會議，提高中小企業(yè)的融資能力，降低它們的市場利率?！?

　　而這一波瘋漲更是被聚焦到11月17號滬港通的開通，萬博新經(jīng)濟研究員院長滕泰：“滬港通打開了A股的全球價值，過去五六年美股港股都創(chuàng)新高，唯獨A股創(chuàng)了新低，在這種背景下，打開滬港通的話，勢必是國際流動下的A股流動?！?

　　 政策組合拳的揚風(fēng)之旅

　　就在四天之后的11月21號，央行的直接降息更是直接刺激了A股的上漲，財經(jīng)評論員賀宛男：“有降息空間以后，理財產(chǎn)品沒有收益，以前我買那個，進去的時候七點幾啊，昨天我看一下3.06，無風(fēng)險的資金出來了，理財產(chǎn)品有十七萬億啊，銀行存款光儲蓄就有四十多萬億，這些資金五十多萬億，有10%，哪怕有5%進來，股市就不得了?！?

　　為什么要降息？最主要的目的還是：緩解實體經(jīng)濟的融資成本壓力。降息之后，中國政府網(wǎng)就刊發(fā)文章直言：降息客觀上會滋潤企業(yè)、激活股市樓市，這不是調(diào)整改革大方向，只是因時而動，從大局出發(fā)讓經(jīng)濟保持活力。

　　政策組合拳也在出擊，降息之后的第九天，央行推出存款保險制度，從高利率無風(fēng)險到低利率有風(fēng)險，這將促使40萬億個人存款分流。

　　邵宇：從“政策市”到“預(yù)期市”

　　如果說這些可以總結(jié)為政策市，那么，東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇更愿意用“預(yù)期市”來解釋市場火熱的動力?！按蠹叶加X得經(jīng)濟好像可能還是有點下滑，那么相應(yīng)而言，政策方向都不會特別的緊，包括這個財政的托底和調(diào)整的政策，寬松的貨幣政策呢可能也都能看得到，這塊大家是比較放心的。經(jīng)濟會議也提到了，未來的改革啊要加大力度，可能明年的重大的改革措施都會出臺?！?

　　我們需要怎樣的牛市？

　　政策發(fā)力之下，股市熱了，牛市來了。可以肯定的是，股市上漲，可以讓投資者獲得更多的資產(chǎn)性收入，刺激消費，促進經(jīng)濟發(fā)展。但是，有人從中賺大錢，也會有人滿倉踏空，有調(diào)查顯示，這輪追蹤證券商、金融、兩桶油等飛升股的投資者不足30%。那么，這輪的瘋牛還能持續(xù)多久？我們需要什么樣的牛市呢？

　　董登新：需要慢牛不是快牛，需要長牛不是瘋牛

　　三季度GDP增速創(chuàng)下7.3%的新低，PMI仍在繼續(xù)回落，CPI也降至五年低點，這是不可忽略的現(xiàn)實。董登新認為，我們需要一輪慢牛，而不是快牛瘋牛?！斑@一輪牛市應(yīng)該是伴隨經(jīng)濟轉(zhuǎn)型表現(xiàn)的一個曲折的慢牛，也就是兩步一回頭、三步一回頭這樣的慢牛，如果再2500點到3000點的資金呢，有一個多輪的反復(fù)，多次的整固，那么中國的這個牛市，就可能重新的步入一個相對健康的征程?！?

　　分析認為，目前來看，剛性兌付仍然沒有打破、債券市場的適度信用違約也被買單，金融體系依舊在為經(jīng)濟下行的危機兜底，從長期看，需要的是股市反哺經(jīng)濟，讓經(jīng)濟產(chǎn)生內(nèi)生動力。

　　專家：改革可以推動股市反哺經(jīng)濟，經(jīng)濟產(chǎn)生內(nèi)生動力

　　新一屆政府執(zhí)政以來，就有不少政府智囊團隊提出“以股市上漲為手段，搞活資本市場的投融資功能，帶動居民財產(chǎn)性收入，增強中小民營企業(yè)的投融資能力，進而實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、拉動消費的目的”的建議。萬博經(jīng)濟研究院測算過，如果上證綜指從2000點上漲到4000點，A股的流動市值將增加20萬億元，由此帶來的新增民營企業(yè)投資能力和居民消費潛力在4萬億元以上。滕泰分析，接下來的改革仍然要在降低利率和融資成本兩方面發(fā)力。“利率和成本上升的趨勢當中，股市都是下跌的，而在利率和融資成本下降的過程當中，股市的話呢一定上漲，我們認為，實際利率和融資成本的不斷下滑，將是未來兩到三年的一個長期趨勢?！?

　　未來，如何用改革引領(lǐng)中國股市從快牛走向慢牛，讓瘋牛成為長牛，讓更多的人有更多時間來分享股市財富效應(yīng)，這是目標，也是挑戰(zhàn)。