雖然上周末監(jiān)管層“不表態(tài)”的發(fā)言引發(fā)了空頭情緒，但昨日，滬深股市仍低開高走，午后在券商、軍工、自貿(mào)區(qū)、銀行、保險(xiǎn)、煤炭、鋼鐵等板塊輪番帶動下，上證指數(shù)一舉突破3000點(diǎn)，兩市成交量近萬億。公私募基金認(rèn)為，高杠桿下資金驅(qū)動了指數(shù)的震蕩，但是寬松政策預(yù)期下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然有望進(jìn)一步改善，牛市將進(jìn)一步夯實(shí)，建議關(guān)注二線低估值藍(lán)籌。

　　日內(nèi)消化調(diào)整福兮禍兮

　　時(shí)隔近兩年之后，上證指數(shù)再度站上3000點(diǎn)關(guān)口，最高上探3041.66點(diǎn)。日內(nèi)消化了調(diào)整令投資者對牛市更加堅(jiān)信不疑。泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，現(xiàn)在增量資金入場意愿強(qiáng)烈，形成對低估值藍(lán)籌的持續(xù)追捧，因此兩市能夠在上午消化了上周末的空頭情緒，劇烈的波動是因?yàn)楸据喨谫Y入市的資金杠桿較高，這部分資金情緒的穩(wěn)定性不高，也會加大指數(shù)震蕩的幅度和頻率。

　　不過，博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，資金接力賽的行情中，流動性更值得關(guān)注。發(fā)端于降息的牛市行情，顯示資金過多地流入了虛擬經(jīng)濟(jì)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)未必能獲得資金，“融資難、融資貴”的難題并未能減輕。這無疑會導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果：一是監(jiān)管層對當(dāng)前股市過快上漲的警惕，畢竟監(jiān)管者需要的是健康的牛市，以助力解決經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的問題，而非失控的瘋牛。二是會讓預(yù)期寬松的貨幣政策在短期陷入決策的兩難：之前預(yù)期的降準(zhǔn)，在如此“不差錢”的市場環(huán)境中，又將讓試圖解決“結(jié)構(gòu)化”問題的央行另有想法。建議在樂觀情緒引致的“價(jià)格超調(diào)”中，投資人宜在樂觀中保留幾分謹(jǐn)慎。

　　但國壽安?；?/a>認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)處于改革轉(zhuǎn)型中的增速回落時(shí)期，政府主導(dǎo)的一系列改革（如金融改革、國企混改等）一方面使宏觀經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，另一方面給經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來深層次的改變，并創(chuàng)造出眾多的投資機(jī)會。針對當(dāng)前相對低迷的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢，央行將繼續(xù)保持中性偏松的貨幣政策來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑，釋放出積極信號。不對稱降息有效降低了企業(yè)融資成本，利好實(shí)體企業(yè)，也將繼續(xù)利好股市。

　　公私募基金認(rèn)為，投資者可以繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌。泰達(dá)宏利基金指出，從今年四季度至明年上半年股市強(qiáng)、債市次之、商品弱的大類資產(chǎn)格局預(yù)計(jì)不會發(fā)生變化。從行業(yè)上看，可關(guān)注本輪上漲中還處于低位的二線藍(lán)籌，有色、交運(yùn)、通信等估值依然較低行業(yè)，另外可關(guān)注電改下的電力板塊，國企改革、混改、環(huán)保、軍工等政策利好板塊，自貿(mào)區(qū)、前海等區(qū)域性板塊，以及年底高送轉(zhuǎn)、傳媒、農(nóng)業(yè)等有日歷效應(yīng)的板塊。

　　國泰基金表示，上周中央政治局會議研討2015年經(jīng)濟(jì)工作，定調(diào)即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議。預(yù)計(jì)中央對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、政策的主要論調(diào)不會有明顯變化，經(jīng)濟(jì)、政策方面超預(yù)期概率不大，依然是積極財(cái)政和穩(wěn)健貨幣的政策搭配，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。國泰基金認(rèn)為，“一帶一路”和自貿(mào)區(qū)都可能作為未來的國家級重點(diǎn)戰(zhàn)略，相關(guān)主題可能受到市場追捧。但整體來說，市場運(yùn)行的邏輯并沒有大的變化，流動性的寬松仍將繼續(xù)，依然推薦金融、地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌，同時(shí)關(guān)注煤炭等流動性預(yù)期催動的周期類板塊。

　　不過，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管昨日股市在日內(nèi)消化了調(diào)整，但是隨時(shí)都可能有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。私募新貴廣州創(chuàng)勢翔投資認(rèn)為，政策預(yù)期加流動性推動，并由此形成共振，吸引場內(nèi)資金加杠桿和場外資金進(jìn)場，是本輪上漲行情的核心因素。這直接導(dǎo)致大盤在金融、券商等大盤、低估值藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下不斷攀升，成交量累創(chuàng)新高。短期流動性充裕將繼續(xù)引領(lǐng)市場前進(jìn)，因此仍以樂觀為主。但鑒于近期漲幅太大，市場隨時(shí)都有可能回調(diào)。在操作策略上，盡量避免追高，繼續(xù)逢低關(guān)注有超預(yù)期業(yè)績、高送轉(zhuǎn)預(yù)期的中小盤股機(jī)會。