本周市場(chǎng)再度迭創(chuàng)新高，成交量也再度放出歷史天量。不過，天量的背后是權(quán)重股板塊對(duì)其他板塊的擠壓，除了權(quán)重股之外，其他板塊的賺錢效應(yīng)明顯遜色。造成這種局面的主要原因是：A股市場(chǎng)已進(jìn)入到主升浪周期，強(qiáng)大賺錢示范效應(yīng)已經(jīng)吸引著越來越多的后續(xù)增量資金，但又由于目前A股市場(chǎng)可以通過融資、股票質(zhì)押回購(gòu)等加杠桿的業(yè)務(wù)模式放大自有資金，所以，進(jìn)來1000億元資本，相當(dāng)于會(huì)帶來1500億元甚至更多的買盤力量，這使得A股市場(chǎng)猶如打了雞血，越漲越亢奮。因此，隨著加杠桿效應(yīng)的顯現(xiàn)、賺錢示范效應(yīng)的擴(kuò)散，A股已到“人來瘋”的程度。

　　就市場(chǎng)運(yùn)行邏輯看，本輪滬深兩市大盤的上行主要緣于資金面的改善，而指數(shù)的連續(xù)上漲已在很大程度上反映這一方面的利好。在更寬松的政策出臺(tái)或資金面進(jìn)一步改善前，流動(dòng)性因素對(duì)滬深兩市的支撐將逐步減弱。 就宏觀面看，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下，股票市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的可能性不大。11月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI為50.3%，創(chuàng)近7個(gè)月來新低。PMI的持續(xù)回落較明顯地體現(xiàn)了當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的疲弱狀態(tài)，表明工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)持續(xù)放緩。雖然實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)A股的影響今年下半年以來明顯減弱，但依然存在，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的背景下，股市走出連續(xù)的獨(dú)立行情的可能性不大。

　　近幾天，滬指成交量都超過4000億元，但同時(shí)其他板塊卻形成資金的集體外逃。本周以來，幾乎每個(gè)交易日都出現(xiàn)了資金外流的局面。很顯然，權(quán)重股對(duì)其他板塊擠壓已達(dá)到極限。同時(shí)，兩融市場(chǎng)也創(chuàng)8000億元新高。那么一旦指數(shù)回落，在資金杠桿的驅(qū)動(dòng)下，一旦形成調(diào)整，將是多米諾骨牌式的連鎖反應(yīng)。

　　那么如何判斷市場(chǎng)行情接近結(jié)束呢？首先應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)成交量的變化，一旦連續(xù)三個(gè)交易日縮量，那很可能是市場(chǎng)調(diào)整的重要征兆。其次，此時(shí)要重點(diǎn)留意重點(diǎn)官方媒體的報(bào)道，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)提示就需要警醒。第三，關(guān)注大盤藍(lán)籌換手率何時(shí)提升，這是籌碼分散的標(biāo)志。綜合