本周A股高歌猛進(jìn)，滬指昨日放量大漲盤中逼近2900點(diǎn)關(guān)口。在市場(chǎng)的大漲之中，分級(jí)基金表現(xiàn)也十分搶眼。昨日，場(chǎng)內(nèi)分級(jí)基金進(jìn)取份額全部上漲，其中55只基金漲停。同時(shí)，杠桿債基、ETF、LOF基金中也有多只基金漲停。

　　分級(jí)基金漲停如潮涌

　　相比二級(jí)市場(chǎng)上個(gè)股的漲停潮，分級(jí)基金激進(jìn)類份額的漲停潮來(lái)得更加猛烈。早盤，大盤繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行，上證指數(shù)盤中沖擊2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)。在市場(chǎng)的狂飆之下，資金紛紛涌向分級(jí)基金。證券B、軍工B等多只基金迅速漲停。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，93只掛牌的杠桿基金有60多只漲停。而在前幾天，盡管每天都有分級(jí)基金漲停，但漲停的數(shù)量一般只在10只左右，而在昨日成交量再創(chuàng)新高的同時(shí)，分級(jí)基金激進(jìn)類份額的表現(xiàn)堪稱瘋狂。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，11月21日以來(lái)，53只被動(dòng)股票型分級(jí)基金B(yǎng)類平均漲幅超過(guò)50%，10多只基金漲幅超過(guò)60%。其中，漲幅最大的鵬華非銀行B，短短10個(gè)交易日漲幅已經(jīng)翻倍。緊隨其后的申萬(wàn)菱信申萬(wàn)證券行業(yè)B、招商滬深300高貝塔B漲幅分別高達(dá)101.57%、100.72%。銀河滬深300成長(zhǎng)B、銀華滬深300B、華安滬深300B、鵬華中證800地產(chǎn)B漲幅也超過(guò)70%。

　　ETF平均價(jià)格上漲4.04%，180高ETF、易方達(dá)非銀ETF、國(guó)泰上證180金融ETF、添富金融ETF漲停，萬(wàn)家380下跌3.12%領(lǐng)跌。LOF基金平均價(jià)格上漲3.68%，申萬(wàn)菱信量化小盤股票(LOF)、天弘深證成份指數(shù)(LOF)、中銀滬深300等權(quán)重指數(shù)(LOF)、國(guó)投瑞銀中證資源指數(shù)(LOF)漲停，信誠(chéng)周期輪動(dòng)股票(LOF)下跌4.21%領(lǐng)跌。傳統(tǒng)封基價(jià)格平均上漲2.86%，融通通乾封閉上漲6.03%領(lǐng)漲，無(wú)基金下跌。創(chuàng)新債基價(jià)格平均上漲0.54%，銀河通利債A上漲9.32%領(lǐng)漲，融通添利下跌3.31%領(lǐng)跌。

　　先選行業(yè)再選杠桿基金

　　在杠桿效應(yīng)下，分級(jí)基金的杠桿份額出現(xiàn)了異?；鸨男星椤Ｄ敲?，分級(jí)基金究竟是什么？投資者應(yīng)該如何操作和選擇分級(jí)基金？

　　分級(jí)基金具有三種份額，分別是母份額、A份額(穩(wěn)健份額)、B份額(激進(jìn)份額)。其母基金和傳統(tǒng)的基金類似，但分級(jí)基金通過(guò)對(duì)母基金的收益的再分配，形成兩級(jí)不同風(fēng)險(xiǎn)與收益特征的基金：一個(gè)是A類份額，每年獲得固定的約定收益，約定收益每天在凈值中累計(jì)；一個(gè)是B類份額，它是在支付A類份額約定收益后，享受剩余收益或承擔(dān)剩余風(fēng)險(xiǎn)。本質(zhì)上，B份額是通過(guò)向A份額以一定的融資成本融資，實(shí)現(xiàn)杠桿投資于標(biāo)的指數(shù)；而A份額獲得利息收入。因此，分級(jí)基金為三類不同類型的投資者均提供了合適的交易工具，低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益投資者可以買入A份額，穩(wěn)健的權(quán)益投資者可以申購(gòu)母基金，而激進(jìn)的權(quán)益類投資者可以買入B份額。

　　對(duì)于B份額的投資者來(lái)說(shuō)，選擇B份額的路徑是，首先尋找看好的標(biāo)的指數(shù)，其次選擇價(jià)格杠桿較高的B份額，因?yàn)閮r(jià)格杠桿越高，在指數(shù)上漲時(shí)賺的超額收益越高。另外選擇B份額時(shí)，應(yīng)該盡量選擇折溢價(jià)率穩(wěn)定的B份額。舉例而言，如果B份額的溢價(jià)率過(guò)高，未來(lái)大概率會(huì)下降，你買入后，即使指數(shù)是上漲的，但B份額有可能因?yàn)橐鐑r(jià)率下降，而出現(xiàn)價(jià)格下跌的情況。當(dāng)B份額出現(xiàn)高估或低估的時(shí)候，投資者也可以進(jìn)行整體折溢價(jià)套利策略。但投資者需要了解的是整體溢價(jià)套利過(guò)程需要3天完成，而整體折價(jià)套利過(guò)程需要2天完成。

　　本報(bào)記者 劉泰山