“目前來(lái)看，滬港通總體運(yùn)行平穩(wěn)?！?7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席劉新華在“《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2015：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”上介紹，截至26日，滬港通成交441.27億元，其中滬股通390.07億元，凈買(mǎi)入354.39億元；港股通51.2億元，凈買(mǎi)入33.1億元。

　　劉新華還介紹，在滬港通試點(diǎn)基礎(chǔ)上，將推動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，擴(kuò)大QFII范圍，穩(wěn)步開(kāi)放境外投資者直接投資境內(nèi)市場(chǎng)，有序推進(jìn)境內(nèi)投資者投資境外市場(chǎng)，健全跨境投資的投資者保護(hù)制度，加強(qiáng)跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)，創(chuàng)新境內(nèi)外資本市場(chǎng)合作發(fā)展的路徑和模式。

　　多層次資本市場(chǎng)建設(shè)步伐也在加快。據(jù)透露，證監(jiān)會(huì)正在抓緊制定注冊(cè)制改革方案，改革創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，降低準(zhǔn)入門(mén)檻，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市；改進(jìn)新三板的交易規(guī)則，正在抓緊股權(quán)眾籌監(jiān)管規(guī)則。

　　●南方日?qǐng)?bào)駐京記者 趙曉娜

　　今年資本市場(chǎng)并購(gòu)重組交易1346筆

　　經(jīng)濟(jì)增速放緩、轉(zhuǎn)型升級(jí)、外部環(huán)境日趨復(fù)雜是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)。劉新華表示，在此背景下，資本市場(chǎng)也面臨新局面，包括：經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、多個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾亟需化解、轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整初見(jiàn)成效、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更為復(fù)雜等。

　　好消息是，劉新華介紹，我國(guó)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整已初見(jiàn)成效，今年以來(lái)資本市場(chǎng)共有1346筆并購(gòu)重組交易。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，A股市場(chǎng)并購(gòu)重組交易金額已達(dá)到1萬(wàn)億元，超過(guò)2013年全年交易額。

　　劉新華還表示，未來(lái)要促進(jìn)市場(chǎng)主體的健康發(fā)展，完善并購(gòu)重組的法規(guī)體系，放開(kāi)并購(gòu)重組審批，拓寬并購(gòu)渠道，健全市場(chǎng)化多元化的退市制度，形成進(jìn)退有序、轉(zhuǎn)板順暢的機(jī)制，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金投資資本市場(chǎng)的長(zhǎng)效機(jī)制。

　　不過(guò)，我國(guó)金融結(jié)構(gòu)中直接融資占比仍然偏低，服務(wù)直接融資的資本市場(chǎng)發(fā)展較為滯后。截至今年三季度末，我國(guó)的直接融資比重僅為16.5%。劉新華表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍主要依靠銀行渠道融資，不利于降低經(jīng)濟(jì)整體的杠桿水平。

　　“針對(duì)這種情況，應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展直接融資，改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)?！眲⑿氯A說(shuō)，接下來(lái)將擴(kuò)大中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模，拓寬企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資的渠道。

　　多層次資本市場(chǎng)建設(shè)步伐也在加快。劉新華透露，證監(jiān)會(huì)正在抓緊制定注冊(cè)制改革方案，改革創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，降低準(zhǔn)入門(mén)檻，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，改進(jìn)新三板的交易規(guī)則，正在抓緊制定股權(quán)眾籌監(jiān)管規(guī)則。

　　滬港通運(yùn)行平穩(wěn)共成交441億元

　　國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)之外，資本市場(chǎng)雙向流動(dòng)也必不可少。11月17日，滬港通正式通車(chē)，在境內(nèi)外引起廣泛關(guān)注。劉新華27日發(fā)表演講時(shí)表示，目前滬港通總體運(yùn)行平穩(wěn)，輿論給予了正向評(píng)價(jià)。

　　劉新華介紹，截至26日，滬港通共成交441.27億元，其中滬股通成交390.07億元，凈買(mǎi)入354.39億元；港股通成交51.2億元，凈買(mǎi)入33.1億元。在總額度使用上，截至26日，滬股通總額度共使用355.38億元，使用率11.85%；港股通使用33.46億元，使用率1.3%。

　　“上面這些僅僅是短短幾天的數(shù)據(jù)，目前滬港通是個(gè)試點(diǎn)，會(huì)出現(xiàn)一些新的情況，監(jiān)管部門(mén)將繼續(xù)開(kāi)展工作?！眲⑿氯A說(shuō)。

　　據(jù)了解，滬港通試點(diǎn)期間，滬港通總額度5500億元，其中北向滬股通總額度為3000億元，每日額度為130億元；南向港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元。開(kāi)通首日，北向滬股通火爆，130億元人民幣額度大半日爆滿(mǎn)；南向港股通的105億元人民幣，卻全日用剩83%。

　　劉新華還透露，在滬港通試點(diǎn)成功推出、平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，將推動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，穩(wěn)步開(kāi)放境外投資者直接投資境內(nèi)市場(chǎng)，健全跨境投資的投資者保護(hù)制度，加強(qiáng)跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)，創(chuàng)新境內(nèi)外資本市場(chǎng)合作發(fā)展的路徑和模式。

　　QFII批復(fù)總額度640億美元

　　在資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放方面，QFII作為一種過(guò)渡性制度安排，不失為一種通過(guò)資本市場(chǎng)穩(wěn)健引進(jìn)外資的方式。深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍27日表示，滬港通試點(diǎn)的推出，使我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的質(zhì)量規(guī)模上了一個(gè)臺(tái)階，海外投資人的參與是資本市場(chǎng)開(kāi)放的微觀基礎(chǔ)。

　　據(jù)了解，截至目前，我國(guó)引入QFII制度已有12年，全市場(chǎng)已有QFII機(jī)構(gòu)272家，批復(fù)總額度640億美元。宋麗萍表示，當(dāng)前，理解海外投資者的特點(diǎn)、要求，是我國(guó)市場(chǎng)在下一步推進(jìn)雙向開(kāi)放過(guò)程中應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)的重點(diǎn)。

　　據(jù)宋麗萍觀察，QFII的投資風(fēng)格從配置偏好、換手率均踐行了價(jià)值投資理念。2009年至2012年，隨著一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格走高，A股市場(chǎng)非理性報(bào)價(jià)較多，但QFII參與申購(gòu)的絕對(duì)量、相對(duì)比例都出現(xiàn)下降，非理性報(bào)價(jià)也比較少。

　　另外，QFII對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的理解更深入。宋麗萍介紹，由于其經(jīng)歷過(guò)的經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)更豐富，其分析產(chǎn)業(yè)的眼光也更長(zhǎng)遠(yuǎn)。當(dāng)前，QFII已經(jīng)在更加深入地關(guān)注A股公司。深交所調(diào)研顯示，QFII配置中小板、創(chuàng)業(yè)板比例在上升，其對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的判斷能對(duì)市場(chǎng)提供借鑒。