5844億！

　　A股出現(xiàn)史上最大單日成交新紀(jì)錄

　　資金面減壓之后 A股仍存諸多“變量”

　　上周五，央行突然宣布非對(duì)稱降息，證監(jiān)會(huì)也明確表示“不會(huì)在年底集中安排新股發(fā)行”。多重利好推動(dòng)下，昨日滬深股指雙雙創(chuàng)下本輪反彈新高，兩市成交大幅放大至5844億元，改寫了本月11日剛剛創(chuàng)下的5800億元單日成交紀(jì)錄，產(chǎn)生了A股歷史最大單日成交新紀(jì)錄。資金面減壓之后，A股還存在哪些“變量”？

　　降息是把“雙刃劍”

　　后續(xù)效應(yīng)待觀察

　　在CPI不斷走低的背景下，央行調(diào)降存貸款利率被業(yè)界判斷為“降息通道開啟”。而在大多數(shù)機(jī)構(gòu)和專業(yè)人士看來，降息有助于緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的融資貴困境，從而為A股帶來長期利好。

　　萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰表示，降息將降低企業(yè)的融資成本，對(duì)制造業(yè)的回暖有利；地方債的融資成本下降，對(duì)基建、房地產(chǎn)行業(yè)形成利好。與此同時(shí)，降息也將極大提振消費(fèi)，促進(jìn)明年的經(jīng)濟(jì)增長。隨著融資成本的下降，資本市場(chǎng)將從降息中直接受益。

　　專家的觀點(diǎn)在24日當(dāng)天A股表現(xiàn)中獲得了印證?；谑袌?chǎng)活躍帶來收益增長的預(yù)期，券商板塊出現(xiàn)在領(lǐng)漲位置，建筑工程、房地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊緊隨其后，且整體漲幅均高達(dá)4％以上。

　　海通證券等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“非對(duì)稱”模式下，降息對(duì)銀行而言意味著利差收窄。當(dāng)日銀行板塊逆勢(shì)微跌，反映了市場(chǎng)的這一預(yù)期。

　　來自中信證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，降息并未能解決銀行可能面臨的補(bǔ)繳準(zhǔn)備金壓力，銀行間流動(dòng)性短期依然面臨不確定性。如果這個(gè)問題得不到解決，很有可能會(huì)影響到降息的效果。

　　按照11月21日的收盤價(jià)，A股總市值排名前20位的個(gè)股中，銀行股占據(jù)半壁江山。作為在中國股市占據(jù)相當(dāng)權(quán)重的行業(yè)板塊，銀行股的表現(xiàn)有著“牽一發(fā)而動(dòng)全身”重大影響。從這個(gè)角度而言，降息對(duì)于A股是把“雙刃劍”，后續(xù)效應(yīng)仍待觀察。

　　整體環(huán)境改善

　　但A股仍存諸多“變量”

　　自誕生以來，A股走勢(shì)就被基本面、政策面、資金面三大驅(qū)動(dòng)因素所左右。資金面減壓之后，另外兩大因素會(huì)呈現(xiàn)怎樣的趨勢(shì)？

　　作為中國股市開放的“里程碑”，滬港通已于11月17日正式開通。其中，滬股通因引入具備長期投資理念的境外資金，被認(rèn)為有助于提振A股低估值藍(lán)籌股。但從首個(gè)交易周的表現(xiàn)來看，滬股通活躍度明顯弱于預(yù)期。24日當(dāng)天，滬股通仍有超過60億元額度未被使用。

　　華鑫證券投資總監(jiān)仇彥英分析認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)未明、樓市未能如期回暖，以及IPO壓力驟增，導(dǎo)致了境外資金的裹足不前。在他看來，后兩個(gè)因素或隨降息發(fā)生改變，但基本面的影響依然不容忽視。中信證券表示，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)依然需要關(guān)注。

　　國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求“抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新企業(yè)上市門檻”，被業(yè)界視為新股發(fā)行制度改革提速，并因此牽動(dòng)著A股的“神經(jīng)”。

　　在整體環(huán)境改善的背景下，A股仍存諸多“變量”。從這個(gè)角度來說，未來的股市仍需要投資者樂觀看待、謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。據(jù)新華社