我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正發(fā)生一些深層次改革，改革為資本市場發(fā)展提供了強(qiáng)勁驅(qū)動力，為新牛市的開啟打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)明年的資本市場，以改革和轉(zhuǎn)型為主線，股票市場還將延續(xù)一個結(jié)構(gòu)性慢牛行情

　　2014年中國資本市場收獲頗豐，改革主題性投資機(jī)會貫穿全年、新股發(fā)行制度取得重大突破、大盤指數(shù)節(jié)節(jié)攀升。11月21日，由經(jīng)濟(jì)日報報業(yè)集團(tuán)證券日報社舉辦的第十屆中國證券市場年會在北京召開，圍繞“新常態(tài)·新機(jī)遇·新牛市”的主題，與會嘉賓就中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、資本市場改革創(chuàng)新等問題展開了討論。

　　振興條件已具備

　　“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下需要新的宏觀調(diào)控思路和方式，有必要采取一切可能的措施，推動資本市場健康快速發(fā)展?！敝袊C監(jiān)會前主席周正慶表示，搞活股市是振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)、深化改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整、推進(jìn)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

　　“在新常態(tài)和新機(jī)遇下，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正發(fā)生一些深層次改革，而改革釋放的紅利無疑為新牛市的開啟打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”證監(jiān)會前主席周道炯指出，滬港通的啟動就是資本市場對外開放的一項(xiàng)有益嘗試，作為滬港股票市場交易互聯(lián)互通的重要機(jī)制，無論對兩地市場資金的雙向流動，還是對加快推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程，都將產(chǎn)生舉足輕重的影響，并直接推動內(nèi)地資本市場的規(guī)則、制度、理念、機(jī)制、監(jiān)管等趨于完善，逐步與國際成熟市場、成熟標(biāo)準(zhǔn)接軌。

　　“滬港通正式開通，意味著我國資本市場開通了一條對外開放的高速鐵路，當(dāng)前傳統(tǒng)藍(lán)籌股筑底基本成功，新興藍(lán)籌股應(yīng)運(yùn)而生，改革為資本市場發(fā)展提供了強(qiáng)勁驅(qū)動力，行業(yè)并購重組日益活躍。今年以來市場資金無風(fēng)險收益率下降，有利于降低融資成本，對股市是一個重大利好?！敝苷龖c認(rèn)為，新形勢下，提振資本市場的條件已經(jīng)具備。

　　改革轉(zhuǎn)型成主線

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認(rèn)為，今年市場是從債牛股熊的局面逐漸轉(zhuǎn)向股債雙贏，“預(yù)計(jì)明年的資本市場，以改革和轉(zhuǎn)型為主線，股票市場還將延續(xù)一個結(jié)構(gòu)性慢牛行情?！彼f。

　　“今年8月以來震蕩上行的‘小?！星椋芍^熱點(diǎn)紛呈。目前，藍(lán)籌股嚴(yán)重低估，在全球化背景下會有一個價值回歸過程，而創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在的估值從其絕對水平來說確實(shí)偏高，對其未來的發(fā)展我們也拭目以待?！敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長徐洪才指出，結(jié)構(gòu)性牛市的形成與改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整密切相關(guān)，市場演繹有其內(nèi)在邏輯，但不代表未來短期內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)太高的投資回報，大浪淘沙中的風(fēng)險不容忽視，“我們希望能夠出現(xiàn)一個慢牛行情，更多地通過理性投資實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長。”

　　“證券業(yè)未來面臨兩個發(fā)展機(jī)遇，一個是資產(chǎn)證券化，這一業(yè)務(wù)可以從場內(nèi)場外兩個角度進(jìn)行，現(xiàn)在場內(nèi)業(yè)務(wù)正在推進(jìn)，但是速度不夠快，大量的場外業(yè)務(wù)不是標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化，這方面還有很大的發(fā)展空間?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠認(rèn)為，證券業(yè)面臨的另一個機(jī)遇是，目前股票期貨期權(quán)等金融衍生品還處于短板，這種狀態(tài)對于穩(wěn)定金融市場運(yùn)行、擴(kuò)展金融市場的廣度、深度和彈性都是不利的。今后要大力發(fā)展金融衍生品。

　　徐洪才提出，金融改革的過程中，一些基礎(chǔ)性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，比如資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可能是未來一個重要方向?！霸诮?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、逐步解決產(chǎn)能過剩問題的過程中也蘊(yùn)含著并購重組機(jī)會，派生出很多金融創(chuàng)新的形式，比如PE基金、并購基金等，這類私募股權(quán)投融資形式也會得到更多發(fā)展?！彼J(rèn)為，銀行證券保險業(yè)在對外開放的過程中也會面臨一場深刻變革。