新華網(wǎng)上海11月20日電（記者楊溢仁）記者獲悉，本周四人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了100億元14天期正回購操作，中標(biāo)利率持平于3．40％。

　　鑒于當(dāng)周公開市場共有正回購到期400億元，則經(jīng)測算，央行最終實現(xiàn)資金凈投放100億元。

　　梢鑰吹劍盡管受周初存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳影響，銀行間資金面出現(xiàn)了小幅波動，但整體而言，當(dāng)前資金利率仍處低位，未有大幅收緊跡象。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日收盤，銀行間回購利率延續(xù)低位震蕩態(tài)勢。其中，隔夜、7天、14天品種依次行至2．552％、3．167％和3．661％的水平。

　　分析人士指出，考慮到現(xiàn)階段央行的政策目標(biāo)不僅僅是提供充裕的流動性支持以保障穩(wěn)增長的基礎(chǔ)，還包括防范金融杠桿和金融風(fēng)險的上升、降低企業(yè)融資成本和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等多重目標(biāo)，因此除非經(jīng)濟(jì)發(fā)生斷崖式下跌或系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的爆發(fā)，否則央行不太可能在短期內(nèi)動用“大劑量”的政策工具。

　　事實上，今年以來，央行一直在試圖打造貨幣政策新框架，其主要以公開市場操作和定向信貸工具為主，同時配合多種定向流動性工具。例如ＰＳＬ、ＳＬＦ、ＭＬＦ等，向市場直接注入流動性，彌補(bǔ)外匯占款低增長帶來的基礎(chǔ)貨幣投放不足。政府已陸續(xù)出臺了一系列定向降準(zhǔn)政策，同時三次下調(diào)正回購招標(biāo)利率、指導(dǎo)貨幣市場利率，其意在引導(dǎo)貨幣成本下降，解決企業(yè)，尤其是小微企業(yè)融資貴、融資難的問題。

　　不過，多位受訪的一線交易員表示，目前貨幣市場價格的引導(dǎo)以及流動性注入并沒有改變實體融資成本高企的現(xiàn)實。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍?zhí)寡?，“在宏觀轉(zhuǎn)型需要‘微刺激’的大背景下，央行未來仍將繼續(xù)使用非公開的定向工具，在數(shù)量上引導(dǎo)市場流動性寬松預(yù)期，在價格上引導(dǎo)市場資金成本降低，在方向上引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，在政策上限制貨幣空轉(zhuǎn)和金融套利?！?/p>