日前央行發(fā)布的10月新增貸款情況，中華工商時報記者注意到10月新增信貸的主要貢獻者是票據(jù)融資和企業(yè)中長期貸款。有分析認為，該月新增貸款結構反映實體經(jīng)濟融資需求不強，銀行風險偏好收縮，只能用票據(jù)完成央行下達銀行的信用額度。

　　對于很多企業(yè)來說，在信貸緊縮的時候，手上一大堆銀行匯票、商業(yè)匯票貼現(xiàn)成為解決短期流動資金的選擇之一。不過，銀行間市場只能消化其中的一部分，小額分散的票據(jù)仍然流轉在民間信貸市場。對急需融資的企業(yè)而言，這樣的流轉是否有風險？如果存在風險，如何盡可能規(guī)避？

　　降低企業(yè)短期融資成本

　　在申請銀行貸款難、企業(yè)債和股票融資門檻高的情況下，辦理貼現(xiàn)獲得資金逐漸成為企業(yè)，特別是中小企業(yè)進行短期融資的重要方式。中小企業(yè)通過貼現(xiàn)取得信貸資金通常比辦理一般貸款更容易、更便捷，且從長期看融資成本也更低。

　　廣東省社會科學綜合研究開發(fā)中心主任黎友煥接受中華工商時報記者采訪時表示，因票據(jù)貼現(xiàn)率遠低于同期流動資金貸款利率，融資代價和難度相對較小，持票人通過貼現(xiàn)可以及時獲得現(xiàn)金，加速資金周轉，降低財務成本，甚至還可規(guī)避匯率風險。

　　“當前，銀行票據(jù)的結算和融資功能讓銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面?！崩栌褵ǚ治?，銀行通過提供票據(jù)貼現(xiàn)服務既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費（根據(jù)《支付結算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應按票面金額的萬分之五向承兌銀行交納手續(xù)費），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉貼現(xiàn)或向中國人民銀行申請再貼現(xiàn)。

　　網(wǎng)貸平臺瞄上票據(jù)業(yè)務

　　據(jù)了解，2013年，中國金融機構累計貼現(xiàn)票據(jù)規(guī)模約45.7萬億元，同比增長44.3%。其中，500萬元面額以下的小額票據(jù)約20%，而銀行間市場只能消化其中一半，整體在民間信貸市場中流轉的小額票據(jù)規(guī)模超過4萬億元。

　　這些小額票據(jù)大部分由中小企業(yè)開具，然而，銀行金融機構由于業(yè)務流程較為繁雜、操作成本高等原因，對辦理小額票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務積極性不高，小微企業(yè)持有的小額票據(jù)難以貼現(xiàn)回籠資金，造成資金占壓和企業(yè)經(jīng)營困難。這也是形成票據(jù)理財產(chǎn)品需求市場的主要動力。

　　自去年余額寶上線以后，在此后一年多中，互聯(lián)網(wǎng)金融成為炙手可熱的話題，P2P、眾籌等各類理財產(chǎn)品百花齊放。在當下互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”收益率持續(xù)下滑、銀行6%以上理財產(chǎn)品難覓、P2P平臺倒閉頻發(fā)之時，不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺瞄上票據(jù)業(yè)務。

　　記者打開京東金融看到票據(jù)理財中，年化利率在5.2%-5.4%之間，根據(jù)限期不同利率有所不同。

　　業(yè)內專家表示，像京東、阿里巴巴這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做票據(jù)理財業(yè)務有的可能有其鯰魚效應，本來企業(yè)與京東等有業(yè)務、資金往來，做此類業(yè)務比較順理成章，也有可能時互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在利率方面有更好的議價，用現(xiàn)在的話說，互聯(lián)網(wǎng)金融的利率更為市場化，也會讓企業(yè)選擇與其合作。

　　目前，已經(jīng)有大大小小近十家網(wǎng)上理財平臺推出類似產(chǎn)品。京東的“小銀票”，阿里的“招財寶”都屬此類，蘇寧云商也推出了票據(jù)理財產(chǎn)品。

　　風險猶存

　　對企業(yè)而言，票據(jù)融資的渠道是解決融資問題的好方法，但規(guī)避風險是必要的。

　　網(wǎng)貸平臺跑路和二次質押的風險不得不防。所謂二次質押，就是該平臺收到融資企業(yè)的票據(jù)后，并不直接辦理銀行托收手續(xù)，而是在到期前再進行其他形式的套現(xiàn)，比如委托貿易付款，二次質押融資用作他途。

　　黎友煥表示，近期，我國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新層出不窮，在推出各種寶類產(chǎn)品后，又推出了“高收益，低風險”的票據(jù)理財業(yè)務，這在很大程度上博得了眾多投資者的關注。金融市場上歷來都是高收益對應高風險，票據(jù)類理財產(chǎn)品的高收益同樣也具有較高的風險，這些風險主要體現(xiàn)在：假票、被止付、被波動不斷加大。

　　此外，對于銀行來講，本來風險不大的票據(jù)市場隨著近幾年不斷的發(fā)展，風險管理上也出現(xiàn)了新的變化趨勢。黎友煥表示，票據(jù)市場的利率顯現(xiàn)。在宏觀經(jīng)濟放緩，國家調節(jié)經(jīng)濟政策不斷變化的時期，行業(yè)風險也在增加，有些銀行對企業(yè)的信用狀況和擔保實力考慮不周，經(jīng)營風險凍結和延期支付。因此，面對票據(jù)理財產(chǎn)品的風險，投資者在選擇票據(jù)理財產(chǎn)品時，應著重考察發(fā)行主體在票據(jù)業(yè)務方面的專業(yè)能力。