滬港通再遭冷遇。繼周一港股通資金流入低于預(yù)期之后，18日額度不增反減，僅使用5.7億元，有近百億元的余額被空置。而滬股通方面，資金流入數(shù)量也大幅減少，截至收盤，滬股通資金流入僅47.89億元。

　　對于滬港通交易今后走勢，業(yè)界認為，隨著內(nèi)地市場的機構(gòu)投資者逐漸介入與投資者教育工作的不斷深入，相信港股通的交易也將日趨活躍。對于滬港通推出后，A股市場的中長期走勢，業(yè)內(nèi)普遍表示樂觀。機構(gòu)建議未來投資者可繼續(xù)關(guān)注有盈利支撐的細分板塊及滬港通開通后同時滿足稀缺性、盈利預(yù)期及低估值三重選股標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)的。建議把握兼具“低估值”“新主題”的藍籌股投資機會，重點可關(guān)注受益滬港通開閘的增量資金重點配置的板塊。

　　●南方日報記者 郭家軒 陳若然

　　大盤

　　大小盤風(fēng)格切換繼續(xù)上演

　　在滬港通降溫的同時，市場也再度迎來調(diào)整。

　　18日，滬深兩市指數(shù)全天走低，成交量也明顯縮小，其中深證成交1403.56億元，這是11月以來首次低于1500億元。不過，中小板和創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)卻較為抗跌，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)兩日逆勢飄紅。

　　“滬港通連續(xù)兩日的北熱南冷，從標(biāo)的上看，最受海外投資者歡迎的是海外稀缺標(biāo)的，這基本符合預(yù)期。”中信證券分析稱，但頗令市場意外的是，市場風(fēng)格上創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)十分搶眼，大盤藍籌反而表現(xiàn)差強人意，究其原因，極有可能是部分國內(nèi)投資者利用滬港通開通減倉大盤股，且周末有創(chuàng)業(yè)板塊的利好催化劑，造成了小盤股表現(xiàn)優(yōu)于大盤股。

　　對此，有分析進一步指出，關(guān)鍵在于滬港通開通之初參與的投資者結(jié)構(gòu)大有不同，開通之初主要入市資金來自散戶和私募機構(gòu)，該類機構(gòu)對滬港通中主要的大藍籌標(biāo)的興趣不大，導(dǎo)致此前關(guān)注度較高的此類標(biāo)的在開通之初利好兌現(xiàn)，呈現(xiàn)下跌。

　　回顧滬港通開啟首日，上證指數(shù)下跌0.19%，創(chuàng)業(yè)板上漲 2.11%，滬股通額度全部用完，港股通使用額度16.3%。盡管指數(shù)下跌，但這并不會影響滬港通帶來的長遠利好。

　　“大家熱衷于爭論滬港通是否低于預(yù)期，這其實意義不大，因為前期已經(jīng)充分預(yù)期，一兩天的影響和結(jié)構(gòu)變化遠不能體現(xiàn)長期的走勢，因為資金的性質(zhì)和習(xí)慣不同，短期充分預(yù)期利好的部分股票調(diào)整是正常的，而長期資金帶來的影響是大勢所趨?！币晃环治鰴C構(gòu)人士解釋稱。

　　而且，中信證券也認為，如果投資者表現(xiàn)持續(xù)較為理智，A股價格就不會過度反應(yīng)，那么滬港通總體對于中期A股市場是利好因素?！皬娘L(fēng)格上，隨著A股國際化，大小盤風(fēng)格切換依然是大概率事件。”

　　走勢

　　高分紅藍籌將受青睞

　　對于接下來的滬港通交易行情，海通證券認為，隨著內(nèi)地市場的機構(gòu)投資者逐漸介入與投資者教育工作的不斷深入，相信港股通的交易也將日趨活躍。

　　“由于港股通每日限額，且開通之初，多數(shù)機構(gòu)資金還在冷靜旁觀，短期增量資金難以撼動現(xiàn)有的以海外資金為主的港股投資結(jié)構(gòu)，因此短期出現(xiàn)熱炒港股通標(biāo)的的可能性不大。”分析人士表示，影響市場的主要因素還將是經(jīng)濟數(shù)據(jù)和全球貨幣政策動向。

　　一位不愿具名的券商分析師在接受記者采訪時指出，就中長期來說，港股在國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期回落和資金面收緊的雙重背景下，將持續(xù)呈現(xiàn)偏空走勢；在美國等主要全球經(jīng)濟體貨幣政策收緊、內(nèi)地經(jīng)濟無明顯改善、短期促發(fā)資金流入港股因素弱化等多重影響下，恒指上行動力匱乏，而市場關(guān)注也將由之前的資金推動下的估值驅(qū)動切換到盈利推動的基本面驅(qū)動。

　　鑒于近期的市場已經(jīng)由藍籌向中小市值新興板塊轉(zhuǎn)換的風(fēng)格切換，有券商建議，未來投資者可繼續(xù)關(guān)注有盈利支撐的細分板塊及滬港通開通后同時滿足稀缺性、盈利預(yù)期及低估值三重選股標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)的。

　　開閘的滬港通未來還將如何影響A股市場？從短期來看，滬港通的開啟留給了投資者“利好出盡”的印象，近期仍有可能引發(fā)A股劇烈震蕩。但從中長期來看，滬港通無疑為內(nèi)地股市國際化打開了一扇窗，投資人應(yīng)通過多元化的資產(chǎn)配置，有效把握機遇并抵抗全球市場波動風(fēng)險，實現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)健增值。

　　對于滬港通推出后，A股市場的中長期走勢，業(yè)內(nèi)普遍表示樂觀?！斑^去A股漲跌多因存量資金影響，而很少顧及估值、業(yè)績因素，但隨著滬港通的開通，市場對2015年的行情更加樂觀，預(yù)期也更高?！睒I(yè)內(nèi)人士說，因此，隨著大量的資金的進場，過去市場依賴存量資金運作的模式將被改變。“資金的流向?qū)⒂邢喈?dāng)一部分轉(zhuǎn)向低估值品種，而在滬港通開通前期受到炒作的中小板股票會受到影響而出現(xiàn)回調(diào)?！?/p>

　　該人士預(yù)期，這個過程可能在12月會得到顯現(xiàn)，而這段時間也是很多機構(gòu)布局明年投資格局的關(guān)鍵時期，機構(gòu)調(diào)倉的動作肯定會影響上述股票的股價。

　　不過，對于后市，有券商分析人士指出，剛披露完畢的10月經(jīng)濟增長、貨幣財政數(shù)據(jù)放緩，均表明宏觀基本面仍偏弱，而且未來一周IPO批量發(fā)行將累計凍結(jié)資金或高達2萬億元，指數(shù)短期仍會維持高位震蕩。

　　但從中長期來看，在當(dāng)前經(jīng)濟下行與通縮壓力不減，且實體經(jīng)濟融資成本不降反升的背景下，貨幣政策全面寬松值得期待，這將為A股中長期估值修復(fù)提供持續(xù)動力。

　　后市操作，建議把握兼具“低估值”“新主題”的藍籌股投資機會，重點可關(guān)注受益滬港通開閘的增量資金重點配置的板塊，如以金融、地產(chǎn)、交運為主的高分紅藍籌股及港股稀缺品種中藥、白酒，以及自貿(mào)區(qū)板塊。另外，有望成為中央農(nóng)村經(jīng)濟工作會議重點內(nèi)容的農(nóng)墾土改、價格改革，以及加速推進下的環(huán)保、鐵路、電商物流與體育醫(yī)療大健康等主題也將迎來布局良機。

　　■相關(guān)

　　散戶可投資

　　滬港通主題基金

　　南方日報訊 （記者/唐柳雯）醞釀多時的滬港通終于出世。業(yè)內(nèi)人士表示，散戶們可通過投資基金，分享滬港通帶來的市場機會。

　　此前，業(yè)界普遍認為滬港通對基金產(chǎn)品所帶來的利好主要集中在三方面。其一是上證180和上證380指數(shù)跟蹤基金，以及價值藍籌型基金；其二是港股QDII產(chǎn)品；第三則是投資于A+H股折價的大藍籌股票的股票型基金。

　　然而，滬港通開通首日，一些廣受矚目的相關(guān)基金重倉股表現(xiàn)似乎未達到人們的預(yù)期。如此行情一直延續(xù)到18日，截至記者發(fā)稿時，上述滬港通主題基金重倉股絕大部分延續(xù)了滬港通開通首日的下跌行情。

　　南方基金首席分析師楊德龍告訴南方日報記者，滬港通開通首日，不少之前被重點關(guān)注的股票出現(xiàn)“見光死”，“這是因為半年來這些利好已經(jīng)兌現(xiàn)，短期大盤股出現(xiàn)回調(diào)”。

　　不過，楊德龍也表示，中期來看，A股仍處于反彈態(tài)勢中，“現(xiàn)在A股處于估值修復(fù)期”。他建議希望享受滬港通紅利的投資者可買入多家基金公司即將面世的滬港通恒生ETF產(chǎn)品。

　　有消息稱，南方基金向證監(jiān)會上報的南方滬港通恒生ETF和華夏基金上報的滬港通恒生交易型開放式指數(shù)基金及其聯(lián)接基金有可能成為首批滬港通ETF。兩只基金均為投資于香港恒生指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金（QDII—ETF）。好買基金研究中心認為，投資港股QDII業(yè)績排名靠前的往往是主動管理型的基金。因此，未來如果推出主動管理型的滬港通基金或更值得中小投資者期待。