滬港通延期對(duì)QDII基金的影響或不如市場(chǎng)預(yù)期大。

　　記者統(tǒng)計(jì)QDII三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，三季度期間，QDII基金整體 投資策略并沒有受滬港通影響而較前兩個(gè)季度出現(xiàn)明顯增倉(cāng)，其持倉(cāng)比例的環(huán)比變動(dòng)尚不足1個(gè)百分點(diǎn)。

　　QDII基金人士表示，滬港通的暫時(shí)“失約”，對(duì)QDII基金的負(fù)面影響并不大，受訪的基金海外市場(chǎng)部投研人士亦表示，滬港通延期并不對(duì)QDII基金的投資策略造成重大影響，長(zhǎng)期仍看好滬港通的利好。

　　 投資港股分歧

　　截至10月28日的數(shù)據(jù)顯示，至今年三季度末，投資于香港市場(chǎng)的QDII基金共有47只，重倉(cāng)參與投資了122只港股，投資市值合計(jì)186.82億元，占總市值比例為54.43%。

　　而基金半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，同樣也是47只QDII基金投資于香港市場(chǎng)，投資市值還略高一些，為198.51億元，但占總市值比例為54.03%，比三季度低0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，基金分析人士指出，這與三季度QDII基金業(yè)績(jī)下滑有很大關(guān)系。上半年 偏股型基金表現(xiàn)不佳，收益趨零，但QDII基金平均上漲近2%，而到了三季度，這種情況突然發(fā)生逆轉(zhuǎn)，QDII基金平均下跌逾1.3%，且是當(dāng)季唯一下跌的品種。

　　不過，值得一提的是，三季度表現(xiàn)較好的主動(dòng)管理型QDII基金還是多主投港股。如三季度業(yè)績(jī)排在首位的富國(guó)中國(guó)中小盤 ，期間漲幅為8.78%，其持有港股的市值占比為66%。不過，該基金在三季報(bào)中稱，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的原因是8月份調(diào)倉(cāng)了一些股票，而非主動(dòng)增持所致，并指出，今年四季度，海外市場(chǎng)投資有一定壓力，不看好香港市場(chǎng)本地零售股票，但內(nèi)地企業(yè)H股還有可選價(jià)值。

　　雖然整體來看，今年三季度，QDII基金并沒有表現(xiàn)出對(duì)港股傾注更多的熱情，但若對(duì)比著看，各只QDII基金對(duì)香港市場(chǎng)的投資態(tài)度出現(xiàn)了分歧，有加倉(cāng)也有減倉(cāng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度期間，盡管QDII基金在港股上的投資市值大多減少，不過六成QDII基金對(duì)香港市場(chǎng)的投資比例呈上升態(tài)勢(shì)，側(cè)面顯示出QDII基金對(duì)于香港市場(chǎng)仍是最為認(rèn)可。

　　海富通中國(guó)海外 是持有港股市值比例增幅最大的基金，從二季度末的72.84%增加到三季度末的89.97%。

　　該公司相關(guān)投研人士10月28日向記者表示，在三季度，公司整體增加了QDII基金的股票倉(cāng)位，是以香港地區(qū)為主，主要增持了金融、醫(yī)療保健和 能源行業(yè) 。其認(rèn)為A股與H股因兩地對(duì)相關(guān)概念的解讀不同，使得兩地折溢價(jià)仍舊明顯，隨著滬港通的開啟，金融股以及能源類股具有一定的投資契機(jī)。此外，華寶興業(yè)海外中國(guó)的港股持倉(cāng)比例也由二季度末的62.42%增加到三季度末的76.39%，增幅近14個(gè)百分點(diǎn)。

　　其基金經(jīng)理在三季報(bào)中稱，由于滬港通有望實(shí)施，港股中相對(duì)A股擁有溢價(jià)的藍(lán)籌H股可能面臨一定的套利減持壓力，從而帶動(dòng)港股大盤調(diào)整。不過香港市場(chǎng)中相對(duì)A股市場(chǎng)有明顯折價(jià)的中小盤股票，可能間接受益于滬港通而保持強(qiáng)勁表現(xiàn)。

　　而上投摩根亞太優(yōu)勢(shì) QDII基金三季度在港股的市值和投資比例則有些下降。該基金基金經(jīng)理在三季報(bào)中證實(shí)，雖然整體倉(cāng)位變化不大，但市場(chǎng)配置策略略有調(diào)整，對(duì)印度市場(chǎng)進(jìn)行了大幅增倉(cāng)。

　　 滬港通延期影響不大

　　目前，港交所公告證實(shí)，原本預(yù)期于10月份推出的滬港通將延期，且尚無確切時(shí)間表。

　　不過，日前受訪的基金海外市場(chǎng)部投研人士稱，滬港通延期對(duì)QDII基金的投資策略并不會(huì)構(gòu)成太大影響。

　　“盡管滬港通延遲的消息帶來一定打擊，但應(yīng)只是短期效應(yīng)。我們會(huì)繼續(xù)緊密跟蹤滬港通的進(jìn)程，在預(yù)估今年仍有望推出的前提下，目前不會(huì)太大幅調(diào)整基金倉(cāng)位”上述 海富通基金投研人士稱。

　　上投摩根全球新興市場(chǎng)的基金經(jīng)理也表示，滬港通將使原本不在新興市場(chǎng)投資范圍的中國(guó)A股逐漸變成全球投資的一部分，因此，對(duì)于所有的新興市場(chǎng)資產(chǎn)配置者來說，長(zhǎng)期加倉(cāng)中國(guó)市場(chǎng)將是不得不為的舉動(dòng)。

　　眾祿基金研究中心分析師韋恩源更直言，滬港通的推遲對(duì)港股QDII的影響有限。他認(rèn)為，港股市場(chǎng)受益于政策活力，有望釋放增長(zhǎng)潛力，長(zhǎng)期看滬港通將為港股市場(chǎng)帶來較大的增量資金，提高市場(chǎng)交易量，有利于港股市場(chǎng)表現(xiàn)。滬港通對(duì)于主要投資范圍是港股的QDII來說，是明顯利好。

　　對(duì)于滬港通的影響，基金人士還有另外一種不同的看法。

　　有基金人士指出，其實(shí)此前滬港通將推出的消息對(duì)QDII基金提振有限。

　　受到多重因素影響，香港恒生指數(shù)目前只比滬港通獲批宣布前的4月9日累計(jì)上漲2%，對(duì)港股的影響遠(yuǎn)沒有2007年8月宣布擬推港股直通車時(shí)大。

　　而港股一直是QDII基金投資的最大市場(chǎng)，過分倚重港股投資已受到市場(chǎng)詬病，在此背景下，QDII基金大幅增加港股比例不太可能。

　　事實(shí)上，三季報(bào)顯示，雖然投資于香港市場(chǎng)的市值比例增幅微小，但若與投資于其他區(qū)域的市值比例變化相比，QDII基金對(duì)香港市場(chǎng)的青睞度仍是最高的，對(duì)美股的投資還是只有港股的一半。