新華網(wǎng)上海11月18日電（記者 桑彤）繼首日滬指、恒指雙雙收跌后，滬港通啟動(dòng)的第二個(gè)交易日，兩地市場(chǎng)成交依然弱于預(yù)期。不僅港股通冷淡依舊，滬股通成交金額也急劇萎縮，投資者擔(dān)心利好已提前消化。不過，這一重大開放舉措利在長(zhǎng)遠(yuǎn)，其效應(yīng)仍待逐步釋放，內(nèi)地資本市場(chǎng)深層次改革是股市長(zhǎng)期走牛的重要保證。

　　兩地市場(chǎng)降溫

　　滬港通開閘后，兩地市場(chǎng)連續(xù)兩日均呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢(shì)，繼17日收跌后18日同樣齊跌收?qǐng)觥?8日，上證指數(shù)收于2456．37點(diǎn)，跌幅為0．71％；恒生指數(shù)收于23529．17點(diǎn)，下跌1．13％。

　　有專家認(rèn)為，滬港通活躍度不及預(yù)期，市場(chǎng)重新回歸中小盤股行情。前期受到資金分流影響出現(xiàn)大跌的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反而連續(xù)兩日走強(qiáng)。

　　值得注意的是，相對(duì)于17日滬港通“北熱南冷”的情況，18日滬港兩地齊降溫。截至收盤，滬股通每日額度130億還剩81．55億，投資額度占比不足40％，港股通每日額度105億還剩97．59億，投資額度不足8億，占比僅7％。

　　不過“北熱南冷”現(xiàn)象依然存在，分析人士認(rèn)為這是“預(yù)料之外，情理之中”，是由多方面原因造成的。首先是港股和Ａ股交易規(guī)則不同，可能產(chǎn)生額度消耗的差異。Ａ股采用Ｔ＋1交收制度，港股采用Ｔ＋0日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易。由于當(dāng)日滬深兩地同步出現(xiàn)高開低走行情，不排除港股通投資者有買入后拋出的操作。

　　其次，港股通設(shè)置有50萬元的投資“門檻”，限制了大部分內(nèi)地投資者。截至11月14日僅有15萬內(nèi)地投資者簽約港股通，勢(shì)必造成南下資金數(shù)量有限。

　　第三，此前已有眾多內(nèi)地大型機(jī)構(gòu)和大戶通過其他途徑參與港股投資，此番港股通參與者多為個(gè)人投資者和私募，滬股通則以對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)居多，這導(dǎo)致了二者首日表現(xiàn)的差異。

　　另外，內(nèi)地與海外融資成本的差異以及對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，也使得滬港通試點(diǎn)初期投資者觀望心態(tài)較為濃重。

　　利好已提前消化

　　有不少股民擔(dān)心，滬港通的利好影響已經(jīng)提前消化，不少投資者可能獲利了結(jié)，市場(chǎng)短期可能以震蕩調(diào)整為主。

　　私募排排網(wǎng)對(duì)全國(guó)50多家私募基金的調(diào)查顯示，54．55％私募認(rèn)為滬港通啟動(dòng)對(duì)Ａ股短期是利好，推動(dòng)Ａ股繼續(xù)上行；27．27％私募認(rèn)為對(duì)Ａ股影響中性；18．18％私募則表示謹(jǐn)慎，認(rèn)為會(huì)是利好“見光死”，市場(chǎng)短期有下跌的可能。

　　私募基金天乙合資本董事長(zhǎng)彭乃順認(rèn)為，Ａ股這一輪微刺激行情的推動(dòng)力很大一部分來自滬港通。由于將掃除外資投資Ａ股的制度障礙預(yù)期強(qiáng)烈，因此在正式推出前帶給市場(chǎng)正面預(yù)期，但當(dāng)走到滬港通兌現(xiàn)之時(shí)，多頭的腳步就要停下來歇歇。

　　“短期來看，滬港通對(duì)Ａ股市場(chǎng)的影響有限?！鼻昂Ｆ炻』鹦燔奥荼硎荆环矫鏈弁ㄉ婕暗氖袌?chǎng)規(guī)模、資金額度有限，對(duì)市場(chǎng)的影響有限；另一方面，滬港通對(duì)Ａ股的影響在過去的一兩個(gè)月內(nèi)已經(jīng)提前反映，透支了所帶來的利好影響。

　　不過，滬港通對(duì)Ａ股的影響遠(yuǎn)不止如此。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長(zhǎng)期來看一定會(huì)潛移默化地對(duì)Ａ股市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，是未來股市長(zhǎng)期走牛的重要保證。

　　私募基金新里程投資賴戌播表示，滬港通是Ａ股市場(chǎng)走向全面開發(fā)的試驗(yàn)田，逐步放開額度，適時(shí)開通深港通都將接踵而來，待兩地市場(chǎng)在規(guī)則、制度、投資者結(jié)構(gòu)等方面充分融合后，滬深股市全面開放的時(shí)機(jī)就到了。

　　資本市場(chǎng)深層次改革吸引國(guó)際目光

　　其實(shí)，外資對(duì)于目前低估值Ａ股的看好依舊。新興市場(chǎng)投資基金研究公司（ＥＰＦＲ）監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日當(dāng)周，中國(guó)股票ＥＴＦ的資金從流出轉(zhuǎn)為流入，當(dāng)周錄得1．31億美元凈流入；同時(shí)，資金加速流入香港股票ＥＴＦ，11月12日當(dāng)周錄得0．72億美元凈流入。報(bào)告稱，滬港通啟動(dòng)是構(gòu)成全球資金流入中國(guó)概念股的主要?jiǎng)右颉?/p>

　　野村中國(guó)股票研究部主管劉鳴鏑認(rèn)為，由于大量海外資金存在Ａ股配置需求，而非交易型需求，因此大資金的關(guān)注不會(huì)是股票短期漲跌，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中的受益板塊。未來將迎來一個(gè)結(jié)構(gòu)性牛市，Ａ股、港股可能出現(xiàn)齊漲局面。

　　在不少外資看來，滬港通在兩地市場(chǎng)之間的制度融合、投資理念融合，將改變內(nèi)地市場(chǎng)原有過度失衡的投資者結(jié)構(gòu)，“倒逼”內(nèi)地資本市場(chǎng)深層次改革。

　　瑞銀證券中國(guó)證券研究副主管、首席策略分析師陳李表示，滬港通作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開放的重要一步，遠(yuǎn)不是終點(diǎn)。比如ＭＳＣＩ將在明年再次討論是否將Ａ股納入國(guó)際指數(shù)，如此一來ＭＳＣＩ指數(shù)的Ａ股個(gè)數(shù)達(dá)360只之多，遠(yuǎn)大于港股在ＭＳＣＩ中國(guó)指數(shù)中的139只。可以預(yù)計(jì)，如果Ａ股納入國(guó)際指數(shù)，人民幣逐漸實(shí)現(xiàn)自由兌換，Ａ股有望主導(dǎo)一系列國(guó)際化指數(shù)中的“中國(guó)樣本”。