新華網(wǎng)上海11月14日電（記者楊溢仁）伴隨市場獲利兌現(xiàn)意愿的增強，債券收益率在經(jīng)歷了新一輪的快速“跳水”后，本周終于結(jié)束了連續(xù)多日來的下行，出現(xiàn)一定幅度反彈。

　　記者觀察到，截至11月13日收盤，銀行間現(xiàn)券收益率繼續(xù)小幅上攀。尤以利率產(chǎn)品為例，國債7年、10年期分別上行3－4ＢＰ至3．53％和3．59％。

　　政策性金融債方面，非國開債當(dāng)日整體上行，3年期在報價和成交的帶動下上行6ＢＰ至3．80％；7年期上行4ＢＰ至3．98％。國開債5年期日終多筆成交帶動曲線對應(yīng)期限上行7ＢＰ至3．89％；7年期報價和成交帶動曲線上攀3ＢＰ至3．95％；10年期全天收益率波動較大，對應(yīng)期限曲線最終上探2ＢＰ至3．96％。

　　“很顯然，市場在漲多了之后，開始進入頭部震蕩區(qū)域?！眹┚矀芯繄F隊分析師徐寒飛指出，我們認(rèn)為現(xiàn)階段“股債雙?！钡幕A(chǔ)是基本面見底且流動性持續(xù)寬松，但歷史上股債雙牛時間一般都不會超過三個月。股市持續(xù)上漲引發(fā)的大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)換將不利于債市，考慮到近期滬港通、國企改革等因素持續(xù)帶來股市利好，則債市受沖擊的風(fēng)險正在增加。

　　受訪的多位業(yè)內(nèi)人士直言，在經(jīng)濟基本面偏弱和政策寬松預(yù)期被市場過度透支的情況下，現(xiàn)券的震蕩調(diào)整并不出人意料。而此前債市收益率之所以大幅回落，多數(shù)是受到了市場預(yù)期寬松的慣性影響，且已然顯現(xiàn)出“泡沫”跡象。

　　在徐寒飛看來，此前國債期貨連續(xù)兩天放量大跌，很可能是債市調(diào)整開始的“信號”，預(yù)計本輪調(diào)整迅速而劇烈，基準(zhǔn)曲線會有50ＢＰ左右的反彈。

　　“目前的收益率與歷史數(shù)據(jù)比較確實處于低位，短期內(nèi)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整也符合我們的預(yù)期。”青島農(nóng)商銀行資金運營部資金交易經(jīng)理秦新鋒告訴記者，“個人認(rèn)為，這兩天債市回調(diào)可能主要是市場情緒的調(diào)整，部分資金由債市轉(zhuǎn)入股市，接近年底機構(gòu)獲利回吐，短期回調(diào)與長期看多博弈?！?/p>

　　有鑒于此，分析人士普遍建議，現(xiàn)階段投資者還是應(yīng)該暫時規(guī)避市場的下跌風(fēng)險，同時大幅降低中長期利率債和高等級信用債倉位，等待新的入場時機出現(xiàn)。

　　當(dāng)然，投資者也不必過度擔(dān)憂。畢竟當(dāng)前流動性的整體趨松對債市尚有一定支撐，基于目前經(jīng)濟低位企穩(wěn)，通脹低迷，通縮成為主要風(fēng)險，預(yù)計后續(xù)貨幣寬松仍將進一步加碼。業(yè)界判斷債市的全面走“?！边€能持續(xù)1個季度左右。