“股債雙?！蹦芊裱永m(xù)現(xiàn)分歧

　　債券市場

　　本報訊 （記者周宇寧）在經(jīng)歷前一周的強勢上漲后，昨日債市開始略顯疲態(tài)，中長期利率債收益率有所上行。與此同時，國債期貨在本周連續(xù)兩個交易日跳水后，昨日繼續(xù)走跌。有分析認為，近期市場有獲利回吐趨勢，債市或出現(xiàn)震蕩調(diào)整。

　　市場面臨回調(diào)壓力

　　由于國債期貨連續(xù)兩天的跳水，昨日債市受到影響延續(xù)弱勢，早間由于買盤力量較弱，市場繼續(xù)回調(diào)震蕩，顯示多空分歧加大。

　　截至昨日收盤，國債期貨主力合約TE1412報96.48元，比前一個交易日下跌0.08%。

　　廣州期貨固定收益分析師李旭杰指出，由于近期政策面都是利好經(jīng)濟的，市場對未來貨幣供給存在一定憂慮情緒，導致國債期貨價格快速下跌，而且最近利率互換方面確實走高。

　　不過，興證期貨固定收益分析師蘇閩興則認為，這兩天下跌主要是前期上漲幅度過高的一個回調(diào)，更多的是技術面的原因。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，國債期貨調(diào)整的原因在于股市向好，資金流出。

　　股市利好多 債市風險增加

　　由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示企穩(wěn)回升基礎仍然很弱，再加上昨日下午市場有消息稱央行再向江蘇、浙江在內(nèi)的部分省份城商行“放水”數(shù)百億元，使債市情緒有所改善。

　　陳龍認為，隨著審計署對于地方政府債務審計的明確和發(fā)改委及地方政府對存量城投債劃分明確，地方債替換城投債和城投平臺轉(zhuǎn)型的推進，只要經(jīng)濟轉(zhuǎn)型尚未成功和降低融資成本的目標尚未達成，那么牛市仍將持續(xù)。當前的中國貨幣政策類似于美國次貸危機之后的QE1，經(jīng)濟下行，貨幣寬松，股債雙牛。

　　不過，國泰君安的研報認為，“股債雙牛”的基礎是基本面見底且流動性持續(xù)寬松，歷史上來看股債雙牛時間一般不超過三個月，股市持續(xù)上漲引發(fā)的大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)換將不利于債市，而近期滬港通、國企改革等因素持續(xù)帶來股市利好，債市受沖擊的風險在增加。

　　新聞鏈接

　　縣級地方債務風險較大

　　實質(zhì)性處置或延至明年

　　渤海證券分析師崔喜君表示，10月底，財政部下發(fā)《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》，對于清理存量債務中央沒有給予硬性規(guī)定，短期地方債務風險較小，地方債的實質(zhì)性處置或?qū)⒀又撩髂辍?/p>