2014年，債市牛蹄飛揚，眾多債基的業(yè)績也因此實現(xiàn)了一次爆炸式的輝煌。

　　來自WIND數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，納入統(tǒng)計的608只開放式債券型基金今年以來的平均收益率高達(dá)13.61%，而同期納入統(tǒng)計的611只開放式股票型基金的平均收益率為12.86%――這意味著，雖然7月份以來A股市場輪番上攻，牛市崢嶸初現(xiàn)，但從平均收益率的角度而言，卻是債市拔了頭籌。

　　債市上漲至今，展望明年，固定收益產(chǎn)品業(yè)績還能繼續(xù)走強(qiáng)嗎？多位債券基金的基金經(jīng)理堅定地表示，雖然短期債市可能出現(xiàn)調(diào)整，但支撐債市“長?！钡膬纱蠡D―流動性寬松和經(jīng)濟(jì)基本面下行并無改變，從中長期來看，債券市場的牛市行情還將延續(xù)，“第二春”或在明年綻放。

　　“神話”不斷上演

　　得益于今年債券市場的火爆，固定收益類產(chǎn)品的“神話”頻頻上演。

　　以公募基金為例，截至11月11日，今年以來絕對收益超過30%的債基達(dá)到11只，而在A股氣勢如虹的飆漲中，同期絕對收益超過30%的股票型基金也不過24只。很顯然，單純從風(fēng)險收益的特征考慮，這些絕對收益超過30%的債基對投資者心理上的沖擊力，要遠(yuǎn)超過那些股基。

　　而操作更為靈活的私募債券型基金產(chǎn)品，則將這種沖擊力進(jìn)一步放大。以上海博道投資管理公司旗下的博道債券多利1號產(chǎn)品為例，自9月24日運行至今，約45天時間，該產(chǎn)品劣后級的絕對收益率已有大約16%，絲毫不遜于同期的權(quán)益類產(chǎn)品。若以此計算，其年化收益率將是一個令人咋舌的數(shù)字。

　　博道投資債券高級投資經(jīng)理陳芳菲向記者表示，及時捕捉市場機(jī)遇，放大固定收益產(chǎn)品的投資杠桿，造就了固定收益產(chǎn)品今年業(yè)績的普遍走強(qiáng)。而相較于公募基金的杠桿比例限制，私募基金在加杠桿方面更加靈活，其固定收益類產(chǎn)品的業(yè)績也相對更高。

　　中長期“慢牛”可期

　　債市上漲至今，展望明年，固定收益產(chǎn)品業(yè)績還能繼續(xù)走強(qiáng)嗎？

　　部分基金已經(jīng)開始提示短期的投資風(fēng)險。萬家基金指出，短期債券市場在慣性下略有上漲，決定性因素不多，以預(yù)期驅(qū)動為主。萬家基金表示，目前位置獲利盤較多，而接近年末，雖然沒有明顯的負(fù)面因素，但也只需保持倉位即可，不宜激進(jìn)。而針對貨幣政策放松的價格工具開始出現(xiàn)新品種，萬家基金認(rèn)為，其實際區(qū)別不大，因為目前銀行間市場的總量寬松已經(jīng)達(dá)到足夠水平，引導(dǎo)寬松進(jìn)一步持續(xù)的手段還是在價格工具上，降息傳聞不斷也顯示了這一方向。從策略上看，無論通過降低正逆回購利率還是終端利率，都會對債券利率產(chǎn)生直接影響。

　　陳芳菲則認(rèn)為，短期市場超買情緒很重，加上年底獲利了結(jié)心態(tài)滋生，以及IPO發(fā)行潮再現(xiàn)或影響資金流出，要注意短期債市調(diào)整的風(fēng)險。不過，就中長期走勢，陳芳菲強(qiáng)調(diào)，債券市場走牛的基礎(chǔ)仍在。一方面，央行引導(dǎo)利率下行的意圖明顯，流動性寬松仍將繼續(xù)；另一方面，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行仍是大概率事件，而這將支撐債券市場繼續(xù)上行。“當(dāng)然，債券市場的長期看好，不代表一蹴而就，中間也必然會有波折，不過，總體而言，債券市場的牛市遠(yuǎn)未結(jié)束?！标惙挤普f。