11月7日以來，隨著大盤踏上迭創(chuàng)新高之旅，以金融、交運、有色金屬等為代表的藍(lán)籌板塊成為兩融資金“圍獵”的重點目標(biāo)，來自這些行業(yè)的股票價格也應(yīng)聲上漲，漲幅在同期市場中表現(xiàn)靠前?？傮w上，11月7日-12日，兩市共計有194只兩融標(biāo)的股階段漲幅跑贏大盤。不過，新高之旅也蘊含較大回調(diào)風(fēng)險，由此當(dāng)滬綜指本周三創(chuàng)出2494.48點收盤新高，兩融資金也同步加大對農(nóng)林牧漁、食品飲料等板塊的布局力度，昨日這些板塊融資凈買入額僅次于金融、地產(chǎn)板塊。

　　分析人士認(rèn)為，在藍(lán)籌股估值修復(fù)動力有所釋放、滬港通利好逐步兌現(xiàn)的格局下，后市防御性板塊熱度有望繼續(xù)升溫，融資買入額呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，有望成為領(lǐng)漲市場的新“接棒手”。

　　兩融大軍揮師藍(lán)籌

　　11月7日是此輪大盤“新高秀”的起點，伴隨著藍(lán)籌板塊的集體起舞，滬綜指當(dāng)天盤中強勢發(fā)力，一舉沖至2454.42點高位，顯露出挑戰(zhàn)前期2444.80點的強勁勢頭。彼時，銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊估值正普遍處于歷史低位，從中嗅出機遇的兩融資金遂有步驟地加大了對此類品種的布局力度。

　　受市場情緒、兩融資金等諸多因素推動，大盤自此踏上迭創(chuàng)新高的“心跳”旅程。11月10日，滬綜指以一根中陽錄得2473.67點，在前一交易日的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)大勝利果實；11月11日，銀行板塊單兵爆破，盤中將指數(shù)推升至2508.62點階段新高；11月12日，非銀金融再接再厲，力挺大盤以2494.48點創(chuàng)出階段收盤最高。

　　指數(shù)連續(xù)突破的背后，是兩融資金大舉揮師藍(lán)籌板塊。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，11月7日-12日期間，滬深股市融資買入額逐日攀升，而且在7日融資買入額已經(jīng)打破兩融有史以來紀(jì)錄后，11日當(dāng)天融資買入額更進(jìn)一步增長至875.86億元，致使兩融市場融資余額從7222.65億元快速攀升至7367.12億元，區(qū)間融資凈買入額達(dá)到144.47億元。

　　從行業(yè)來看，金融、建筑裝飾、機械設(shè)備、房地產(chǎn)等板塊獲得兩融資金的優(yōu)先考慮。區(qū)間融資買入額分別達(dá)到743.01億元、172.81億元、134.79億元和131.96億元，其總額占同期市場融資買入額的43.58%，顯示增量資金介入藍(lán)籌板塊的步伐之快和熱情之高非同一般。個股方面也莫不如此，以11月7日-11日期間融資凈買入額最大的20只股票為例，其中除中國建筑隸屬于建筑裝飾板塊、海南橡膠隸屬于農(nóng)林牧漁板塊外，其余18只個股悉數(shù)為銀行和券商股。

　　由此，兩市共計有194只兩融標(biāo)的獲得超額收益，股價漲幅顯著超越2.83%的大盤區(qū)間表現(xiàn)。其中漲幅超過10%的34只股票中，來自金融、地產(chǎn)、交通運輸、鋼鐵等行業(yè)的板塊占據(jù)絕大多數(shù)，僅有山西汾酒、豫園商城、百聯(lián)股份等少數(shù)幾只股票為食品飲料、商業(yè)貿(mào)易板塊成分股。

　　弱周期行業(yè)升溫

　　雖然股指迭創(chuàng)新高將投資者風(fēng)險偏好上行、市場內(nèi)在偏強勢格局表露無遺，但當(dāng)大盤漲幅已高、藍(lán)籌板塊輪番表現(xiàn)過后，新的市場推動力在哪里？而且，接連拉抬指數(shù)對場內(nèi)資金實力消耗較大，尤其本周二滬市成交放出天量，兩市成交額累計突破5800億元。因此，即便市場情緒仍舊亢奮，對滬港通下周一啟動，以及滬深300成分股有望恢復(fù)“T+1”等制度性利好期待依舊強烈，大盤再創(chuàng)新高空間又有幾分？畢竟高處不勝寒，部分投資者趁機獲利回吐，并在食品飲料、農(nóng)林牧漁等防御性板塊展開新的布局。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，本周三申萬非銀金融、銀行、房地產(chǎn)、建筑裝飾、機械設(shè)備、交通運輸、采掘等“吸金大戶”融資買入額環(huán)比悉數(shù)出現(xiàn)下滑。其中又以非銀金融和銀行板塊跌幅為最，這兩大板塊融資買入額分別從前一日的158.75億元、106.00億元下降至109.24億元和42.79億元，而當(dāng)天兩市融資買入額環(huán)比降幅為310.95億元。從昨日盤面來看，上述兩融資金減持力度較大的板塊還無一例外地出現(xiàn)下跌，具體跌幅分別達(dá)到0.32%、0.45%、0.72%、1.00%、1.93%、0.09%和0.42%，下跌的同時這些板塊紛紛放量，顯示資金派發(fā)壓力較大。與此同時，昨日申萬農(nóng)林牧漁和食品飲料板塊分別獲得1.94億元和1.76億元融資凈買入，顯著取代前期交通運輸、建筑裝飾、機械設(shè)備等行業(yè)，位居28個一級行業(yè)的第六和第七位，明顯釋放出資金避險情緒增強的信號。截至昨日收盤，申萬農(nóng)林牧漁板塊更錄得0.66%的漲幅。

　　分析人士表示，造成上述弱周期板塊升溫的原因有：首先，金融股融資資金內(nèi)部原本就存在分歧，除了部分堅定看好滬港通的投資者，另有一些資金僅僅是處于博弈短線行情的目的才順勢加倉，因此一旦股價上漲便見好就收，這就解釋了為何近幾個交易日銀行和非銀金融板塊盤中走勢跌宕起伏的原因。從兩融資金進(jìn)出來看，投資者對金融股也經(jīng)歷了“勢均力敵-矛盾尖銳-一致看多-謹(jǐn)慎”的心路歷程，導(dǎo)致融資買入和融資償還環(huán)比振幅較大。其次，兩融資金云集藍(lán)籌板塊的根本原因仍在于獲利，隨著買入額的快速攀升，假若后期市場出現(xiàn)資金派發(fā)潮，巨量籌碼將令板塊高度承壓，提前移倉換股不失為降低風(fēng)險的上策。第三，當(dāng)前中小盤股高估值瓶頸依然突出，雖然受各種利好支撐局部存在獲利機遇，但“二八分化”的市場整體格局沒有改變，此類品種暫時無法承擔(dān)資金換倉的重任。(實習(xí)記者 葉濤)