10月份CPI同比增1.6% 資金覓出路

　　昨日公布的10月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比漲幅跌至近五年來最低點，亦是全球金融危機以來的最低水平。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比降幅則進一步擴大，且在逾兩年半的時間里持續(xù)為負。經(jīng)濟增速和通脹放緩，股市債市卻罕見地“雙?！保蟹治龇Q高層很可能已下定決心發(fā)展股市以解決融資問題。

　　文/表 記者陳海玲

　　昨天國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比上漲1.6%，PPI同比下降2.2%。

　　95號汽油10月份降了兩次價，目前售價為6.84元每升，降幅較9月29日的7.36元下跌了7%。上個月開車跑了3000公里，用油200升的黃先生為此節(jié)約了100元。石油價格的大幅下調(diào)令非食品價格同比漲幅下降，創(chuàng)近4年新低，僅為1.2%。，受國內(nèi)成品油價持續(xù)下調(diào)及零配件行業(yè)整頓影響，車用燃料及零配件環(huán)比-2.6%，同比-4.9%，環(huán)比和同比降幅都在擴大。

　　而10月CPI中的食品價格是同比上漲2.5%。1~10月CPI則同比上漲2.1%，遠低于3.5%的全年控制目標。

　　1~10月PPI同比下降1.7%，其中10月份PPI同比下降2.2%，為近7個月新低，主要是生產(chǎn)資料價格全部大幅下跌所致。采掘業(yè)、原材料、加工工業(yè)同比分別-8.9%、-3.7%、-2%，跌幅分別擴大2.2、1、0.2個百分點。特別是煤炭開采、黑色金屬礦采選業(yè)同比降幅達到-11.4%、-14.7%，降幅都在持續(xù)擴大。

　　從去年以來，國際油價降幅超過25%，同期國內(nèi)油價降了大約1元/升，降幅僅為12%左右。種種跡象表明，通脹增長率還會下降，而上游產(chǎn)品價格跌幅仍將擴大。

　　此外，盡管物價上漲溫和給貨幣政策更多的調(diào)控空間，但市場更傾向于認為全面降息降準的可能性仍然不大。

　　通脹率利率低流動性大 利好資本市場

　　在GDP、通脹增長全線放緩的時候，我國卻出現(xiàn)了股市、債市同牛的罕見景象。上證綜指自5月份以來上漲22%，同期國債指數(shù)上漲2.8%，企業(yè)債指數(shù)上漲6.5%。

　　經(jīng)濟增速放緩，股債兩市卻罕見“雙牛”，高層很可能已下定決心發(fā)展股市以解決融資問題。

　　資深證券界人士鄭云鷹昨天對本報表示：“表面上看，通脹增長下行，利率低下，市面上流動性大，對資本市場是個利好。更深層次的原因，我認為是前幾年為了追求GDP的增長，企業(yè)和政府的負債率都很高，去杠桿化風險太大，只能‘轉(zhuǎn)杠桿’，也即通過發(fā)債來融資，改革以往靠銀行貸款融資的老模式，從而大大降低銀行資產(chǎn)的風險。和發(fā)達國家相比，目前我國債市還很小，發(fā)展空間很大。此外，通過權益市場也即股市來融資，降低企業(yè)的負債率，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，使得企業(yè)的融資需求沒有下降，投資沒有下降，但可實現(xiàn)債務風險轉(zhuǎn)移消化?！?/p>

　　2008年國際金融危機后，為促進發(fā)展，我國企業(yè)和地方政府負債率都趨高不下。比如中國鐵路總公司負債率超過64.77%，海南航空、西安民生、海島建設、天津海運和渤海租賃，資產(chǎn)負債率分別達75.74%、77.21%、74.90%、94.59%和81.54%。WIND數(shù)據(jù)顯示，142家A股上市房企平均資產(chǎn)負債率達76%，其中33家企業(yè)資產(chǎn)負債率超過80%。

　　就普通投資者而言，超低速增長的CPI和連續(xù)下跌的PPI令資金另尋出路的熱情高漲?！艾F(xiàn)在這個市道，賣什么都賣不出價格，去投資股市和債市還不錯?！币恍┲行∑髽I(yè)者表示。

　　貨幣政策

　　全面降息降準可能性仍不大

　　“貨幣政策方面，短期也看不到央行會采取持續(xù)放松政策?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601328/" target="_blank" title="交通銀行 601328">交通銀行宏觀經(jīng)濟分析師唐建偉稱，央行通過現(xiàn)有工具創(chuàng)新可以實現(xiàn)自己的目標，所以年內(nèi)降息降準的可能性不是太大。

　　劉利剛認為，由于經(jīng)濟增速可能持續(xù)放緩，央行未來將通過各種渠道更頻繁地向市場注入流動性。貨幣政策將持續(xù)寬松，財政政策將保持積極。因此，市場利率水平將保持下行趨勢。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒也認為，年內(nèi)降準降息的可能性不太大，因降息信號作用太明顯而降準爭議較大?！暗胄邢鄳倪€是有一些政策，比如MLF（中期借貸便利）和下調(diào)正回購利率等。說明央行在穩(wěn)增長同時，對防控風險、調(diào)整利率結(jié)構以及管理通脹預期也沒有忽視。”

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　　10月消費信心指數(shù)下降

　　本報訊 （記者林曉麗）中國銀聯(lián)聯(lián)合新華社昨日發(fā)布10月份“新華·銀聯(lián)中國銀行卡消費信心指數(shù)”(簡稱“BCCI”)。數(shù)據(jù)顯示，上個月BCCI為84.15，環(huán)比下降1.64，同比下降2.55。宏觀經(jīng)濟形勢對BCCI穩(wěn)定運行產(chǎn)生較大影響。