□金證券記者 儲(chǔ)偉偉

　　“炒股利器，6倍杠桿，漲停賺60%。”“10倍杠桿放大贏利，贏利10%相當(dāng)于本金翻了一倍?！彪S著這些令人血脈賁張宣傳標(biāo)語(yǔ)的傳播、滲透，一直游走在灰色地帶的線下股票、期貨配資業(yè)務(wù)，如今寄居到了P2P平臺(tái)上。

　　P2P插足配資

　　持續(xù)火熱的融資融券余額近日突破7000億元大關(guān)，刷新紀(jì)錄。濃厚的牛市預(yù)期，讓線上股票配資業(yè)務(wù)也風(fēng)生水起。所謂“配資”是指配資公司在投資者原有資金的基礎(chǔ)上，按照一定比例放大資金量，本質(zhì)上就是配資公司幫投資者融資，以擴(kuò)大操作資金。

　　“配資”蛋糕，讓P2P平臺(tái)也經(jīng)不住誘惑了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前已有多家P2P平臺(tái)開(kāi)展配資業(yè)務(wù)，六合資本、貸未來(lái)、好借好貸、658金融網(wǎng)、錢(qián)程無(wú)憂(yōu)、不差錢(qián)、配資貸等是典型代表。

　　《金證券》記者在一家網(wǎng)上配資平臺(tái)“贏在投資”網(wǎng)看到，其宣稱(chēng)已為“2.61萬(wàn)位投資人累計(jì)配資9億3498萬(wàn)元”。其中一款“天天贏”的項(xiàng)目有著15倍杠桿，專(zhuān)為短線炒股高手提供操盤(pán)資金。該平臺(tái)稱(chēng)，只需預(yù)付少量的風(fēng)險(xiǎn)保證金，最高可獲得20萬(wàn)元的實(shí)盤(pán)資金。

　　某P2P平臺(tái)客服告訴《金證券》記者，其所在平臺(tái)一般按1:5倍比例配資，如果借款人有本金1萬(wàn)，平臺(tái)可以配資5萬(wàn)，相當(dāng)于賬戶(hù)里有6萬(wàn)可以進(jìn)行股票交易。

　　而平臺(tái)收取的綜合費(fèi)用是每月2分，也就是月息2%，包括利息1%和管理費(fèi)1%。此外，在借款人提交配資申請(qǐng)的時(shí)候有個(gè)一次性的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)0.1%，所以首月月息是2.1%。

　　“牛市的呼聲越來(lái)越響，呼喚資金大踏步進(jìn)入，也勾起了激進(jìn)分子以小博大的心思?！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士對(duì)《金證券》記者說(shuō)，相較P2P平臺(tái)，證券公司的融資融券業(yè)務(wù)資金成本不算高，年利率為8.6%。

　　不過(guò)，盡管兩融門(mén)檻日益“平民化”，開(kāi)戶(hù)資金還是需要5-10萬(wàn)不等，且對(duì)從事證券交易經(jīng)驗(yàn)有要求。而P2P平臺(tái)門(mén)檻低，杠桿比例可以大幅超出融資融券，所以對(duì)投資人很有誘惑力。

　　強(qiáng)行平倉(cāng)爭(zhēng)議

　　上述某P2P平臺(tái)客服對(duì)《金證券》記者說(shuō)，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，其所在的P2P平臺(tái)設(shè)置了預(yù)警線和平倉(cāng)線，風(fēng)控團(tuán)隊(duì)會(huì)隨時(shí)監(jiān)督客戶(hù)的賬戶(hù)盈虧情況?！叭绻|到這兩條線，我們都會(huì)打電話提醒，如果跌得太厲害，您那邊平不了我們會(huì)幫您平倉(cāng)?！?/p>

　　《金證券》記者在該平臺(tái)網(wǎng)站上，發(fā)現(xiàn)了這樣的描述：為幫助客戶(hù)止損，當(dāng)配資賬戶(hù)余額達(dá)到配資金額的112%時(shí)，即達(dá)到我們的預(yù)警線，會(huì)提示追加保證金，當(dāng)虧損至110%時(shí)，則強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　但是如果遇到股票連續(xù)跌停，難以平倉(cāng)，投資人的資金安全堪憂(yōu)。網(wǎng)貸天眼創(chuàng)始人侯濱對(duì)《金證券》記者說(shuō)，此類(lèi)業(yè)務(wù)目前還處于監(jiān)管空白，強(qiáng)制平倉(cāng)也容易形成糾紛。

　　據(jù)了解，配資人將保證金打入平臺(tái)指定賬戶(hù)后，平臺(tái)再將出資方出借的配比資金打入進(jìn)行交易的證券或期貨賬戶(hù)，而且此賬戶(hù)和密碼由平臺(tái)提供。這意味著，借款人拿一定比例保證金進(jìn)行融資、借到的不是現(xiàn)金而是一個(gè)有操盤(pán)權(quán)益的交易賬戶(hù)。

　　這在一定程度上保證了投資者本金的安全，但卻揭開(kāi)了“硬幣的另一面”。在虧損的情況下，P2P平臺(tái)強(qiáng)制平倉(cāng)，以保障投資人利益不受損，而如果客戶(hù)操作股票大幅盈利，P2P公司有可能會(huì)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)。在期貨配資市場(chǎng)，就曾發(fā)生過(guò)客戶(hù)操作期貨大幅盈利，而配資公司卷款逃跑的情況，因?yàn)橘~戶(hù)畢竟是在配資公司的控制之下。

　　今年5月份，一家名為“股民貸”的平臺(tái)跑路，該平臺(tái)主打股票配資模式。近期，升財(cái)網(wǎng)被曝提現(xiàn)困難老板失聯(lián)，主營(yíng)業(yè)務(wù)也是股票期貨類(lèi)配資。

　　《金證券》記者注意到，多家主營(yíng)配資業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)宣稱(chēng)所有資金均由第三方支付平臺(tái)托管，從根本上避免了平臺(tái)攜款逃跑的可能性。

　　但前述資深業(yè)內(nèi)人士對(duì)《金證券》記者表示，所謂的第三方托管很多是有名無(wú)實(shí)，即使進(jìn)行了托管，平臺(tái)也可以通過(guò)虛擬假標(biāo)的方式挪用資金。

　　此外，據(jù)上述客服介紹，股票配資業(yè)務(wù)中要求單只股票的倉(cāng)位大概是70%到80%，但對(duì)小資金量的客戶(hù)而言這個(gè)限制并不嚴(yán)格，如果是1萬(wàn)配5萬(wàn)，甚至可以單股滿(mǎn)倉(cāng)操作。

　　侯濱對(duì)《金證券》記者分析稱(chēng)，以5倍杠桿為例，只要遇到兩個(gè)跌停，就爆倉(cāng)了。盡管這種情況不多見(jiàn)，但是像獐子島這樣的黑天鵝事件確實(shí)是防不勝防。

　　證監(jiān)會(huì)明令禁止

　　據(jù)了解，在近期舉行的某場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)議上，P2P平臺(tái)從事股票配資業(yè)務(wù)曾引發(fā)一場(chǎng)熱烈討論。有業(yè)內(nèi)人士直言，“富貴險(xiǎn)中求”，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，不少P2P平臺(tái)處于盈虧生死線，如果平臺(tái)具有相關(guān)專(zhuān)業(yè)能力，能夠踩準(zhǔn)股市節(jié)奏，那么借助P2P平臺(tái)做股票配資業(yè)務(wù)，也不失為一種賺快錢(qián)的機(jī)會(huì)。

　　但知名網(wǎng)貸評(píng)論人羿飛對(duì)《金證券》記者說(shuō)，他一直反對(duì)P2P配資。因?yàn)?，借款人投資波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大，難以控制。比如車(chē)貸，至少還有車(chē)信息和照片可查詢(xún)，但是炒股沒(méi)有具體信息可查，投資人無(wú)法保證自己的錢(qián)到底投給了誰(shuí)用在了哪里。而且要防范平臺(tái)道德風(fēng)險(xiǎn)，“這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有可能存在平臺(tái)虛構(gòu)假標(biāo)進(jìn)行自融，網(wǎng)站偽造借款人套取資金是更大的隱患”。

　　一位網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人亦對(duì)《金證券》記者說(shuō)，股票、期貨配資業(yè)務(wù)“水太深”，暫時(shí)不會(huì)碰?！癙2P的資金成本本身已經(jīng)較高，再加上股票期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，很難把控。P2P的年利率大概在15%-20%，又有多少人的股票投資能保證20%的年收益率？”

　　“相比股票配資，期貨配資業(yè)務(wù)更瘋狂，典型的賭徒心態(tài)。”羿飛分析稱(chēng)，期貨行業(yè)以自有資金進(jìn)場(chǎng)本身就有5至10倍的杠桿，若再以1∶10的比例進(jìn)行配資，杠桿實(shí)際被放大了50倍-100倍，這也意味著投資人要承擔(dān)被放大了50倍-100倍的損失?！白罱笞谏唐繁┑徊涣羯窬褪茄緹o(wú)歸者”。

　　《金證券》記者注意到，某P2P平臺(tái)表示，證券配資本質(zhì)上屬于民間借貸的一種，民間借貸行為則是合法、有效且受法律保護(hù)的。

　　而事實(shí)上，2011年，證監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》，明確禁止了期貨配資。而股市的融資融券主體是證券公司，其他公司都不能經(jīng)營(yíng)，這意味著配資業(yè)務(wù)屬于違規(guī)行為。

　　“P2P平臺(tái)的監(jiān)管方案尚未落地，兩者聯(lián)姻，無(wú)疑使其在鋼絲上起舞，任何一方政策出臺(tái)，都可能對(duì)該業(yè)務(wù)造成致命打擊?！本W(wǎng)貸之家研究員王方感嘆道。