新華網(wǎng)上海11月1日電（記者潘清、陳云富）內(nèi)地國債期貨市場啟動一年多來總體運行平穩(wěn)，但也暴露出交易保證金水平設(shè)置偏高等問題。來自中國金融期貨交易所的消息說，為適應(yīng)市場需求，對國債期貨交易規(guī)則進行相應(yīng)調(diào)整，5年期國債期貨合約最低保證金將由2％調(diào)整為1.5％。

　　根據(jù)中金所修訂并于10月31日發(fā)布的《5年期國債期貨合約》《中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約交易細則》，5年期國債期貨合約的最低交易保證金由2％調(diào)整為1．5％，梯度交易保證金由“2％－3％－5％”調(diào)整為“1．5％－2％－3％”，梯度持倉限額由“1000手－500手－100手”調(diào)整為“1000手－600手－300手”，梯度提高保證金和梯度限倉的執(zhí)行時點延后，并對大戶持倉報告制度進行完善。

　　同日，中金所發(fā)布《關(guān)于調(diào)整5年期國債期貨交易保證金的通知》，自2014年11月3日結(jié)算時起，5年期國債期貨所有合約一般月份的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為1．5％。

　　據(jù)了解，目前國債期貨合約保證金標(biāo)準(zhǔn)為“2％－3％－5％”，這一標(biāo)準(zhǔn)為國債期貨市場的順利啟動提供了保障。但隨著市場運行逐漸成熟和總持倉規(guī)模的穩(wěn)步擴大，交易保證金水平設(shè)置偏高、梯度提高保證金時間過早等問題開始逐漸顯現(xiàn)，加大了市場運行成本，影響了市場流動性和功能發(fā)揮。上市初期制定的持倉限額水平也已不能滿足市場進一步發(fā)展的需要。

　　中金所方面表示，通過調(diào)整建立水平適度、整體平滑、逐級合理遞增的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，有助于降低市場交易成本，為現(xiàn)貨企業(yè)提供低成本的利率風(fēng)險管理工具；有助于引導(dǎo)投資者更加平穩(wěn)有序地移倉，便利投資者套期保值和套利交易，促進國債期貨市場流動性和功能發(fā)揮。

　　與此同時，國債期貨梯度限倉標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)行時點的調(diào)整有助于使移倉更加平穩(wěn)順暢，提高交割月市場流動性，便利投資者進行套期保值交易。

　　此外，中金所還根據(jù)市場發(fā)展需要對大戶持倉報告制度進行了優(yōu)化。一方面，對相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置啟動閥值，當(dāng)全市場單邊總持倉達到5萬手時，啟動“單個客戶國債期貨單邊總持倉占市場單邊總持倉量超過5％”的報告標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，廢止交割月合約20手的大戶報告標(biāo)準(zhǔn)，新增按照投機持倉限額比例確定大戶持倉報告標(biāo)準(zhǔn)，即單個客戶國債期貨某一合約單邊投機持倉達到交易所規(guī)定的投機持倉限額80％以上（含）的，客戶或者會員應(yīng)當(dāng)向交易所履行報告義務(wù)。

　　中金所相關(guān)負責(zé)人表示，此次5年期國債期貨產(chǎn)品規(guī)則調(diào)整是落實“新國九條”關(guān)于“逐步發(fā)展國債期貨市場”戰(zhàn)略部署的重要舉措。中金所將密切跟蹤市場反應(yīng)，在嚴(yán)控市場風(fēng)險的同時，加強投資者教育和市場培育，深化市場功能發(fā)揮，進一步健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線，推動實現(xiàn)期貨市場服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展全局的目標(biāo)。