上證綜指此前13個(gè)交易日的震蕩下跌，在本周僅用3天就收復(fù)了失地，大盤反擊之強(qiáng)出乎市場(chǎng)意料之外。但是，超級(jí)強(qiáng)勢(shì)的表面難掩背后的隱憂。雖然本周滬市量能逐天放大，但收出陽(yáng)線實(shí)體卻逐步縮小，顯示短期跟風(fēng)盤仍比較謹(jǐn)慎，對(duì)于“新高”仍存在一定的畏懼感。同時(shí)，伴隨股指反彈的延續(xù)，上檔的壓力也逐漸增大，單靠大盤權(quán)重股恐怕獨(dú)木難撐，預(yù)計(jì)此次反彈難逃夭折厄運(yùn)。

　　日K線顯示，雖然上證綜指本周不斷創(chuàng)出反彈新高，但周四只有上證綜指收出陽(yáng)線，其他三大指數(shù)均以綠盤報(bào)收，而且均未創(chuàng)出本輪反彈新高，由此顯示，眾多的中小盤股并沒(méi)有認(rèn)同此次由大盤藍(lán)籌股主導(dǎo)的反彈，大盤股和中小盤股出現(xiàn)嚴(yán)重的分化走勢(shì)，而這樣的分化或?qū)?dǎo)致未來(lái)市場(chǎng)上漲乏力。

　　另外，上證綜指本身也出現(xiàn)嚴(yán)重的“頂背離”現(xiàn)象。例如，MACD在8月份的DIF值為43，雖然股指在不斷上漲，但DIF值卻在不斷下降，9月份的高點(diǎn)是40，10月份的高點(diǎn)是34，走勢(shì)與股指連創(chuàng)新高明顯背離。尤其是本周，上證綜指再創(chuàng)本輪反彈新高，MACD卻處于14的位置，按照這個(gè)水平，就算是股指沖擊2444點(diǎn)成功，MACD也很難創(chuàng)出新高，這樣的“背離”現(xiàn)象說(shuō)明股指上漲趨勢(shì)已開始減緩。

　　綜上所述，預(yù)計(jì)較大的調(diào)整即將開始。短期來(lái)看，上證綜指對(duì)2444點(diǎn)沖擊之后，將形成對(duì)本輪行情的修正。目前上證綜指的月K線已經(jīng)走出六根陽(yáng)線，目前的點(diǎn)位正好在60月均線的下方，因此受到該均線的壓制；但距離下方支撐的5月均線相差較遠(yuǎn)，目前5月均線位于2248點(diǎn)。從技術(shù)上來(lái)判斷，由于目前技術(shù)指標(biāo)的乖離率較大，預(yù)計(jì)后市大盤應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)一波長(zhǎng)達(dá)1-2個(gè)月的調(diào)整，以等待5月均線的跟進(jìn)。

　　金證顧問(wèn)首席分析師

　　陳自力