投資摘要:

　　安踏體育：國(guó)家層面戰(zhàn)略利好體育產(chǎn)業(yè)，有望提升運(yùn)動(dòng)品牌整體估值。公司作為業(yè)內(nèi)龍頭，第一民族運(yùn)動(dòng)品牌定位清晰，率先擺脫高庫(kù)存、利潤(rùn)下滑等不利因素，20141H營(yíng)業(yè)收入同比增22.4%，毛利率上升4.0個(gè)百分點(diǎn)至45.1%，凈利潤(rùn)同比增28.3%。公司多品牌運(yùn)營(yíng)穩(wěn)扎穩(wěn)打，子品牌FILA及安踏童裝，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著;線(xiàn)上品牌NBA走出更清晰的差異化戰(zhàn)略。預(yù)計(jì)公司2014-2015年EPS分別為0.81和0.94元，對(duì)應(yīng)PE19和16倍，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　鳳凰醫(yī)療：公司三項(xiàng)業(yè)務(wù):1)綜合服務(wù)醫(yī)院收入達(dá)2.5億人民幣，同比增長(zhǎng)了15.2%，占總收益的48.8%;2)通過(guò)IOT模式管理10家綜合醫(yī)院、一家中醫(yī)院和28家社區(qū)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，同比增長(zhǎng)69.8%，達(dá)1670萬(wàn)元;3)通過(guò)整合平臺(tái)資源，發(fā)揮上游供應(yīng)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，醫(yī)藥供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)成長(zhǎng)迅速，達(dá)3.1億元，同比增長(zhǎng)25%，成為最主要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力。公司未來(lái)戰(zhàn)略是繼續(xù)通過(guò)IOT項(xiàng)目整合強(qiáng)大自身醫(yī)療體系，在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)上形成更大的話(huà)語(yǔ)權(quán)，拓展利潤(rùn)空間。我們預(yù)計(jì)公司2014-15年EPS分別為0.28和0.38元，對(duì)應(yīng)PE分別為45和34倍，給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。

　　智美集團(tuán)：公司作為一家2013年在香港主板上市的公司，主要業(yè)務(wù)分為三個(gè)板塊，即智美體育，主要進(jìn)行各項(xiàng)賽事的運(yùn)營(yíng)和體育全產(chǎn)業(yè)鏈的開(kāi)發(fā);智美節(jié)目，進(jìn)行央視廣告代理與影視節(jié)目制作;與O2O平臺(tái)建設(shè)，利用賽事舉辦中積累的數(shù)據(jù)，發(fā)展線(xiàn)上到線(xiàn)下的社交活動(dòng)。其中體育賽事部分盈利、毛利率等指標(biāo)連年增長(zhǎng)，受益于四中全會(huì)全面深化改革及產(chǎn)業(yè)政策利好，公司將實(shí)現(xiàn)整體穩(wěn)步增長(zhǎng)。2014年盈利將會(huì)維持高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為3.90億港元，P/E為22.78倍，EPS為0.25元。故維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　現(xiàn)代牧業(yè)：公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的奶牛養(yǎng)殖及高品質(zhì)生乳供應(yīng)商，公司主營(yíng)是生產(chǎn)和銷(xiāo)售原料奶、出售自養(yǎng)乳牛，同時(shí)銷(xiāo)售液態(tài)奶。公司目前有26個(gè)牧場(chǎng)，所產(chǎn)牛奶銷(xiāo)量46萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)52%，占蒙牛“特侖蘇”原奶供應(yīng)量的70%以上。原奶單產(chǎn)和奶價(jià)方面，公司乳牛年產(chǎn)已從8.4噸提高到9噸;原奶價(jià)格在進(jìn)口大包粉和奶荒后投入加大等多重因素下，預(yù)計(jì)今年價(jià)格將有回落但有限。公司上半年液態(tài)奶收入同比增長(zhǎng)143%，占營(yíng)收比重從去年的8.4%提升至11%，公司液態(tài)奶銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)已在強(qiáng)化，近年將保持高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司今明年EPS0.2元和0.24元，對(duì)應(yīng)PE16倍和13倍，鑒于公司原奶單產(chǎn)穩(wěn)增、原奶價(jià)格雖有降但有限，液態(tài)奶增長(zhǎng)迅速，給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。